當斷不斷反受其亂(당단부단반수기란)
고사성어에서 배우는 주식시장
춘신군(春申君)은 전국 시대 말기 초(楚)나라 사람으로, 전국시대 사공자(戰國公子) 중 한 명입니다.
초나라 고열왕(考烈王)에게는 아들이 없어, 춘신군으로서는 후계자 문제가 큰 고민이었습니다.
조(趙)나라 사람 이원이란 자에게 경국지색의 누이동생이 있었는데,
춘신군이 그녀와 동침해 아이를 임신하게 하였습니다.
이때 이원의 누이가 춘신군에게 다음과 같이 말했습니다.
"왕이 이대로 돌아간다면 왕의 형제 중 한 명이 왕위에 오를 것이고, 왕의 형제들은 모두 당신을 시샘하니 재앙이 닥칠 것입니다. 제가 임신한 것을 아무도 모르니 저를 초왕에게 바치고 하늘이 도와 사내아이를 낳게 된다면 당신의 아들이 왕이 되는 것이니 초나라는 당신 것이 되는 셈입니다."
이에 춘신군은 이원의 누이를 왕에게 바치었고, 고열왕은 그녀를 매우 총애했습니다. 다행히 아들이 태어났고, 이원의 누이는 왕후에, 이원은 벼슬길에 올라 정치에 관여하게 되었습니다.
세월이 흘러 고열왕이 병에 걸리게 되자, 춘신군의 식객 중 한 명인 주원이 춘신군에게 말했습니다.
"고열왕이 돌아가시게 되면 이원은 당신을 죽여 입을 막으려 할 것입니다. 이에 저에게 말해 먼저 이원을 죽여 재앙을 막으십시오."
하지만 춘신군은 망설이며 주영의 말을 따르지 않았습니다.
이로부터 십칠일 후 왕이 죽자, 이원은 주영의 말대로 궁궐로 들어와서는 춘신군을 죽인 후 춘신군의 집안사람도 모조리 죽여버렸습니다.
후에 사기의 저자 '사마천(司馬遷)'은 이 일을 두고 다음과 같이 평하였습니다.
"마땅히 잘라내야 하는 것을 잘라내지 못해(당단부단, 當斷不斷), 그로 인해 큰 어려움을 겪는다(반수기란, 反受其亂)"
| 존버는 승리한다?
춘신군의 사례에서 볼 수 있듯이 인생에서, 또 인생의 중요한 한 부분인 투자에서도 '마땅히 잘라내야 하는 것을 빨리 잘라내는 것'은 정말로 중요하다고 생각합니다.
장이 많이 하락했을 때 가장 어려운 것은 '지금이라도 손절해야 하나?'라는 생각이 자꾸 드는 것일 겁니다.
손절이 유리한 것인지, 혹은 소위 말하는 '존버는 항상 승리한다'가 맞을지 궁금하지 않으신가요?
이 이야기를 하기 위해서는
트레이딩 전략의 한 축인 '모멘텀(Momentum)'과 '평균 회귀(Mean Reversion)'에 대해 알아볼 필요가 있습니다.
모멘텀이란 추세, 즉 주가의 움직임이 움직이던 방향으로 계속 움직일 것이라는 믿음을 뜻하고, 평균 회귀는 가격이 상승했다면 다시 하락하거나, 하락했다면 다시 상승할 것이라는 믿음입니다.
일반적으로 모멘텀은 정보가 퍼지는 속도에 따라 발생할 수 있습니다. 어떠한 사건이 천천히 퍼짐에 다라 사람들이 매도하거나 매수함으로써 같은 방향으로 주가를 움직이게 됩니다.
평균회귀는 반대로 잘못된 정보의 확산을 통해 발생되기도 합니다. 이러한 잘못된 정보는 소위 주식시장의 '소음'이라고 이야기됩니다.
소음으로 인해 주가가 움직이지만 이러한 소음들은 기업의 순이익, 순자산가치, 현금흐름 등 기업의 본질적 가치(=펀더멘탈)에 영향을 주지 못하고, 결국 주가는 소음에 의해 상승했다면 다시 하락을, 하락했다면 다시 상승하게 됩니다.
출처 : Jeremy Frommer
| 둘 중 어느 전략이 더 옳은가?
(더 자세한 내용은...)
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