IPO 컨설팅에서 꼭 묻고 싶었던 질문 (경영자문)

Feb 2. 2024

티에스피

서울 송파구 송파대로 167

경영진 회의를 마치고 만장일치로 IPO 컨설팅을 받기로 했다. 연구 개발 회사로 현재 연구 결과가 잘 판매되고 있지만, 미래의 연구에 자금이 투자되어야 하는 시점이기에 IPO를 통해 추가 자본을 확보하고 R&D에 더 적극적으로 투자하기로 했다.

*도입 사례는 IPO 컨설팅 이해를 돕기 위해 실제 이야기를 각색한 것입니다.

그런데, 우연히 먼저 코스닥을 상장했던 지인 회사 대표와 미팅하다 생각지도 않았던 고민이 생겼다. '코스닥 상장하고 나서, 다양한 주주들의 이해와 요구를 충족해야 한다는 사실을 깨닫게 되었다. ‘IPO 준비 과정에서 주주 이해관계와 우리의 기업문화에 대해서 중심을 잡으려면 어떻게 해야 하는지 같이 고민하는 것이 좋을 거야.' 진심 어린 지인의 조언에 컨설팅을 받을 때 질문하려고 준비했던 질문지에 항목을 하나 더 추가했다.

IPO 컨설팅을 하면 정말 다양한 질문을 준비해 오십니다. 아마 우리와 자문을 하기 전까지 정말 많은 고민을 했을 거라 믿어 의심치 않습니다. 오늘은, IPO 컨설팅에서 중요하게 검토해야 할 항목 3가지 정도와 그 이유에 대해서 살펴보도록 하겠습니다.

기업을 잘 성장시켜 상장을 한다는 것은 많은 기업인들의 로망이 아닐까 생각합니다. 최근 기술 특례상장의 경우 실적 추정치와 현실이 동떨어져서 사업성 평가의 중요도가 높아지는 추세이므로 이에 대한 준비도 잘 살펴봐야 할 것으로 봅니다.

상장의 목적이 회사마다 상황이 다르겠지만 대규모 자금조달의 용이성과 기업인지도 제고, 인재 확보 용이, 종업원의 근무 만족도 향상 등의 이유가 클 것이고 주주이익 실현과 투자유치 시 약속된 상장 일정에 따라 상장하는 경우도 많은 것으로 알고 있습니다.

상장에는 여러 가지 허들이 존재하지만 가장 중요한 것은 상장요건에는 충족하지만 기업가치의 평가에 따라 조달자금의 규모와 지분 희석으로 인한 안전한 지분 확보도 중요한 변수가 될 것입니다.

주관사와 밸류에이션 규모에 대한 충분한 사전 시뮬레이션을 통해 상장의 시기와 공모 규모를 잘 조절해야 할 것이며 자본시장 진입을 위한 여러 가지 사전 준비 중에 전문가의 자문이 필요한 것을 살펴보면 다음과 같습니다.

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IR(Investor Relations) 준비

IPO 과정에서 IR 준비는 회사가 투자자들에게 자신을 어떻게 소개하고, 사업의 잠재력을 어떻게 전달하는지에 대한 중요한 단계입니다. 이 단계에서는 기업의 가치, 사업 전략, 성장 잠재력 등을 명확하고 효과적으로 전달하는 것이 중요합니다.

1. 회사 소개 자료 준비

회사의 역사, 비즈니스 모델, 시장 지위, 경영진, 그리고 재무 성과에 대한 상세한 소개 자료를 준비합니다. 이는 투자자들이 회사를 종합적으로 이해하는 데 도움을 줍니다.

2. 전략 및 성장 계획 발표

회사의 장기 전략과 단기 목표를 명확히 하고, 이를 통해 어떻게 성장할 계획인지를 구체적으로 설명합니다. 이는 투자자들에게 회사의 미래 가치를 보여주는 중요한 부분입니다.

3. 재무 정보의 투명한 공개

회사의 재무 상태, 수익성, 현금 흐름, 부채 현황 등을 투명하게 공개합니다. 이를 통해 투자자들이 회사의 재무적 건전성을 평가할 수 있도록 합니다.

4. 리스크 요인 소개

비즈니스 운영상의 리스크와 그에 대한 관리 전략을 소개합니다. 이는 투자자들이 리스크를 인지하고 평가하는 데 중요한 정보를 제공합니다.

지정감사 단계

IPO 준비 과정에서 지정감사는 회사의 재무제표가 신뢰할 수 있고, 관련 법규 및 규정을 준수하고 있는지를 검증하는 과정입니다.

1. 독립적인 회계법인 선정

회사는 IPO를 위한 감사를 수행할 독립적인 회계법인을 선정합니다. 이는 회사의 재무제표에 대한 객관성과 신뢰성을 확보하는 데 필수적입니다.

2. 재무제표의 정밀 검토

회계법인은 회사의 재무제표를 면밀히 검토하여 회계 처리의 적절성과 재무제표의 정확성을 확인합니다. 이 과정에서 발견된 문제점은 수정되어야 합니다.

3. 감사 보고서 작성 및 제출

감사를 마친 후, 회계법인은 감사 보고서를 작성하여 회사에 제출합니다. 이 보고서는 투자자들에게도 공개될 수 있으며, IPO 진행 과정에서 중요한 참고 자료가 됩니다.

최종 선정 단계

IPO의 마지막 단계는 증권 거래소에 상장을 위한 최종 심사를 받는 과정입니다.

1. 상장 심사 신청

회사는 준비된 모든 문서와 함께 증권 거래소에 상장 심사를 신청합니다. 이때 IR 자료, 감사 보고서, 비즈니스 계획서 등이 제출됩니다.

2. 거래소의 심사 및 평가

증권 거래소는 회사의 신청을 받아서 상장 요건 충족 여부를 심사합니다. 이 과정에서 회사의 재무 상태, 비즈니스 모델, 시장 잠재력 등이 평가됩니다.

3. 상장 승인 및 공시

심사를 통과하면, 회사는 증권 거래소에 상장되며, 상장과 관련된 모든 정보를 공시해야 합니다.

IPO 준비 과정은 기업에게 중대한 변화를 가져오며, 그 성공 여부가 회사의 미래에 결정적인 영향을 미칩니다.

첫째, 정확하고 투명한 재무제표와 신뢰성 있는 IR 자료는 투자자들에게 회사에 대한 신뢰와 안정감을 제공합니다.

둘째, 철저한 지정감사를 통해 재무 건전성을 입증함으로써 투자자들의 불확실성을 줄이고, 회사의 장기적인 가치를 증명할 수 있습니다.

셋째, 증권 거래소의 엄격한 심사 과정을 성공적으로 통과하기 위해서는 모든 법적 요건의 충족 및 사업의 타당성을 증명해야 합니다.

이 모든 단계는 기업의 명성, 투자자 기반 확대 및 성공적인 자본 조달을 위해 필수적입니다.

IPO 준비 과정은 복잡하고 시간이 많이 소요되는 만큼 철저한 사전 준비와 전문적인 지원이 필요합니다. 이 과정을 통해 기업은 공개 시장에서 자본을 조달할 수 있는 기회를 얻고, 더 넓은 범위의 투자자들과 연결될 수 있습니다. 그러므로 IPO를 위한 준비는 보다 신중하게 의사결정을 해야 할 것이며 목적에 적합한 기업가치와 시기를 맞추어 준비하는 것이 필요하다.