일본 상장 미국 장기채권 ETF 투자
엔저 현상, 예견된 금리인하
환차익과 채권 수익률을 한 번에
일본 상장 미국 장기채권 ETF
엔화, 왜 이렇게 떨어지나요?
파랑- 미국 / 주황-일본 기준금리제로금리를 유지하고 있는 일본과 고금리를 유지하고 있는 미국의 기준금리 차이가 벌어진 채 유지되고 있습니다. 그러다 보니 엔화의 가치는 지속적으로 하향, 달러의 가치는 높아져서 미국에 직접 투자하는 분들에게 불편한 상황이 만들어졌습니다.
금리 격차가 환율과 무슨 상관이죠?
미국에선 고금리를 유지하기 때문에 은행에서 돈을 빌리거나 예금에 돈을 넣었을 때 이자율이 높습니다. 그러나 일본은 제로금리를 유지하기 때문에 은행에서 돈을 빌리거나 예금에 돈을 넣어도 이자가 거의 없습니다.
일반적으로 고금리 정책을 펴는 국가의 통화의 가치는 높아지고, 저금리 정책을 펴는 국가의 통화의 가치는 낮아집니다.
■ 달러를 보유했을 때(고금리)
고금리를 유지하는 미국의 화폐인 달러를 보유하고 있는 것이 엔화 대비 유리했습니다. 왜냐하면 더 높은 이자율을 제공받을 수 있기 때문입니다. 이것을 노리는 외국인들의 달러 수요가 더 높아지면 가치도 따라 높아져 현상태에 이르게 되었습니다.
■ 엔화를 보유했을 때(저금리)
저금리를 유지하는 일본의 화폐인 엔화를 보유하고 있는 것이 달러 대비 불리했습니다. 왜냐하면 이자율이 더 낮거나 없을 수 있기 때문입니다. 자연스럽게 엔화의 수요는 더 낮아지고 가치도 따라 낮아져 현상태에 이르게 되었습니다.
이 둘을 한 차트에 놓고 비교하면 다음과 같습니다.
하양 : 달러-원 / 주황 : 엔화-원미국의 기준금리 인하
요즘 뉴스 기사를 보다 보면 금리인하 이야기로 떠들썩합니다. 그만큼 미국의 기준금리 인하가 목전에 다가왔다는 뜻이 되겠죠. 그렇다고 당장 오늘내일 중에 인하를 한다는 뜻은 아닙니다만 올해 안에 기준금리 인하가 시작될 가능성을 높게 보고 있습니다.
FedWatch 시장도 올해 6월 이후에 미국이 기준금리를 인하할 것으로 전망하고 있습니다. 금리인하가 기정사실화되었다면 투자를 해볼 만한 투자처는 무엇이 있을까요?
미국 장기 채권
미국이 기준금리를 낮추게 되면 은행에 돈을 빌리는 비용도 함께 낮아집니다. 대출을 받는 사람들이 많아져 시중에 돈이 많이 돌아다니게 되면서 국채라는 안전한(비교적) 투자 자산에 사람들이 관심도가 높아지게 됩니다.
국채의 가격이 오르는 이유는?
기본적으로 국채를 매수하면 그 국채에 대한 이자를 받게 됩니다. 이자율이 낮아지면 새로운 국채를 살 때 받게 되는 이자가 적어지기 때문에 사람들이 당장 국채를 더 많이 사려고 몰리게 됩니다.(수요의 증가) 그래서 국채의 가격은 상승하게 됩니다. 국채의 가격은 금리와 반대로 움직이기 때문입니다.
지금 채권의 금리가 5%라고 가정했을 때, 지금은 만기 때 10,000원을 받을 수 있는 채권을 9,524원에 살 수 있습니다. 그러나 인하가 시작되고 금리가 3%로 줄어들게 되면 똑같이 10,000원을 받을 수 있는 채권을 9,709원에 사야 합니다.
- 채권은 금리가 인하될수록 비싸게 사야 함
따라서,
미국이 기준금리를 높게 유지하며 미국 채권을 미리 보유해 놓는 전략이 유효할 수 있겠습니다.
채권, 어떻게 사야 할까?
개인이 직접 채권에 접근하는 방식보다는 ETF 매매를 통해 접근하는 것이 일반적입니다. 앞서 엔화의 약세에 대해 설명드렸습니다. 미국의 기준금리 인하가 시작이 되면 미국과 일본의 기준금리 격차가 감소하게 될 것입니다. 그렇게 되면 엔화의 가치도 새롭게 평가받게 되겠죠.
■ 금리인하 수혜 예상
- 엔화 가치 상승
- 미국 국채 가격 상승
환차익에 대해서는 세금을 부과하지 않습니다. 따라서 엔화 환전 후 일본 상장 환헤지 미국 장기채 ETF를 매수하는 선택 해서 투자 수익을 극대화할 수 있습니다.
종목 티커 : 2621
iShares 20+ Year US Treasury Bond JPY Hedged ETF
주황 - TLT / 하양 - 2621상장 국가 : 일본 - JPY(엔화)
운용사 : BlackRock Japan Co Ltd
설정일 : 2020-10-14
운용 보수 : 0.14 %
TLT와 비교했을 때 주가의 오차가 있는 듯합니다. 환헤지 과정에서 발생한 비용이 추가되어 주가에 영향을 주지 않았나 추측해 볼 수 있습니다. 그러나 방향성은 TLT와 일치하기 때문에 직접 투자로 인한 환차손이 우려되시면 엔화로 2621에 투자하는 방법도 괜찮다고 생각됩니다.
이 종목은 증권앱에서 해외주식 탭 → 검색 → 일본 → "2621" 검색 순으로 찾아볼 수 있습니다.
미국 장기채 ETF를 매수해서 앞으로 다가올 미국의 기준금리 인하 때 수익을 노려보시는 건 어떨까요? 긴 글 읽어주셔서 감사합니다. 여러분의 성공 투자를 응원합니다.
잭팟을 터뜨렸다며 자랑하는 이들을 부러워 마라. 이것이 성공적인 투자의 핵심이다.
- Warren Buffett
