금에 대한 오해와 진실 5가지
오늘은 먼저 금투자에 관한 5가지 오해와 진실에 대해 알아보기로 하자.
오해 1. 금은 장기적인 수익률에 도움이 안 된다
첫 번째 오해는 ‘금은 특히 장기적으로 포트폴리오 수익률에 기여하지 못한다’는 것으로, 이는 사실이 아니다.
미국의 닉슨 대통령이 미 달러화를 금본위제에서 제외시킨 1971년 8월 16일부터 금 가격은 2019년 9월 30일까지 연간 7.65%의 상승률을 보였다.
물론 모든 시장 사이클에서 전통적인 자산 대비 아웃퍼폼(상회)하지는 못했지만, 장기적으로 다른 많은 전통적인 자산군들에 비해 경쟁력 있는 플러스 수익률을 나타냈다.
금은 역사적으로 다양한 경기 사이클에서 다른 자산군 대비 실질기준으로 좋은 성과를 보였다. 시장이 혼란에 빠지고 대규모 주식 손실(S&P 500 TR Index가 -23.48% 하락)이 발생하는 구간에서도 평균 7.18%의 수익률을 안겨주었다.
또한 역사적으로 엄청난 규모의 금융시장 혼란과 꼬리 위험(tail risk)이 발생하는 국면에서도 긍정적인 수익률을 낼 가능성을 보여주었다.
오해 2. 금은 위험하다
금값은 종종 단기적으로 큰 변동성을 보인다. 그렇다면 장기적으로는 어떨까?
지난 30년간 금값의 연간 변동성은 15.44%였는데, 이는 같은 기간 S&P 500 지수가 14.32%의 변동성을 보인 것에 비해 그리 높은 수준은 아니다
오해 3. 금은 이자를 지급하지 않으므로 가치가 없다
금은 채권과 일부 주식처럼 이자나 배당을 지급하지 않는다. 이것이 전통적인 투자와 다른 점이고 투자자들이 투자에 따른 보상을 받는 근본적인 차이점이다.
금에 투자하면 단순히 가격 상승에 의해서만 보상받는다. 그리고 이는 금값에 영향을 주는 경제 및 시장의 힘에 의해 주도된다. 사소해 보일지 모르지만 이것이 금과 다른 경쟁 자산의 중요한 차이점으로, 그래서 전통적인 인컴 전략에서 금 투자는 다른 투자 자산들에 비해 수익률이 낮다.
문제는 사상 최저 수준의 금리환경으로 인해 전통적인 인컴 전략이 큰 도전을 받고 있다는 것.
평균적으로 금은 실질 금리가 마이너스일 때 아웃퍼폼하는 경향이 있다. 실질금리가 2.5%이거나 이보다 낮을 때, 역사적으로 금이 좋은 성과를 보였던 적이 많았다.
오해 4. 금 투자는 인플레이션이 높을 때만 효과적이다
금은 특히 1970년대 오일 쇼크 상황처럼 인플레이션이 높은 구간에서만 혜택을 보는 것으로 인식되어 왔다.
그러나 현실은 다르다. 금과 인플레이션이 항상 같은 같은 방향으로 움직이는 것은 아니라는 뜻이다.
오해 5. 금의 가치는 달러와 반비례한다
달러와 금이 항상 이러한 관계를 보이는 것은 아니며, 금 가격에 영향을 미치는 요인은 달러 이외에도 다른 것들이 많다.
금에는 다른 본질적인 용도가 있다
경기 침체에 대비한 안전자산으로 보유하는 것이다. 여러분이 만약 금을 보유하고 있었다면 코로나바이러스 상황에서 다시 한번 금의 위력을 체감했을 것이다. 금에 대한 오해가 풀렸다면 이제는 포트폴리오에 금을 편입할 차례이다. 금은 장기적인 재무적 목표를 달성하는 데 도움을 줄 것이다
