약해지는 달러, 강해지는 엔화 속 투자 전략
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■ 금만 오르는 기형적 시장
Sell America, Exit America
금 1온스 당 가격 추이 / 자료 : Tradingeconimics / 25.04.23 기준최근 금 가격이 연일 이슈입니다.
2024년 초부터 서서히 오르기 시작한 금 가격이 더더욱 모멘텀을 타며 10년 이래 최고가를 연일 갱신하고 있습니다.
"금 가격이 미쳤다!"라는 뉴스가 거의 매주 나오는 상황일 정도로 상승세는 멈출 줄 모릅니다.
서서히 커지는 글로벌 경기침체에 대한 우려, 한 치 앞을 알 수 없는 트럼프 대통령의 전 세계를 상대로 한 관세 전쟁이 가장 큰 원인으로 작용하고 있습니다.
미국채 30년물 금리 추이 / 자료 : Tradingeconimics / 25.04.23 기준그런데 최근 미국 시장에서 일어나는 일은 사뭇 평소와 다릅니다.
금으로 자금이 몰란다는 건 그만큼 안전자산에 대한 선호도가 높아진다는 말입니다.
이런 상황에서는 주식보다 안전성이 높고 상대적으로 안정적인 인컴을 노릴 수 있는 채권, 특히나 국채로도 돈이 몰리기 마련이죠.
하지만 미국채권 시장의 흐름을 보면 상반된 일이 벌어지고 있습니다.
금 가격은 오르는데 채권 가격은 계속 하락세를 그리는 것입니다. 계속해서 높은 구간을 유지하는 미국채권 금리들이 이를 보여주고 있습니다. (채권 금리와 가격은 반비례 관계)
달러 인덱스 현황 / 자료 : Tradingeconimics / 25.04.23 기준그런데 말이죠, 하락하고 있는 자산이 하나 더 있습니다. 바로 달러입니다.
유로, 엔화 등 주요 6개국 통화 대비 달러의 가치를 나타내는 달러 인덱스 지표가 2025년 초부터 지속적으로 하락하고 있습니다.
타 통화 대비 달러의 가치가 그만큼 내려가고 있다는 의미입니다.
어느덧 직전의 고점에 대비하여 약 10% 가까이 하락한 모습을 보여주고 있죠.
금 빼고 모든 것이 다 하락하는 보기 드문 최근의 현상 / 자료 : 하나증권 리서치센터이미 크게 하락한 증시(S&P500 기준 전고점 대비 약 14% 하락), 함께 떨어지는 채권 가격(상승하는 채권 수익률), 그리고 동반 하락하는 달러 인덱스 지표. 그런 상황에서 유일하게 오르는 금 가격.
지금과 같은 현상은 자본 시장에서 매우 희귀하게 일어나는 일입니다. 그나마 비슷했던 유사 국면으로는 세계 금융위기 시절이 유일하다고 하죠.
이는 곧 미국으로 몰렸던 글로벌 자산이 다시 미국에서 빠져나가고 있는 것이라 해석할 수 있습니다. Sell America, Exit America인 것입니다.
미국시장에 투자되던 포지션을 대거 정리한 후, 이 돈을 다시 본국으로 되돌리는 과정에서 주식과 채권시장이 하락하고, 달러까지 하락한 셈이죠.
달러 인덱스까지 동반 하락하는 이유를 여기에서 찾을 수 있습니다. 달러로 바꿔 투자하던 자산을 다시 엔, 유로 등의 통화로 돌리는 작업이 같이 진행되기 때문입니다.
이런 상황에서 사실상 '무위험 자산'이라 할 수 있는 금으로 돈이 몰리는 겁니다.
■ 하지만 엔화는 다르다
점점 높아지는 달러 대비 엔화의 가치 / 자료 : XE / 25.04.23 기준그런데 이런 상황에서 가치가 오르고 있는 또 하나의 존재가 있습니다.
바로 엔화입니다. 정확히는 달러에 대비해서 그 가치가 오르고 있죠.
달러/엔 지표를 보면 이를 확인할 수 있습니다. 2024년 말만 해도 157~158 구간을 오가던 달러/엔이 지금은 140 초반까지 떨어졌습니다.
엔에 대한 달러의 가치가 약 10% 이상 하락한 것입니다. 달러가 아닌 엔화, 또는 엔화 기반 자산에 투자를 했다면 오히려 수익을 봤을 가능성이 컸겠죠.
■ 엔화노출 상품으로
저점매수+방어력 높이기
이 부분에서 현시점에 맞는 투자 전략 아이디어를 얻을 수 있습니다.
금을 제외한 미국 주요 자산들이 모두 하락하는 시점. 이런 상황에서 엔화 기반의 투자를 한다면 우리는 일석이조의 효과를 얻을 수 있을 겁니다.
그 효과는 아래와 같습니다.
(더 자세한 내용은 아래의 링크에서)
※ 위 내용은 KB자산운용 블로그의 글을 일부 발췌한 것입니다.
전체 글과 리포트 원문은 아래의 링크에서 확인하실 수 있습니다.
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