절대로 돈을 잃지 마라

" 투자의 핵심은 수익을 관리하는 것이 아니라

리스크를 관리하는 것이다. "

- 벤저민 그레이엄

성공에 있어서 절대 원칙은 대박을 터뜨리는 것이 아니라, 치명적인 파국을 피하는 것이다. 한 번의 파국은 모든 것을 앗아가기 때문이다. 삶은 단 한 번의 승부로 결정되는 단거리 경주가 아니다. 그러나 우리는 더 빨리 부자가 되고 싶고, 단숨에 성공하고 싶은 조급함에 모든 것을 건다.

전설적인 투자자 워런 버핏은 이렇게 말했다. "제1원칙, 절대 돈을 잃지 마라. 제2원칙, 제1원칙을 절대 잊지 마라." 그의 말은 돈에 국한된 것이 아니다. 잘 생각해 보자. 0에 아무리 큰 수를 곱해도 결국 0이다. 살아남지 못하면 다음 기회는 존재하지 않는 것이다.

물론 어떤 사람들은 인생을 바꿀 '위험한 한 방'이 필요하다고 주장한다. 뒤처진다는 불안감은 우리를 벼랑 끝으로 내몰고, 평범한 노력으로는 부와 성공을 이룰 수 없다는 절망이 도박을 부추기는 것이다. 하지만 한 방을 노리는 무리한 도박은 필연적으로 감당할 수 없는 파멸적 위험을 동반할 수밖에 없다.

진정한 성공과 부는 모순되어 보이는 이 두 가지 관점을 통합할 때 나타난다. 하나는 위험을 완전히 회피하는 것이 아니라, 끈기 있게 도전을 하는 것이다. 둘은 치명적인 위험은 철저히 배제하는 것이다. 이를 정리해 보면, 본인이 감당 가능한 위험만을 감수하는 것이라 볼 수 있다.

극단적인 위험을 피해야 한다는 주장은 단순한 감정적 조언이 아니다. 이를 명확히 보여주는 공식이 있어 소개해 보겠다. 투자의 세계에서 자산 배분의 핵심으로 꼽히는 존 켈리의 '켈리 방정식'이다. 이 공식은 수학적으로 파산을 피하면서 자산을 최대로 불리는 베팅 비율을 제시한다.

투자의 세계에서는 오래전부터 ‘얼마를 걸어야 살아남을 수 있는가’를 연구해 왔고, 그 결론은 놀라울 정도로 단순하다. 핵심은 단 하나다.