#90 테크 투자, 최근 거시경제 트렌드의 극복이 필요
지금은 진짜 투자자가 실력을 발휘할 때
지난주에는 미국 연방준비제도 이사회(FRB)가 FF 금리 고점을 종전 예상보다 다소 높은 4.5% 이상으로 전망하였다는 뉴스가 있었습니다. 시장은 다시 매도로 돌아서면서 폭넓은 회사들의 주가가 다시금 하락했고, S&P500은 3,800선이 무너져 지금은 3,600 전후로 추이하고 있습니다.
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이러한 주식시장 거시경제의 '트렌드'가 진행되고 있는 지금, 회사의 펀더멘털과 관계없이 많은 우량기업이 저평가되었고 투자자들에게는 이들 기업에 투자할 절호의 기회가 되고 있습니다 (관련 기사: 지금은 우량 스타트업의 세일 기간).
예를 들면, 데이터 클라우드 서비스를 제공하는 Snowflake (스노우플레이크)는 2020년에 상장한 이래, 사업면에서는 아주 좋아 보입니다. 하지만 회사로서의 성장은 순조롭고 건재함에도 불구하고 지금의 주가는 IPO 가격마저 밑돌고 있습니다.
Snowflake의 Net Revenue Retention (매출 재귀율)과 고객 수 추이 (소스: Snowflake의 IR 자료를 바탕으로 작성)이는 재무정보나 KPI와 같은 중요한 지표는 공개되지 않았기 때문에 잘 알려져 있지 않지만, 후기 스테이지 스타트업에도 일어나고 있는 일입니다. Coatue(코투)나 Atreides(어트레이디스) 같은 후기 스테이지 투자자들은 이전 기사에서도 소개했듯이 자금이 필요한 건전한 스타트업에 대해 스트럭처드 에쿼티(Structured Equity)를 제공하는 펀드를 만들고 있습니다.
지금, 현재 마켓, 그리고 앞으로의 투자기회에 대해 각자 나름의 비컨센서스적인 시각을 갖는 것이 정말 중요합니다. 예를 들어 Snowflake와 같은 데이터 영역에 대한 확신은 넌컨센서스 견해 (non-consensus view, 모두가 모두 합의하지 않는 견해) 중 하나가 될 수 있습니다. 시장의 침체로 인해 사람들과 기업이 사용하는 데이터량이 감소할까요? 시장의 침체로 인해 Snowflake가 제공하는 서비스가 질이 현저히 떨어질까요? 이것은 절대로 투자 조언을 하는 것은 아니지만, 적어도 제 생각에는, 위의 두 질문에 대한 답이 '예스'가 될 것이라고는 생각하지 않습니다 (disclaimer: 저는 Snowflake에 투자하지 않았습니다). 지금과 같은 트렌드에 관계없이 일부 투자자들은 중장기적으로 이익을 낼 것입니다. 투자가로서 이러한 트렌드 (다른 사람의 의견)를 따를 것이 아니라 시장에 대한 나름대로의 전망을 세우고 틈새 기회를 찾아야 합니다.
저는 캐시 우드 씨(ARK Invest CEO)가 하는 말 모두를 찬성하는 것은 아니지만 밑의 트윗에는 동의합니다: "Innovation solves problems, and the world is facing many more problems today than two years ago. Innovation is key to real growth". 저도 테크놀로지는 우리 사회가 안고 있는 많은 문제들을 해결하고 우리의 삶을 다음 차원으로 변화시키는 열쇠임에는 변함이 없다고 생각합니다.
Coatue(코투)나 Atreides(어트레이디스)가 하고 있는 스트럭처드 에쿼티(Structured Equity)와 같은 비교적 일반적이지 않은 방법으로 자본을 제공하든, 데이터 영역이나 에너지 등 특정 분야를 겨냥하든 지금과 같은 트렌드 환경에서도 테크 투자에는 발굴할 수 있는 기회가 있을 것이라고 믿습니다. 많은 사람들이 말하는 것과 다른 말을 하는 것은 용기가 필요합니다. 그러나 그것은 그만큼 경제적인 풍요뿐만 아니라 투자자로서의 미래의 커리어라는 관점에서도 큰 수확이 있을 것입니다.
2008년 미국 부동산 시장의 공매도를 통해 대성공을 거둔 Michael Burry씨 (사진 출처: The Street)✉️ 메일리 뉴스 레터 구독 | 팟캐스트: 스포티파이 & 애플 팟캐스트
References :
After the tech sell-off : will growth investors keep the faith? https://www.ft.com/content/6dedb1e8-19d8-48f7-b838-d181e158c8f0
