AI 버블론에 대한 나의 관점

인터넷 혁명과 AI 혁명의 Scaliability 비교

인터넷 혁명과 AI 혁명

사업성의 기본관점은 Scaliability(확장성)에서 시작됩니다.

얼마나 확장할 수 있느냐는 기업의 수익성과 고객의 필요성을 충족하는 항목이기 때문입니다.

수익성과 필요성이 최적으로 만난다면 기하급수적 성장이 담보됩니다.

확장성의 방향이 만든 서로 다른 결과

인터넷 혁명과 AI 혁명은 모두 인류의 생산성과 효율을 끌어올린 거대한 기술 전환점이었습니다.

하지만 두 혁명은 성장의 **‘방향’**이 다릅니다.

인터넷은 양적 확장, AI는 질적 확장을 중심으로 발전하고 있습니다.

이 차이가 바로 산업 구조, 버블 발생 가능성, 그리고 지속 가능한 경쟁력의 차이를 만들어냈습니다.

닷컴버블과 AI 버블 비교

빅테크는 번돈으로 AI투자하고, 효율성 향상으로 더벌고, 더 투자하고, 더 벌고, 더 투자.....

2000년대와 현재 IT섹터 주가와 EPS 추이

주가와 PER 동행성 비교

1. 인터넷 혁명 — 연결과 양적 확장의 시대

인터넷 혁명은 ‘연결’을 기반으로 한 폭발적인 양적 확장의 시대였습니다.
누구나 웹사이트를 만들고, 이메일을 보내고, 온라인에서 거래를 시작할 수 있었죠.

진입장벽은 낮았고, 아이디어만 있으면 창업이 가능했습니다.

이로 인해 혁신은 빠르게 확산되었지만, 동시에 과잉진입도 불러왔습니다.

비슷한 서비스가 무수히 복제되었고,
“트래픽이 많으면 기업가치가 오른다”는 논리가 시장을 지배했습니다.

그 결과, 실질적인 생산성 향상보다 기대와 속도가 앞선 닷컴 버블이 발생했습니다.
수많은 기업이 사라졌지만,
구글, 아마존, 네이버 같은 기업은 달랐습니다.

이들은 단순한 트래픽 경쟁이 아니라
데이터 품질, 알고리즘, 사용자 경험의 질적 개선에 집중했습니다.

그 덕분에 버블을 넘어 지속 가능한 성장을 이뤄냈습니다.

특히 네이버는 글로벌 검색엔진이 난립하던 시기에도
한국어 데이터와 지역 특화 서비스를 중심으로 질적 경쟁력을 확보했습니다.

즉, 인터넷 혁명에서도 결국 질적 확장으로 전환한 기업만이 생존하고 발전했습니다.

2. AI 혁명 — 지능과 질적 확장의 시대

AI 혁명은 접근 방식이 완전히 다릅니다.

AI는 더 많은 사람을 연결하는 기술이 아니라,
이미 연결된 세상의 지능과 효율을 고도화하는 기술입니다.

AI를 개발하고 운영하기 위해서는
막대한 데이터, 고성능 연산 자원, 정교한 알고리즘이 필요합니다.

이로 인해 AI 산업은 높은 진입장벽을 가지고 있으며,
누구나 쉽게 복제할 수 없습니다.

같은 모델이라도 학습 데이터의 품질, 구조 설계, 튜닝 방식에 따라
결과는 완전히 달라집니다.

즉, AI 산업은 규모보다 품질,
속도보다 정밀함이 경쟁력이 되는 구조입니다.

또한 해당 AI를 질적으로 생산성 향상과 효율개선에 어떻게

사용하는가에 따라 완전히 다른 경쟁력을 확보하게 됩니다.

AI는 이미 산업의 실질 생산성을 변화시키고 있습니다.
고객 응대, 물류, 설계, 의료, 프로그래밍 등
다양한 영역에서 효율성을 높이고 비용을 줄이고 있습니다.

이로 인해 발생하는 가치는 단순한 기대감이 아니라,
실제 효율 개선과 생산성 향상에서 비롯됩니다.

