해외법인의존 경상적자전환‘미금리6%’에 원화'무방비'

Overseas subsidiaries turned current acc

해외법인 의존 경상적자 전환 ‘미 금리 6%’에 원화 ‘무방비’          

경상적자가 커지며 재벌들의 해외법인 의존 경제에서 ‘미국 금리 6% 인상으로 위안화 5% 절하’ 보고서가 나왔다.

미 연준 의장의 금리 추가 인상 발언에 UBS의 마닉 나라 전략가 보고서가 "연준이 6%를 향한 긴축은 신흥시장 자산에 대한 역사적 '고통의 문턱'을 확고히 시험할 것"이라며 연준이 금리를 6%로 인상하면 인도 루피, 중국 위안화, 필리핀, 칠레 페소가 5%까지 약세를 보일 수 있다“고 로이터가 9일 밝혔다.

1월에 경상적자는 상품수지 적자만 74억6천만 달러이고, 대기업 해외법인들의 국내 송금인 배당소득수지의 흑자 56억6천만달러로 유지되는 구조 전환이 나타났다.

한국은행의 통계는 1년 동안 해외법인 배당소득에서 45억5천만달러 증가가 한국 경제의 생산성을 압도하고 있다.

1월 경상적자 45억2천만달러(약 5조9천664억원) 적자는 해외 유입 배당소득의 증가를 상품 수출적자 74억6천만달러를 약화시킨 정도이다.

상품수지 적자도 실상은 반도체(-43.4%), 철강제품(-24.0%), 화학공업제품(-18.6%) 급감에  중국(-31.4%), 동남아(-27.9%), 일본(-12.7%) 수출 급감이 드러났고, 1월 수출 480억달러는 전년도 1월보다 14.9%(83억8천만달러) 감소이다.

반면 승용차(65.9%), 곡물(6.1%) 등 소비재 수입이 3.9% 증가하며 수입은 554억6천만달러로 1년 전보다 1.1%(6억2천만달러) 증가했다.

그간 무역적자 원인이었던 원자재 수입액은 1월부터 전년동기대비 5.3% 줄면서 원유 수입 11% 감소에 석유제품 수입 12.4% 감소가 주도해 경기하강을 보인다.

자본이동은 직접투자에서 내국인의 해외투자가 17억7천만달러, 외국인의 국내 투자 11억7천만달러 증가로 해외투자 증가율이 50%정도 높다.

원화 변동에 민담한 증권투자는 1월에 내국인이 해외투자 36억9천만달러이고, 외국인의 국내 증권투자가 54억달러 증가했다.

JP모건은 “미국 최종 금리가 안정되면 달러가 약세를 보일 것으로 예상하나 연준의 50bp 인상은 ‘과도한 USD(미국 달러) 강세를 선호하는 정권 교체가 될 것’"이라고 밝혔다.

한국은행은 2월에 금리를 3.5%로 동결한 반면, 미국은 제롬 파월 연준이 7일 상원 청문회에서 “최종적 금리 수준은 이전에 전망한 것보다 더 높을 가능성이 크다”고 “전체 지표상 더 빠른 긴축이 보장된다면 우리는 금리 인상 속도를 높일 준비가 돼 있다”고 밝혀 6% 금리 시대를 예고했다.

한국 기재부에 자문하는 미국 자산운용사 블랙록의 CIO(최고투자책임자)는 8일 “연준이 인플레이션을 2%대로 낮추기 위해 6%의 금리를 장기간 유지할 가능성이 충분하다”고 CNBC에 밝혔다.

S&P Global Ratings의 신흥시장 사탐 판데이 수석이코노미스트는 9일 "연준의 최종 연방기금금리가 단기간에 6%로 조정되는 현재 위험은 약화되는 글로벌 GDP 성장 환경에서 목표치를 완고하게 상회하는 인플레이션에 대한 대응의 맥락에 있다"며 "이 혼합은 일반적으로 신흥 시장에 진정 부정적이다"고 로이터에 밝혔다.

은행권 주택담보대출은 2월 가계대출애서 5조4천억원 감소했고, 1월에는 7조8천억이 연속 감소하며 전세 수요와 금리 변동의 민감성을 드러냈다.

이상형 한국은행 부총재보는 9일 통화정책 브리핑에서 "미 연준의 금리 결정 등을 고려해 기준금리 추가 인상 여부를 판단하겠다"며 "기준금리 인상이 환율 상승 압력을 일정 부분 낮추는 데 기여했다"고 말했다. 

