변하지 않는 투자의 기본 교훈

기본 원칙

우리는 누군가 투자로 큰돈을 벌었다는 이야기에 쉽게 마음이 흔들린다. 고급 명품, 새로 뽑은 자동차, 호화로운 집을 직접 보게 되면 부러움이 커지기 마련이다. 그래서 부자가 된 사람이 무엇에, 어떻게 투자했는지 알아내기 위해 자연스럽게 관심이 집중된다.

2021년 1월 말, 게임스톱(GameStop) 주가는 단기간에 거의 1,600% 가까이 폭등했다. 이 투자로 순식간에 백만장자가 되었다는 소식이 언론과 소셜미디어를 도배했다. 여기에 기술주와 암호화폐 투자 열기까지 더해지며 시장은 과열 상태로 치달았다. 자고 일어나면 계좌가 불어나는 듯한 착각 속에서 대출까지 받아 투자하는 이른바 ‘영끌’이 유행했고, 대박 기회를 놓칠까 두려워하는 ‘묻지마 투자(FOMO, Fear of Missing Out)’가 만연했다.

‘제2의 버핏’의 추락과 변하지 않는 지혜

바스툴 스포츠(Barstool Sports) 설립자 데이비드 포트노이(David Portnoy)는 수백만 명의 팔로워 앞에서 자신을 “새로운 세대의 투자자”라고 선언했다. 그는 워런 버핏을 두고 “늙고 시대에 뒤처진 투자자”라고 말하며, 2021년 당시 기술주를 보유하지 않는 것은 어리석은 일이라고 주장했다.

하지만 시간이 지나며 워런 버핏의 오래된 경고는 다시 한번 입증됐다. “주식시장이 폭락하면 누가 벌거벗고 수영했는지가 드러난다”는 그의 말처럼, 시장의 열기가 식자 과도한 자신감은 빠르게 무너졌다. (WSJ, 2023년 2월 25일)

‘제2의 버핏’으로 불리던 ARK인베스트의 캐시 우드(Cathie Wood)는 테슬라와 스퀘어(Square) 등 특정 성장주에 집중 투자해 2020년 약 160%의 수익률을 기록했다. 그러나 정점을 찍은 뒤 펀드 가치는 이후 약 75% 급락했다. 같은 기간 워런 버핏이 이끄는 버크셔 해서웨이 주가는 오히려 약 25% 상승했다. 한때 로빈후드(Robinhood)를 중심으로 유행하던 밈 주식은 자취를 감췄고, 대신 인덱스 펀드가 다시 주목받고 있다.

남의 성공이 부러워서 시작한 투자는 결국 실패로 이어지기 쉽다. 주식투자의 기본도 이해하지 못한 상태에서 수익만 쫓는 투자가 제대로 될 리 없기 때문이다. 이는 뉴턴의 운동법칙도 모른 채 아인슈타인의 상대성 이론을 설명하려는 것과 다르지 않다.

팀 페리스의 성숙한 깨달음

2008년 금융위기 직후, 기술 혁명의 씨앗이 막 뿌려지던 시기였다. 『4시간(The 4-Hour Workweek)』의 저자 팀 페리스(Tim Ferriss)는 버크셔 해서웨이 연례 주주총회에서 워런 버핏에게 질문을 던졌다. 은행 계좌에 처음으로 100만 달러를 가진 30세 청년이라면 어떻게 투자해야 하느냐는 질문이었다.

버핏의 답변은 단순했다.
“투자 비용이 낮은 인덱스 펀드에 전부 투자하고, 자신이 투자 초보자라는 사실을 잊지 말고 다시 일터로 돌아가 열심히 일하겠다.”

젊은 시절의 팀 페리스는 이 조언을 따르지 않았다. 그는 페이스북, 쇼피파이, 우버, 트위터 같은 기술기업에 엔젤 투자를 하며 큰 부를 쌓았다.

하지만 2023년 버크셔 해서웨이 주주 서한에서 그는 생각이 달라졌다고 고백했다. 직장에서 묵묵히 일하며 401(k)로 은퇴 자산을 모은 사람보다 ‘한 번의 대박 투자’ 성공담에 집중해 온 것이 잘못이었다고 인정한 것이다. 그는 신생기업 투자에서 물러났으며, 과거의 성공은 대부분 실력보다는 운(Luck)이었다고 밝혔다. 지금의 자신이 30세 청년에게 조언한다면, 주저 없이 워런 버핏의 말을 따르라고 권하겠다고 말했다.

변하지 않는 투자의 기본 원리

세상의 모든 움직임에는 변하지 않는 기본 원리가 있다. 그 원리를 이해하기 때문에 인간은 달에 갔다가 다시 지구로 돌아올 수 있다. 투자도 마찬가지다. 시장 환경은 바뀌어도 기본 원칙은 변하지 않는다.

기본에서 벗어난 투자는 결국 실패로 이어진다는 사실을 투자자는 잊지 말아야 한다. 투자 교실과 주식 비법을 알려주겠다는 사람, 대박 종목을 찍어준다는 유튜브와 소셜미디어는 넘쳐난다. 금융업계 역시 누구나 쉽게 투자해 돈을 벌 수 있는 것처럼 말한다.

그러나 주변의 이야기와 군중 심리에 휘둘려 시작한 투자는 성공보다 실패로 끝날 가능성이 훨씬 높다. 변하지 않는 기본 원칙을 지키는 투자만이, 긴 시간 끝에 살아남는다.