트럼프가 비트코인으로 국가부채를 해결할 수 있을까요?
셀레나 지토는 2016년 9월, 도널드 트럼프의 첫 대선 캠페인에 대해 다음과 같이 썼습니다:
(셀레나 지토(Salena Zito)는 미국의 저널리스트이자 정치 분석가입니다. 그녀는 2016년 트럼프 대선 캠페인을 취재하며 유명해졌으며, 특히 트럼프 현상을 이해하는 중요한 통찰을 제공했습니다.)
"언론은 트럼프의 말을 글자 그대로만 해석할 뿐 진지하게 받아들이지 않는 반면, 그의 지지자들은 그의 의도는 진지하게 받아들이되 말 자체는 액면 그대로 받아들이지 않는다."
이는 트럼프의 실제 발언을 분석하는 사람들의 우려 섞인 해석을 한번에 일축하는 교묘한 방식이었습니다. 하지만 전직 대통령이자 차기 대통령 후보가 미래에 대해 발언할 때는, 그가 진실을 말하고 있을 가능성을 배제하는 것은 성급한 판단일 수 있습니다.
실제로 올해 7월, 트럼프는 '비트코인 2024 컨퍼런스'에서 "국가 전략적 비트코인 보유고"를 구축하겠다고 공언했으며, 8월에는 폭스 비즈니스와의 인터뷰에서 다음과 같이 말했습니다:
"누가 알겠습니까? 어쩌면 우리가 35조 달러의 국가부채를 갚을 수 있을지도 모릅니다. 작은 암호화폐 수표 하나만 건네주면 되죠, 그렇지 않나요? 약간의 비트코인만 주면 35조 달러의 부채를 한방에 청산할 수 있을 겁니다."
또한 9월, 트럼프는 뉴욕경제클럽에서 "관세와 다른 현명한 방법들"을 통해 자금을 조달하여 "모든 미국 국민의 이익을 위한 위대한 국가적 노력에 투자하는" 미국만의 국부펀드를 만들겠다고 약속했습니다. 이 국부펀드의 용도 목록 중에는 "국가 부채를 상환하는데 도움이 될 엄청난 수익을 창출할 것"이라는 내용이 포함되어 있었습니다.
이 모든 것이 하나의 계획의 일부일까요? 역사상 가장 큰 규모의 "Pump and Dump(자산 가격을 인위적으로 끌어올린 후 고점에서 매도하여 차익을 실현하는 시장 조작 수법) 계획일까요? 한번 자세히 살펴보겠습니다.
트럼프가 실제로 암호화폐 매입에 대해 언급한 적이 있을까요? 아직은 없습니다. 컨퍼런스에서 그는 단지 미국 정부가 이미 보유하고 있는(또는 앞으로 보유하게 될) 비트코인을 절대 매각하지 않겠다고 약속했을 뿐입니다. 현재 미국 정부의 암호화폐 보유량은 전체 유통 비트코인의 약 1%입니다. Arkham에 따르면, 이 보유분의 시장가치는 약 210억 달러입니다.
이 비트코인의 상당 부분은 2013년 Ross Ulbricht로부터 압류한 것입니다. 'Dread Pirate Roberts'라는 별명으로 알려진 Ulbricht는 Silk Road의 설립자였습니다. 실크로드는 비트코인으로만 거래가 이루어지던 다크웹 버전의 아마존과 같은 사이트였는데, 의류, 책, 전자기기 등을 판매했지만 주로 불법 약물 거래가 이루어졌습니다.
* 참고
실크로드(Silk Road)는 2011년부터 2013년까지 운영된 다크웹의 대표적인 불법 거래 사이트였습니다.
자유지상주의자(libertarian)였던 울브리히트는 정부의 규제 없는 자유로운 거래를 표방했으나, 실제로는 주로 불법 약물 거래 플랫폼으로 악용되었습니다.
'드레드 파이럿 로버츠'라는 그의 별명은 영화 '프린세스 브라이드'에서 따온 것입니다.
암호화폐 업계 관계자들은 한동안 법무부가 보유한 비트코인이 시장에 풀릴 가능성을 주시해왔습니다. 그들의 'shiny pixels'(비트코인을 비꼬는 표현)의 가격이 이러한 공급 증가로 인해 어떤 영향을 받을지 우려하고 있기 때문입니다. Coindesk의 보도에 따르면, 법무부의 비트코인을 재무부로 이전하기 위해서는 의회의 법률 제정이 필요할 것으로 보입니다.
하지만 만약 트럼프가 이러한 정부 부처 간 이전을 실행하거나, 최소한 법무부의 매각을 막을 수 있는 행정권한을 행사할 수 있다면, 그의 전략적 비트코인 기금 공약은 실현될 수 있을 것입니다.
그렇다면 기존의 '전략적 비트코인 보유고'를 단순히 보유(hodling)하는 것만으로도 정부가 국가 부채를 상환할 수 있을까요? 가능성은 희박해 보입니다. 현재 미국의 국가 부채는 36조 달러인 반면, 보유 중인 비트코인은 208,109개입니다. 국가 부채를 비트코인으로 상환하려면, 각 비트코인의 가치가 약 1,730만 달러가 되어야 합니다.
물론 우리도 비트코인이 과거에 2,000배 상승한 것을 목격했습니다. 하지만 만약 이런 상승이 다시 일어난다면, 비트코인의 가치는 전 세계 모든 채권과 주식의 시장 가치를 합친 것의 13.5배에 달하게 될 것입니다. 이는 현실성이 없어 보입니다.
