주식시장, 채권시장 양극화 속 투자자의 행동 이야기
행동경제학 (By. 아서)
◆ 최근 국내 금융시장은 주식시장의 낙관론 지속과 채권 금리의 급격한 상승이라는 뚜렷한 양극화 현상을 보이고 있습니다.
◆ 이러한 국면에서 투자자들은 익숙한 패턴에 의존하거나 손실을 확정짓기 싫어하는 등 다양한 심리적 편향에 영향을 받습니다.
◆ 성공적인 투자를 위해서는 감정적 존재임을 인정하고, 자신이 틀릴 수 있음을 인정하는 태도를 통해 시장의 변화에 객관적으로 대응해야 합니다.
요즘 한국 금융시장은 참 묘한 흐름을 보이고 있습니다.
주식시장은 “많이 올랐네?” 하면서도 (물론 한 번씩 소위 말하는 “건강한 조정”은 있었지만) 꾸준히 오르고 있고, 9월말부터 채권시장은 “이정도 올랐으면 이제 저점 매수를 할 타이밍이 아닐까?”라는 기대를 매번 깨며 금리가 빠른 속도로 상승하고 있습니다.
국고채 금리는 기존에 시장이 상단으로 여겼던 수준을 뚫었습니다.
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국고 3년물은 2.5%, 10년물은 2.9% 수준이 상단으로 인식되던 시점이 있었지만, 2025년 11월 10일 기준으로 각각 2.862%, 3.230%를 기록했습니다.
국고 10년 금리가 3.2%를 넘어선 상황에서, 3년물이 2.9%에 근접한다는 것은 단기 구간에서도 상당한 금리 상승 압력이 작용하고 있음을 시사합니다.
출처: Infomax, KB자산운용
출처: Infomax, KB자산운용
주식시장에서는 저점 대비 코스피가 크게 반등한 상황에서도, 글로벌 시장 대비 여전히 저평가된 밸류에이션과 반도체 사이클 등의 긍정적 요인을 근거로 “코스피 5,000 시대”를 바라보는 낙관론이 커지고 있습니다.
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▲ [참고글] 국내증시 상승 배경 - 실적 랠리인가 유동성 랠리인가?
반면 채권 투자자들(매수 포지션 기준)은 대부분의 자산 가격이 상승하는 국면에서도 오히려 손실을 경험했습니다.
물론 이러한 현상에는 매크로 요인과 펀더멘털 요인이 복합적으로 작용했을 것입니다.
하지만 이번 글에서는 그보다 한 걸음 더 들어가, 이 국면 속에서 나타난 투자자의 행동(Behavior)에 대해 이야기해보고자 합니다.
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▲ 주식시장, 채권시장 양극화 속 투자자의 행동 이야기 - 행동경제학
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