미국 성장주의 강세, AI 테마는 계속 이어질까?
펀드매니저 리뷰 (2부)
4. AI 테마, 계속 지속될까?
미국 성장주의 강세
AI 테마는 계속 이어질까? (2부)
지난 1편의 포스팅을 통해 KB자산운용에서 미국 펀드들을 운용하고 있는 '김강일 매니저'의 '2024년 미국증시 & AI 테마 전망'에 대한 이야기를 하였습니다.
1편에 이어 이번 2편에서도 관련된 내용을 알아보겠습니다. 이제 확인할 주제는 '미국 성장주와 AI 테마 전망'입니다.
과연 김강일 매니저는 미국증시의 미래에 대해 어떤 판단을 하고 있을까요?
■ 3. 성장주 강세 지속 예상
김강일 매니저는 '미국 성장주'의 강세가 지속될 것으로 예상합니다.
위의 첫 번째 그래프는 S&P 500 기업들 중에서 각각 성장주와 가치주들만 따로 모아 만든 지수들을 보여줍니다. 이를 보면 상대적으로 성장주가 훨씬 더 많이 상승한 것을 알 수 있습니다.
단순히 이것만 보면 성장주가 가치주에 비해 더 고평가 되어있다 생각할 수 있는데요, 그 밑의 두 자료는 다른 결과를 보여줍니다.
두 지수의 PER을 보면 그 차이가 확 줄어드는 것을 볼 수 있습니다. 주가가 많이 올랐음에도 성장주들의 실적 성장세 또한 좋았기에 상대적으로 밸류에이션 부담이 낮아진 결과입니다.
성장주-가치주 프리미엄 또한 (3번째 자료) 여전히 역사적 평균 수준을 형성하고 있습니다. 이는 곧 성장주가 가치주에 비해 그렇게 고평가 구간에 있지 않다는 것을 나타내죠.
성장주가 금리의 영향을 상대적으로 더 많이 받아온 만큼, 하반기부터 본격적인 금리 하락이 시작된다면 성장주의 프리미엄은 유지되거나 더 높아질 가능성이 커 보입니다. 주가 또한 더 상승할 수 있는 것입니다.
■ 4. AI 테마, 계속 지속될까?
현재 미국증시에 가장 강력한 원동력을 부여하는 테마는 바로 AI입니다.
미국의 평균 노동시간은 2021년부터 지속적으로 감소하는 모습을 보였습니다. 그럼에도 불구하고 GDP 성장세는 오히려 계속 좋아지고 있습니다. 동일한 노동량 대비 생산량을 의미하는 '노동생산성'이 그만큼 높아졌기 때문입니다.
노동생산성이 2022년부터 지속적으로 개선되는 모습인데요, 여기에...
(더 자세한 내용은 아래의 링크에서)
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