'채권 듀레이션' 쉽게 공부하기
수정 듀레이션과 맥컬리 듀레이션은?
채권투자에 있어 가장 중요한 개념은 바로 '듀레이션'입니다.
듀레이션은 대학교 교과과정에서도 접할 수 있고, 채권투자 기본서에서도 가장 중요한 부분을 차지하는 개념입니다.
듀레이션과 함께 다양한 채권 이야기를 진행하고자 합니다. 오늘은 초급편으로 시작하겠습니다.
■ 듀레이션이란?
듀레이션은 채권을 투자하는 데 있어서 가장 중요한 개념입니다.
듀레이션이라는 단어를 듣고 여러분은 최소한 다음 두 가지를 떠올리셔야 합니다.
1. 채권 만기가 길면 일반적으로 듀레이션이 길다.
2. 듀레이션이 길면 금리 변화에 따라 채권가격 변화 폭이 커진다.
다음 표를 보실까요?
다른 모든 세밀한 조건을 제외하고 대략적으로 적었습니다. 내가 듀레이션 1짜리 채권을 샀을 경우, 그 채권의 금리가 1% 상승하면 내가 산 채권의 가격은 1%가 하락합니다.
듀레이션이 5인 채권을 샀을 경우에는 채권 금리 1% 상승 시, 내가 산 채권의 가격은 5%가 하락합니다.
채권을 만기까지 보유하게 되면 대체로 처음에 산 수익률이 보장됩니다.
듀레이션이 금리의 변화에 따라 채권의 가격 변화를 보여주는 중요한 지표임에도 사람들이 잘 생각하지 못하는 이유는 주식과 같은 자산군 대비 절대적인 변화 폭이 크지 않기 때문일 겁니다.
■ 듀레이션을 추정할 수 있는 지표
듀레이션을 추정할 수 있는 가장 보편적인 지표는 바로 '채권만기'입니다.
보통 HTS나 MTS를 통해 채권 만기 확인이 가능합니다.
이표채권(정기적으로 이자가 지급되는 채권)의 경우 듀레이션은 만기보다 항상 작습니다.
다만, 신종자본증권과 같은 옵션부 채권을 매수할 경우 만기와 듀레이션의 꽤 많은 차이가 발생합니다.
만일 여러분이 만기까지 보유할 목적으로 채권을 소유하신다면 매수할 때의 금리가 중요하지, 듀레이션은 고려하실 필요가 없습니다. 그래서 채권을 Fixed Income이라고 할 수 있습니다.
그러나 만기 이전에 매매를 하게 된다면 이야기가 달라집니다.
듀레이션에 따라 금리의 움직임에 따른 가격의 변화가 달라지기 때문에 좀 더 관심을 가지셔야 합니다.
■ 듀레이션의 사전적 정의(더 자세한 내용은..)
※ 위 내용은 KB자산운용 필진 '채쇼'의 글을 요약한 것입니다. 보다 자세한 내용은 아래 링크에서 확인해 보세요.
https://blog.naver.com/kb_asset/223189389153
Compliance notice
※ KB자산운용 준법감시인 심사필 '투자광고 2023_786(다)'
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