한국은 지난해 4분기 GDP가 전분기 대비 0.4% 감소해 2020년 2분기 이후 10분기 만에 역성장했다.

경제성장률은 지난해 연간 2.6%로 OECD 회원국 평균 성장률(2.9%) 보다 낮아졌고, 한국은행은 올해 성장률 예상치를 1.3%로 낮췄다.kimjc00@hanmail.net

Overseas subsidiaries turned current account deficit, won ‘defenseless’ against ‘US interest rate of 6%’

In an economy dependent on overseas subsidiaries of chaebols as the current account deficit grows, a report titled “The yuan depreciates 5% due to a 6% increase in US interest rates” came out.

In response to further rate hike remarks from the Fed chair, the UBS Maniknara Strategist report said that "the Fed's tightening towards 6% will firmly test the historic 'threshold of pain' for emerging market assets." A hike could weaken the Indian rupee, Chinese yuan, Philippine and Chilean peso by up to 5%, Reuters reported on the 9th.

In January, the current account deficit was 7.46 billion dollars only in the goods account deficit, and the structural change was maintained with a surplus of 5.66 billion dollars in the dividend income account, which is the domestic remittance of large corporations' overseas subsidiaries.

According to statistics from the Bank of Korea, a $4.55 billion increase in dividend income from overseas corporations over the past year overwhelms the productivity of the Korean economy.

The January current account deficit of $4.52 billion (approximately 5.9664 trillion won) reduced the increase in dividend income from overseas inflows to the extent that the deficit in goods exports of $7.46 billion was weakened.

In fact, the deficit in goods account balance is also due to sharp declines in semiconductors (-43.4%), steel products (-24.0%), and chemical industrial products (-18.6%), followed by China (-31.4%), Southeast Asia (-27.9%), and Japan (-12.7%). ) A sharp drop in exports was revealed, and exports of $48 billion in January were down 14.9% ($8.38 billion) from January of the previous year.

On the other hand, imports of consumer goods such as passenger cars (65.9%) and grains (6.1%) increased by 3.9%, and imports reached $55.46 billion, up 1.1% ($620 million) from a year ago.

Imports of raw materials, which had been the cause of the trade deficit, decreased 5.3% year-on-year from January, led by an 11% drop in crude oil imports and a 12.4% drop in petroleum product imports, leading to a downturn in the economy.

In terms of capital movement, the rate of increase in overseas investment is about 50% higher than direct investment, as Koreans' overseas investment increased by 1.77 billion dollars and foreigners' domestic investment by 1.17 billion dollars.

As for stock investment, which is sensitive to won currency fluctuations, Koreans invested $3.69 billion overseas in January, while foreigners' domestic stock investment increased by $5.4 billion.

JP Morgan said, “We expect the dollar to weaken once the US final interest rate stabilizes, but a 50 basis point hike by the Fed will ‘become a regime change in favor of excessive USD strength’.”

While the Bank of Korea froze the interest rate at 3.5% in February, the US Federal Reserve Jerome Powell said at a Senate hearing on the 7th that “the final interest rate level is highly likely to be higher than previously predicted” and “a faster rate in terms of overall indicators” If tightening is guaranteed, we are ready to increase the pace of rate hikes,” he said, predicting an era of 6% interest rates.

The CIO (Chief Investment Officer) of BlackRock, an American asset management company advising the Korean Ministry of Strategy and Finance, told CNBC on the 8th that “there is a good chance that the Fed will keep interest rates at 6% for a long time to bring inflation down to the 2% range.”

“The current risk of a short-term adjustment in the Fed’s final federal funds rate to 6% is the response to inflation stubbornly above target in a weakening global GDP growth environment,” said Satam Pandey, chief economist for emerging markets at S&P Global Ratings. "This mix is really negative for emerging markets in general," he told Reuters.

Banks' mortgage loans decreased by 5.4 trillion won in household loans in February, and by 7.8 trillion won in January, revealing the sensitivity of jeonse demand and interest rate fluctuations.

Lee Sang-hyeong, deputy governor of the Bank of Korea, said at a currency briefing on the 9th, "We will determine whether to further raise the base rate in consideration of the US Fed's interest rate decision."  

Korea's GDP in the fourth quarter of last year decreased by 0.4% from the previous quarter, showing negative growth for the first time in 10 quarters since the second quarter of 2020.

The economic growth rate was 2.6% last year, lower than the average growth rate of OECD member countries (2.9%), and the Bank of Korea lowered its forecast for this year's growth rate to 1.3%.

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