기업 경쟁력의 핵심축이 인재가 아니다. 핵과 인해전술 전투력의 비대칭성.

3. 팔란티어 — 문제 해결을 통한 질적 가치 창출의 대표 사례

이러한 질적 확장의 본질을 가장 잘 보여주는 기업 중 하나가 **팔란티어(Palantir)**입니다.

팔란티어는 단순히 AI 솔루션을 판매하는 기업이 아닙니다.

각 산업이 가진 복잡한 문제를 데이터와 인공지능으로 해결하고,
그 해결로 창출된 실질적 가치에 기반해 수익을 얻는 구조를 가지고 있습니다.

즉, 팔란티어의 매출은 단순한 소프트웨어 사용료가 아니라,
문제 해결을 통해 현실 세계의 효율성과 가치가 개선된 만큼 발생합니다.

이런 사업 구조는 AI 혁명의 **‘질적 확장 모델’**과 일치합니다.
복제나 대체가 어려우며, 고객사와의 협업을 통해
지속적으로 시스템이 고도화되기 때문에 장기적 수익성과 성장성이 확보됩니다.

팔란티어는 실제로 방위, 제조, 에너지, 금융 등
다양한 산업에서 AI 플랫폼을 통해 생산성 혁신을 이끌고 있으며,
이는 단기적 유행이 아니라 구조적 경쟁력 강화의 방향을 보여주는 사례입니다.

팔란티어 Rule of 40 추이

Rule of 40 대기업 비교

4. 버블이 아닌 구조적 진화

인터넷 혁명은 “누구나 참여할 수 있는 양적 성장”에서
버블이 형성되었지만,

AI 혁명은 “소수의 고도화된 기업 중심의 질적 성장”이기 때문에
버블의 확산 가능성은 훨씬 낮습니다.

물론 일부 생성형 콘텐츠나 AI 스타트업 영역에서는 과열 현상이 존재하지만,
AI는 이미 산업의 핵심 인프라,
즉 지능 레이어(Intelligence Layer)로 기능하고 있습니다.

이 때문에 AI 산업은 투기적 버블이 아니라
구조적 리밸류에이션(Revaluation),
즉 산업의 가치가 질적으로 재평가되는 과정에 가깝습니다.

5. 실질 데이터로 본 검증

실제 통계도 이를 뒷받침합니다.

1990년대 말, 인터넷이 급성장하던 시기
미국의 총 요소생산성(TFP)은 일시적으로 상승했지만
버블 붕괴 후 성장세는 다시 둔화되었습니다.

반면 AI는 이미 실질 효율 개선으로 이어지고 있습니다.
OECD·PwC 보고서에 따르면,
AI를 도입한 기업의 평균 노동생산성은 20~30% 향상,
맥킨지는 2030년까지 AI가 전 세계 GDP를 7% 이상 끌어올릴 것으로 전망합니다.

이 수치는 ‘기대의 버블’이 아닌,
‘실질 효율 개선’을 의미합니다.

6. 마무리하며 — 양적 팽창에서 질적 진화로

인터넷 혁명은 세상을 연결된 공간으로 만들었습니다.
AI 혁명은 그 공간을 스스로 생각하고 판단하는 시스템으로 바꾸고 있습니다.

전자가 양적 확장을 통해 규모의 경제를 만들었다면,
후자는 질적 확장을 통해 지능의 경제(Intelligence Economy)를 만들어가고 있습니다.

팔란티어 같은 기업은
이 질적 확장 구조 위에서 실질적인 문제 해결과 가치 창출을 통해
지속 가능한 성장성과 수익성을 동시에 확보하고 있습니다.

따라서 AI 혁명은 단기적 과열은 있을지라도,
본질적으로는 버블이 아닌
생산성과 경쟁력 중심의 구조적 진화로 보는 것이 타당합니다.

양적 팽창 시대 성숙은
결국 질적 진화 시대의 도래를 유발합니다.
지능이 성장을 이끄는 시대가 본격적으로 시작되었습니다.