February USDA Report Analysis
USA&Global Corn Market Outlook
1. 미국 내 수급
미국의 2025/26의 미국 옥수수 수출 전망치가 1억 부셸 상향된 33억 부셸로 조정되었으며, 이는 역대 최고 기록을 다시 한번 경신하는 수치이다. USDA FAS는 옥수수 선적 및 해외 수요의 강세를 보여준다. 미국 상무부 인구조사국에 따르면, 2025/26 1분기(2025 9월~11월) 옥수수 수출은 전년 동기 대비 약 60% 증가했다. 미국은 2025/26 1분기 8억 2,140만 부셸의 옥수수를 수출했으며, 이는 2024/25 동기의 5억 1,720만 부셸과 비교했을 때 매우 높은 수치이다.
국가별 미국 옥수수 수출량 (출처: USDA Feed Oulook: February 2026)일본 대상 수출량은 전년 동기 대비 2배 이상, 한국 및 EU 대상 수출량은 전년 동기 대비 수 배 증가하면서 강세를 보이고 있다. 그러나 대중국 수출은 사실상 0에 가까우며, 이는 미국산 옥수수의 매력적인 가격 및 수출 강세에도 불구하고 중국이 하방 압력을 주고 있는 것으로 판단할 수 있다. 2025/26 26주차 까지의 누적 수출 및 미결제 약정 데이터를 통해 강력한 선적 흐름과 동아시아 수요를 확인할 수 있다.
2025/26 마케팅 연도 기말 재고는 기존 예상치보다 1억 부셸 감소한 21억 2,700만 부셸로 조정되었다. 강한 수출에도 불구하고 기말 재고는 2018/19 연도 이후 최고치가 될 것으로 보이며, 이는 가격에 장기적으로 강세를 저지하는 압력으로 작용한다. 강력한 수출로 인해 수급 균형이 타이트해졌음에도 불구하고 2025/26 평균 가격 예상치는 부셸 당 4.10달러로 변함이 없으며, 지역 저장고의 현물 가격과 USDA의 자료들은 가격이 안정화될 것이라고 변함없는 전망을 나타낸다.
미국 내 가축 사육은 약세에 있다. USDA NASS에 따르면, 미국 가축 사육 규모는 7년 연속 감소세를 보이고 있다. 2026년 1월 1일 기준 미국의 모든 가축 및 송아지 수는 8,620만 마리로, 전년 동기의 8,650만 마리보다 소폭 낮다. 송아지 생산량은 전년 대비 2% 감소한 3,290만 마리로 추산된다. 이는 미국 내 옥수수 수요를 약화시키는 요인이다.
종합적으로, 미국 내 옥수수 가격은 단기적으로 동아시아 및 EU의 견조한 수요로 인해 강세를 띠었지만 장기적으로 가격 상승을 유발할 요인은 적다. 뿐만 아니라 곡물의 최대 소비국인 중국이 미국산 옥수수 대신 남아메리카를 비롯한 대체재를 이용하고 있기 때문에 옥수수 시장이 빠른 시일 내에 큰 변동성을 겪을 가능성은 적다.
2. 글로벌 수급
2025/26 세계 옥수수 생산량은 최근 수 년 간 가장 높은 수준을 보일 것으로 예상된다. 프랑스 농업부 산하 국가 기관인 FranceAgriMer가 이번 달 발표한 데이터에 따르면 EU의 옥수수 생산량 전망치는 20만 메트릭 톤 소폭 상향 됐다. 멕시코는 작황 면적이 줄어들어 이전 전망치 보다 30만 메트릭 톤 줄어든 2,570만 메트릭 톤으로 하향 조정되었다.
브라질 전체 옥수수 생산량의 70~80%를 차지하는 사프리나 옥수수가 현재 파종 초기 단계에 있는데, 작년 초 옥수수 가격이 부진한 강수량으로 부셸 당 5달러 부근까지 상승했던 시기와 비교했을 때와 비교했을 때 훨씬 나은 상황에 있지만 2월 5일 기준 2025/26 사프리냐 옥수수 파종률은 약 28%로 5년 평균 36%에는 미치지 못하고 있다.
마케팅 연도별 잡곡 생산량 (출처: USDA Feed Oulook: February 2026)종합적으로, 글로벌 옥수수 시장은 단기적으로 지역별 편차를 보이고 있지만 안정적인 생산량을 보일 것으로 보인다. 작년 남아메리카의 강수량 부진으로 인해 옥수수 가격이 부셸 당 4달러 초반에서 5달러까지 상승했는데, 현재 글로벌 공급은 안정적이기 때문에 작년과 같은 남반구 파종 시기 변동성이 커지진 않을 것이라고 예상한다. 남반구 작물의 작황이 본격적으로 나타나는 5월에 가서야 변동성이 증가할 것으로 생각하며, 공급 우려로 인한 상승 압력은 미국 옥수수의 높은 재고와 전반적인 풍작으로 인해 그 가능성이 낮다.