#132 벤처투자의 정보 비대칭성의 희소성과 그 가치
높아지는 희소성과 그 가치, 그리고 그를 활용하는 것의 중요성
샌프란시스코 베이 지역은 LA나 뉴욕에 비해 작은 도시이지만, 이곳에 사는 큰 장점 중 하나는 풍부한 자연이 가까이 있다는 점입니다. 지난 주말에는 시내에서 15분 거리에 있는 작은 산에 갔는데요, 30~40분 정도 가볍게 하이킹을 할 수 있으면서 시내가 한눈에 내려다보이는 좋은 전망까지 있는 산이었습니다. 주말에 잠깐 기분전환하기에 딱인 곳이에요. 지금까지 근처의 다양한 하이킹을 다녀왔지만, 아직 더 좋은 곳을 더 많이 찾을 수 있을거 같습니다!
Mt. Davidson에서 바라본 샌프란시스코 시내투자의 핵심은 정보의 비대칭성이라고 말해도 과언이 아닐 것입니다. 중요한 정보를 다른 사람보다 먼저 얻거나 아무도 모르는 정보에 접근할 수 있다면 매력적인 투자 기회가 창출됩니다. 내부자 거래의 탄생 배경은 이러한 정보 비대칭성을 불공정한 방법으로 이용하는 것을 방지하기 위합입니다.
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힌덴버그 리서치는 이러한 정보 비대칭을 적극적으로 찾아내는 헤지펀드 중 하나입니다. 투자 대상 기업에 대한 부정행위나 허위 정보를 찾아내기 위해 심층적인 조사를 수행합니다. 그리고 해당 기업을 공매도하고 리서치 결과를 발표하여 대상 기업의 주가가 하락할 때 수익을 얻습니다.
힌덴버그 리서치가 니콜라 보고서를 발행했을 때의 포춘 기사벤처 투자도 다르지 않습니다. 사실 정보 비대칭성은 특히 초기 투자 벤처 투자의 핵심입니다.
VC 입장에서는 성공적인 회사를 만들 가능성이 높은 창업자를 직접 아는 것, 혹은 그러한 창업자를 소개해줄 수 있는 사람을 아는 것이 중요합니다. 이러한 사람들을 아는 것 자체가 정보의 비대칭성이라고 할 수 있고 그래서 벤처캐피털은 관계 중심의 비즈니스라고 불립니다.
하지만 요즘은 VC 투자에 있어서도 정보 비대칭을 찾는 일은 점점 더 어려워지고 있습니다. 이는 특정 자산 클래스가 성장할 때 피할 수 없는 단계입니다. 주식시장에서 정보 비대칭을 찾는 것은 상당히 어렵습니다. 누군가를 '아는 것' 만으로는 충분하지 않습니다. 힌덴버그 리서치와 같은 투자회사가 탄생한 이유도 이러한 맥락에서 이해할 수 있습니다.
이제 투자자는 상당한 노력을 기울이지 않는 한 다른 투자자는 모르는 정보를 찾기가 어렵습니다. 즉, 정보의 가격은 점점 더 비싸져 왔고 그 가격은 계속 상승할 것입니다. 그 부산물 중 하나는 지난여름 이 글에서 말씀드린 관계의 소모품화입니다 (#88 벤처업계에서 소모품화 되는 인간관계). 단지 친하다는 이유만으로 정보를 공유하기에는 정보의 가치가 점점 높아지고 있습니다.
따라서 투자자는 고유한 정보 비대칭성을 찾아내고 그것을 지속 가능한 경쟁력으로 키워 나가는 것이 중요합니다. 그것은 유명 창업자를 찾는 특정 방법일 수도 있고 또는 어떤 특정 기술이 큰 잠재력을 가지고 있는지 알아내기 위한 기술 지식이 될 수도 있습니다.
더 중요한 것은, 일단 이러한 정보의 비대칭성을 확보했다면 이를 잘 활용하는 것이 중요합니다. 투자자로서 어떻게 하면 정보 비대칭성의 가치를 극대화할 수 있을지 전략적으로 고민하는 것은 캐피털리스트 개개인뿐만이 아닌 VC하우스 자체의 핵심 경쟁력을 위해 필요합니다.
저 역시 이 여정을 함께하고 있습니다. 저도 저만의 정보 비대칭성을 갖고 있으며, 그를 앞으로 더더욱 발전시키면서 VC 시장에서 경쟁력을 유지하고 세계 최고 수준의 펀드를 구축할 수 있도록 노력하고 있습니다.
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References:
・New report claims widespread deception by Nikola Motor and founder Trevor Milton - https://fortune.com/2020/09/10/nikola-motor-stock-hindenburg-research-allegations/
