3월 FOMC 관전포인트 - 양적긴축(QT) 향방은?

양적긴축(QT)에 대한 연준의 입장은 이번 3월 FOMC의 또 다른 중요한 관전 포인트입니다. 1월 FOMC 의사록에 따르면, 연준 내부에서 QT의 '일시적' 중단 가능성에 대한 논의가 이루어진 것으로 나타났습니다.

로베르토 페를리 뉴욕연준 선임 매니저는 지급준비금이 여전히 풍부한 수준이라고 진단하면서도, 부채한도협상과 같은 특수한 이벤트로 인해 지급준비금이 급격히 감소할 수 있다고 경고했습니다.

특히, 부채한도 협상 타결 후 재무부가 TGA(재무부 일반계정) 잔액을 확충하기 위해 대규모 국채를 발행할 경우, 지급준비금이 연준이 적절하다고 보는 수준 이하로 떨어질 위험이 있습니다.

이에 대해, "다양한 참가자들(various participants)"이 적절한 시기에 QT를 '일시적'으로 중단하는 방안을 지지했습니다.

연준이 점도표에서 금리인하 경로를 축소하는 매파적 신호를 보낸다면, QT 일시적 중단에 대한 진전된 논의를 통해 정책적 균형을 모색할 가능성이 있습니다.

금리 경로의 매파적 조정으로 인한 시장 충격을 완화하면서도, 인플레이션 통제에 대한 의지를 보여주는 절충안이 될 수 있기 때문입니다.

[참고하면 좋은 글]

3월 FOMC 프리뷰 - 상반된 신호 속에서 연준의 딜레마와 선택