February WASDE 리포트 분석
밀, 옥수수, 대두에 대한 펀더멘탈 분석
출처: February WASDE Report, USDA1. 밀 (Wheat): 미국 재고 증가 및 아르헨티나 생산 강세
미국 시장: 공급은 일정하지만 제분용 식용 소비가 줄어들면서 기말 재고가 9억 3,100만 부셸로 상향 조정되었다. 이는 전년 대비 9% 증가한 수치로 2019/20년 이후 최대 규모이며, 농가 판매 가격은 부셸당 4.90달러선을 유지할 전망이다.
세계 시장: 아르헨티나가 2,780만 톤이라는 기록적인 생산량을 보였으나 터키와 몽골의 부진으로 전체 공급량은 소폭 감소했다. 반면 교역량은 아르헨티나와 캐나다의 수출 확대에 힘입어 증가 추세이며, 세계 기말 재고는 5년 만의 최고 수준을 기록 중이다.
미국 밀 선물(연질 적색 겨울 밀, SRW)가격은 2026년 2월 12일 기준 부셸 당 538.00센트를 기록 중이며, 러시아-우크라이나 전쟁 프리미엄 감소 및 기록적 한파로 인해 위축되었던 선적 증가로 인해 공급이 증가하며 하락 압력을 만들어낼 것으로 예상한다. 미국산 밀 선물의 가격은 올해 중반까지 부셸 당 4달러 후반까지 도달할 가능성이 높다고 전망한다.
CBOT 밀 연속 선물2. 옥수수 (Corn): 미국의 강력한 수출 수요
미국 시장: 해외 수요가 매우 견조하여 수출 전망치가 1억 부셸 상향된 33억 부셸로 조정되었다. 수출 호조로 인해 기말 재고는 21억 부셸로 줄어들었으며, 평균 가격은 부셸당 4.10달러를 유지하고 있다.
세계 시장: 전 세계 생산량은 15억 9,000만 톤 규모로 큰 변동이 없다. 멕시코의 생산 감소를 유럽연합(EU)의 증가가 상쇄하고 있으며, 우크라이나의 수출 전망은 하향된 반면 미국은 상향되었다.
미국 옥수수 선물은 2026년 2월 12일 기준 부셸 당 427.5센트를 기록 중이다. 옥수수 가격은 2025년 초 남아메리카 작황 우려로 인해 부셸 당 5달러 수준을 달성한 이후 강세를 띠지 못하고 있는데, 이러한 기조는 작황이 안정적으로 유지되고 있는 현재 시장의 여건 상 유지될 가능성이 높다. 남방 진동에 변화가 생기고 남아메리카 기후가 변할 때 옥수수 가격이 강세를 띨 것이라고 예상한다.
3. 대두 (Soybean): 남미 생산량 증가 및 중국의 움직임
미국 시장: 이번 달 공급 및 소비 전망, 그리고 부셸당 10.20달러의 평균 가격 모두 지난달과 동일하게 유지되었다.
세계 시장: 브라질(1억 8,000만 톤)과 파라과이(1,150만 톤) 등 남미 지역의 양호한 기상 조건 덕분에 생산량과 재고 전망이 모두 밝다. 특히 중국이 미국산 대두 구매 확대를 검토 중이라는 보고가 있어, 향후 세계 수출 시장의 흐름이 미국 중심으로 재편될 가능성이 있다.
미국 대두 선물은 2026년 2월 12일 기준 부셸 당 1134.25센트를 기록 중이다. 대두 가격은 현재 중국의 미국산 농산물 수입 기대로 지지받고 있으며, 현재 단기적인 곡물 시장의 강세를 이끌어가고 있다. 그러나 현재 가격은 곡물 가격이 안정된 2024년 중반 이후의 평균 가격인 부셸 당 10달러 초중반 선을 상당히 벗어난 수준이며, 가격의 강세를 장기적으로 지지하는 요인은 부족하다고 생각한다. 뿐만 아니라 중국은 현재 전략 자산으로 상당히 많은 양의 대두(Global: 123.66 MT/China: 44.49 MT, 2025/26 Beginning stocks)를 보유하고 있으므로 경기 부진의 상황 속 미국산 곡물의 수입 강세로 이어질지는 미지수이다.
