CFO와 투자 (1/2)
어쩌면 회사의 흥망성쇠를 가르는 분수령
[CFO를 위한 투자 전략 - 인트로]
진화하는 기업 재무 환경에서 최고재무책임자(CFO)의 역할은 투자의 전략적 관리까지 포함하도록 크게 확대되었습니다. 이러한 역할의 확대는 단순한 감독 기능이 아니라 지속 가능한 성장과 수익성을 향해 조직을 이끌어가는 데 있어 중요한 요소입니다. 투자 전략은 이 역할의 핵심 중 핵심이며, CFO는 엄격한 재무 분석과 회사의 전략적 목표에 대한 깊은 이해를 결합해야 합니다. 이 장에서는 기회 파악부터 투자 포트폴리오의 지속적인 관리에 이르기까지 효과적인 투자 전략을 수립하고 실행하는 다양한 측면을 이야기합니다.
[투자 의사 결정에서 CFO의 역할]
CFO가 투자 의사 결정에 관여하는 것은 전략적이면서도 실제 운영과 밀접하게 관련되는 일이기 때문에 금융 시장, 기업 재무 원칙 및 회사의 전략적 필수 사항에 대한 정교한 이해가 필요합니다. CFO는 투하자본이 더 광범위한 기업의 전략적 목표에 부합하고 장기적인 기업가치 제고에 기여할 수 있도록 해야 합니다.
전략적 투자와 전술적 투자
- 전략적 투자
이러한 투자는 일반적으로 회사의 핵심 사명 및 장기 전략과 밀접하게 연계된, 규모가 크고 장기적인 로드맵 하에서 이루어집니다. 예를 들어, 전략적 투자에는 향후 새로운 성장 엔진이 될 것으로 예상되는 새로운 사어 업에 진출하는 것 등이 포함됩니다. 이러한 결정을 내리려면 해당 시장의 잠재력, 경쟁 환경, 새로운 시장에서 성공하기 위해 기존 역량을 활용할 수 있는 회사의 능력에 대한 면밀한 시너지 검토가 필요합니다.
CFO는 이러한 투자의 재무적 실행 가능성뿐만 아니라 전략적 중요성도 함께 평가할 수 있도록 이사회를 이끌어야 합니다. 이를 위해서는 해당 투자의 장기적인 이익과 위험을 비교하고 이러한 투자가 회사의 비전과 성장 계획에 부합하는지 확인해야 합니다.
- 전술적 투자
반면에 전술적 투자는 보다 기회주의적이며 단기적인 시장 상황이나 장기적인 전략과 직접적으로 일치하지는 않지만 상당한 수익을 창출할 수 있는 특정 기회에서 비롯되는 경우가 많습니다. 여기에는 단기적으로 금융 상품에 투자하거나 회사의 신사업 추진을 가속화할 수 있는, 스타트업과 같은 성장 단계 회사의 지분을 인수하는 것이 포함될 수 있습니다.
예를 들어, 시장 침체기에 CFO는 할인된 가격에 인수할 수 있는 저평가된 자산을 파악할 수 있습니다. 이러한 투자는 일반적으로 더 유연하고 기간이 짧기 때문에 즉각적인 기회를 활용할 수 있습니다. 그러나 전술적 투자를 성공하기 위해서는 여전히 사업의 전체 포트폴리오에 긍정적으로 기여하는지, 회사가 과도한 위험에 노출되지 않는지에 대한 신중한 분석이 필요합니다.
투자 전략의 리스크 관리
- 다각화
다각화는 투자 전략에서 리스크 관리의 기본 원칙입니다. 다각화된 포트폴리오에는 주식, 채권과 같은 전통 자산에 더불어 부동산, 사모펀드나 벤처캐피털과 같은 대체 투자가 혼합되어 있을 수 있습니다. 각 자산군은 다양한 경제 상황에 따라 다르게 행동하여 전체 포트폴리오의 변동성을 줄여줍니다.
CFO는 또한 각 자산군 내에서의 다각화도 고려해야 합니다. 다각화를 위해서는 회사의 재무 목표, 위험 허용 범위, 투자 기간에 따라 주식, 채권, 부동산, 대체 투자의 적절한 조합을 결정해야 합니다. 결국에는 어떤 수준의 리스크를 감수하고 어떤 수준의 기대 수익을 바라볼 것인지에 대한 논의로 귀결되기 때문에, 현실적으로는 회사(주요 주주 및 경영진)의 위험 감수에 대한 지향성이 이러한 자산 배분의 주요 지표를 결정하는 경우가 많습니다.
- 시나리오 분석 및 스트레스 테스트
리스크를 효과적으로 관리하기 위해 CFO는 시나리오 분석과 스트레스 테스트를 수행해야 합니다. 시나리오 분석에는 거시 경제 측면에서 다양한 시장 또는 경영 환경이 회사의 투자에 어떤 영향을 미칠 수 있는지 평가하는 것이 포함됩니다. 예를 들어, CFO는 소비자 트렌드 변화, 해당 섹터의 기술 변화, 자본 조달 비용 상승 등의 요인을 고려하여 경기 변동에 대한 시나리오별로 회사 포트폴리오에 미치는 영향을 분석할 수 있습니다.
스트레스 테스트는 투자 포트폴리오의 복원력을 평가하기 위해 발생 가능성은 낮더라도 회사에 영향을 줄 수 있는 가혹한 시나리오를 적용함으로써 진행합니다. 여기에는 갑작스러운 시장 폭락, 금리의 급격한 상승, 지정학적 위기 등에 대비한 포트폴리오 테스트가 포함될 수 있습니다. 이러한 분석을 통해 얻은 인사이트는 CFO가 잠재적인 경기 침체에 대비하고 이러한 위험을 완화하기 위한 전략을 개발하는 데 도움이 됩니다.
자본 배분
- 전략적 자본 배분
효과적인 자본 배분은 회사의 자원이 가치 창출을 극대화하는 방식으로 배치되도록 한다는 측면에서 매우 중요합니다. CFO는 고성장 기회에 투자해야 할 필요성과 건전한 대차대조표를 유지해야 할 필요성 사이에서 때로는 빠르게 변신해야 하고, 때로는 신중한 균형을 유지해야 합니다. 여기에는 어떤 프로젝트나 투자를 진행할지의 여부, 한다면 얼마나 많은 자원을 할당할지, 얼마나 긴 기간에 걸쳐 투자할지에 대한 전략적 접근이 필요합니다.
- 단기 투자와 장기 투자의 균형
자본 배분에서 가장 어려운 측면 중 하나는 단기 투자와 장기 투자의 균형을 맞추는 것입니다. 장기 투자는 지속 가능한 성장을 위해 필수적이지만, 단기 투자는 유동성과 유연성을 제공할 수 있습니다. CFO는 회사의 현금 흐름 요구 사항, 성장 목표, 위험 허용 범위를 신중하게 평가하여 적절한 균형을 유지해야 합니다.
예를 들어, CFO는 유동성을 확보하기 위해 국채와 같은 단기 저위험 자산에 투자하는 동시에 회사의 미래 목표에 부합하는 장기 전략 프로젝트에 자본을 투입할 수 있습니다. 이러한 균형은 위험을 관리하는 동시에 회사의 미래 성장을 위한 포지셔닝에 도움이 됩니다.