그렇다면 더 많은 비트코인을 매입하는 것은 어떨까요? 이를 위해서는 트럼프가 의회의 승인을 받거나 행정 명령을 활용해야 할 것입니다. 첫 임기 때 상하원 모두를 장악했음에도 트럼프는 가능한 한 행정 명령을 선호했습니다. 따라서 이번에도 이것이 그의 행동 방식이 될 것으로 예상됩니다.
외화안정기금(Exchange Stabilization Fund: ESF)은 본래 환율 안정화만을 목적으로 설계되었지만, 실제로는 수십 년 동안 행정부의 비상자금으로 활용되어 왔습니다. 1995년 멕시코 정부 구제금융, 글로벌 금융위기 당시 머니마켓펀드 보증, 코로나19 기간 중 미국 기업들을 위한 5,000억 달러 구제금융 할당 등에 사용되었습니다.
대통령이 ESF를 사용할 때는 여전히 의회와 협의해야 하지만, 이는 '허가를 구하는' 방식이 아닌 '용인을 구하는' 방식으로 이루어져 왔습니다. 암호화폐 전문 변호사인 잭 샤피로는 현행법이 비트코인 구매를 허용할 만큼 유연하다고 평가합니다. 9월 말 기준 ESF의 자산은 2,150억 달러였지만, 순자산은 이보다 훨씬 적은 410억 달러입니다.
410억 달러 규모의 가격 민감도가 낮은 정부 수요만으로도 비트코인 가격을 천정부지로 끌어올리기에 충분할까요? 적어도 가격 상승에는 도움이 될 것입니다.
하지만 암호화폐에 대규모 자금을 투입하기 위해서는 트럼프에게 의회의 승인이 필요합니다. 와이오밍 주의 공화당 상원의원 신시아 루미스는 이미 이를 위한 법안을 발의했습니다. 일론 머스크를 능가하는 유머 감각으로, 그녀는 이 법안을 "2024년 전국적 최적화 투자를 통한 혁신, 기술, 경쟁력 강화법(Boosting Innovation, Technology, and Competitiveness through Optimized Investment Nationwide Act )"이라고 명명했습니다. (약자를 조합하면 'BITCOIN'이 됩니다)
이 법안은 미국 연방보안관국이 압류한 모든 비트코인을 전략적 비트코인 보유고로 이전하도록 요구하며, 재무부가 5년 동안 매년 최대 20만 비트코인을 매입하도록 강제하는 내용을 담고 있습니다.
이러한 매입은 어떻게 자금을 조달할까요?
1. 연방준비은행의 자본금을 68억 2,500만 달러에서 24억 달러로 감축
2. 연준의 이연자산 상환에 사용되어야 할 연방준비은행들의 60억 달러 seigniorage(화폐 발행 비용과 화폐의 액면가치 차이에서 발생하는 수익) 송금분을 전용
3. 미국 정부의 금 보유분에 대해 특별한 조치를 취하는 방안
Lummis 법안의 9(c)항은 다음과 같은 내용을 요구합니다:
1. 법안 발효 후 180일 이내에 연방준비은행들은 보관 중인 모든 금 증서를 재무장관에게 제출해야 합니다.
2.마지막 증서가 제출된 후 90일 이내에 재무장관은 연방준비은행들에 새로운 금 증서를 발행해야 합니다. 이 새로운 증서는 재무부가 보유한 금의 시장 공정가치를 반영하며, 각 새 증서에는 재무장관이 지정한 날짜가 명시됩니다.
3. 새 금 증서를 받은 각 연방준비은행은 90일 이내에 구 증서와 새 증서 간의 가치 차이를 현금으로 재무장관에게 송금해야 하며, 이는 일반회계에 예치됩니다.
현재 미국 정부의 금은 트로이온스당 42.22달러라는 장부가격으로 평가되어 총 110억 달러 가치입니다. 하지만 현재 시장가격으로는 6,500억 달러 이상의 가치가 있습니다.
따라서 , 우리가 정확히 이해했다면 연방준비은행들은 약 6,400억 달러를 미 재무부에 송금해야 하며, 재무부는 이 자금을 비트코인 매입에 사용할 수 있게 됩니다.
이는 명백히 터무니없는 발상입니다.
수천억 달러 규모의 수표책을 들고 천천히 걸어오는 가격 민감도가 없는 매수자가 나타난다면, 암호화폐 가격은 전례 없는 폭발적인 상승을 보일 것입니다. 더욱이 이러한 조치가 초래할 거시경제적, 금융적 파급효과를 상상하면 더욱 아찔합니다.
비트코인의 매력을 이해하기는 쉽습니다. 환경 재앙이긴 하지만 기술적으로는 아름답습니다. 하지만 대부분의 자산과 달리, 비트코인은 현금흐름도 없고, 직접적인 물리적 재산권도 없으며, 실용성도 제한적입니다. 이는 단순히 신뢰에 기반한 청구권에 불과합니다.
하지만 그것은 중요하지 않습니다. 당연한 말이지만, 금융 자산의 가치는 결국 돈을 가진 사람들의 힘과 영향력에 의해 결정됩니다. 따라서 미국 달러의 가치를 보장하는 바로 그 정부가 새로 찍어낸 달러로 비트코인의 가치를 끌어올리겠다는 약속은 우리가 진지하게 받아들여야 할 일입니다.
이를 문자 그대로 받아들여야 할까요? 우리가 FUD(fear, uncertainty, doubt)를 조장한다는 비난을 받겠지만, 그렇게 하기는 어렵습니다. 하지만 폴리마켓의 투자자들은 트럼프가 2025년 4월 말까지 전략적 비트코인 보유고를 설립할 확률을 약 3분의 1로 보고 있습니다.
물론 그들이 다른 방법을 찾을 수도 있겠지만, 이는 더 이상 극단적 위험(tail risk)이 아닙니다.
<출처:FT>
