최고의 투자자들은 투자자들이 아니었다
#월마트 #코스트코 #찰리멍거 #사업가 마인드
오늘은 최고의 투자자의 모습에 대해 생각해보려고 함.
1. 투자자는 보유 자산이 상승하여 자산 규모가 장기적으로 상승하길 갈망함.
2. 주식 투자자들도 마찬가지로 슈퍼 주식을 선별하여 슈퍼슈퍼한 수익률을 기록하길 소망한다는 것임.
저자: 켄 피셔 / 출판: 중앙북스3. 그런데, 자산의 복리 성장을 달성하려면 투자자로서 최고 투자자 level에 올라야 목표를 달성할 수 있다는 것임.
4. 버크셔 해서웨이의 찰리 멍거 옹이 자격에 대해 말씀하신 것임.
©데이비드 클라크, <찰리 멍거의 말들>中5. The best way to get a good spouse is to deserve a good spouse.
6. 갑자기 좋은 배우자의 자격을 갖추라니?
7. 다시 한번, 이 말을 생각해보면 은근히 합리적임.
8. 기혼자는 배우자에 대해 어떻게 바라보고 있음?
9. 배우자에 대해 만족스러운 부분이 있을 것이며 혹은 불만족스러울 수도 있다는 것임.
10. 다양한 감정이 드는 것은 인간으로서 매우 자연스러운 감정이라는 것임.
11. 잘 생각해보면 내가 상대방에 대해 느끼는 부분을 상대방도 나에게 느끼고 있을 수 있음.
12. 상대방에게 서운한 점을 느낀다면 배우자도 나에게 서운하고 아쉬울 수 있다는 것임.
13. 결국, 지금 내 배우자의 격은 나의 격을 비추는 거울이라고 할 수 있다는 것임.
14. 배우자가 당신에게 여왕 같은 존재라면 당신은 왕의 자격을 갖춘 것이고, 배우자를 하인 다루듯이 대한다면 당신 또한 하인에 불과하다는 것임.
15. '투자를 말하다가 부부 사이에 대해 말하고 있소?'
16. 가족을 이루는 일도 사람의 일이고, 투자의 일도 사람의 일이기 때문에 접점이 있다는 것을 말하는 것임.
17. 투자의 세계에서도 high level 투자자로서 자격을 갖추어야 자산의 장기 복리 성장을 거둘 수 있다는 것임.
18. 돌아돌아 왔지만, 투자자가 지향해야 할 투자의 자세는 'best investor' 의 모습이어야겠음.
19. '알았고, 그게 어떤 모습인데?'
20. 미국의 잘 나가는 유통 기업 중에 월마트가 있음.
21. 1969년에 샘 월튼이 창업한 전 세계 매출 규모 1위의 할인 매장으로 미국 시장에 상장된 이래 주가는 장기 우상향하고 있음.
1984년 이래 장기 수익률 17,000%22. 월마트라는 퀄리티 기업에 투자하여 가장 큰 수익을 거둔 투자자는 누구일까?
23. 월스트리트의 마이클? 영국 사모펀드의 사무엘?
24. 아니라는 것임.
25. 월마트 투자의 가장 큰 수익자는 월마트 창업자의 가족과 지분을 가진 장기 근속 임직원이겠음.
26. 투자의 전문가들은 정량적 분석을 통해 월마트에 저점에 투자하였을 수도 있음.
27. 그런데, 저점에 투자하여 특정 시점에 가격이 올라서 팔았을 것임.
28. 본질적으로 월스트리트 전문가는 기간이 정해진 타인 자본을 다루기 때문에 돈을 맡긴 자가 찾아갈 시점에는 현금화해야한다는 것임.
29. 위의 그래프를 다시 한번 보시길 바람.
30. 월마트 주식을 1984년에 사서 1990년에 팔면 잘하는 것일까? 1990년에 사서 2000년에 팔면 잘하는 것일까?
31. 30번 질문 자체가 우문이라는 것임.
32. 가장 좋은 전략은 월마트 소유권을 계속 보유하는 것 아니겠음?
33. 25번 투자자들은 사실 투자의 마인드로 월마트 소유권을 가지고 있는 게 아님.
34. 제대로 굴러가는 사업체와 계속 함께 한다.
35. 월마트 창업주 가족은 사업가의 마인드, 월마트 임직원은 동업자의 마인드를 보유하고 있기에 소유권도 계속 보유하였던 것임.
36. 어쩌면 투자 전문가의 치밀한 정량 분석은 투자에 방해가 될 수도 있음.
37. '월마트의 적정 가치는 정량 분석에 따라 적정 주가가 20달러이니까 10달러에 사서 2배 먹고 20달러에 팔아야겠다.'
38. 37번의 합리적인 생각은 시계열을 늘려보면 오히려 비효율적인 생각임이 드러나고 있다는 것임.
39. '반대로 월마트의 적정 주가는 20달러인데 지금은 60달러이니 비싸서 안사야겠다.'
40. 39번의 합리적인 생각도 시계열을 늘려보면 탁월한 기업을 보유하지 못하도록 하는 vias가 될 수 있다는 것임.
41. 여기서 초점은 무엇일까?
42. 최고의 투자자가 되려면 사업가 & 동업자 attitude가 필요하다는 것임.
43. 최고의 기업을 선별할 안목을 갖췄다면 치밀한 정량 분석은 오히려 방해가 될 수도 있음.
44. 몇 년전 찰리 멍거 할아버지는 코스트코 투자에 대해 말씀하신 적이 있음.
( 월마트, 코스트코 모두 매우 훌륭한 기업이라고 생각함.)
45. "지금 코스트코는 싸다고 볼 수 없지만, 그렇다고 저는 코스트코를 팔 생각도 없습니다."
46. 버크셔 해서웨이가 코스트코 지분을 정리했음에도 찰리 멍거는 돌아가실 때 까지 최고의 기업으로서 코스트코와 함께 하셨음.
1984년 이후 코스트코 수익률 22,000%47. 월마트와 마찬가지로 코스트코 소유권을 언제 매도해야 현명한 선택일까?
48. 2022년 고점에 팔았어도 코스트코는 2년 뒤에 전고점을 돌파했기에 계속 보유한 선택이 장기적으로 가장 합리적인 선택이었음.
49. 물론, 탁월한 기업도 오름이 있으면 그 뒤에 하락을 반드시 겪음.
50. 중요한 것은 마켓 타이밍을 노리는 것이 아니겠음.
51. 오히려 탁월한 기업을 제대로 선별했다면 오래오래 함께 할 수 있는 사업가&동업자 자세를 갖추고 시기분산 가족 자본을 꾸준히 배치할 수 있는 기다림과 꾸준함이라는 것임.
52. 상기의 내용은 역시나 나에게 가장 먼저 해야할 이야기이며, 독자님들도 부족한 글을 보며 하나 배워가셨으면 좋겠음.
53. 이상 끝.
한 번 사는 인생 진심을 다했으면 좋겠습니다. 흘러 간 돈은 다시 벌면 되지만, 지나간 시간은 다시 돌아오지 않습니다. 당신은 행동할 수 있는 사람입니다.
