214번째 기업분석 - 가온칩스

[투자 고지]

해당 게시물은 매수, 매도 추천을 하는 것이 아니며, 수익을 보장하지 않습니다.

글 작성 시점 혹은 이전부터 언급된 기업을 보유할 가능성 & 편향된 시각을 가질 수 있으며, 투자 결과에 따른 투자 원금 손실은 투자자에게 귀속되며, 모든 투자의 책임은 본인에게 있다는 말씀을 드립니다.

다시한번 말씀드리지만, 모든 투자의 판단은 본인에게 있고, 매수&매도 추천이 절대 아님을 알려드립니다.

안녕하세요~ 디노입니다.

오늘은 함께 기업을 공부해보고 분석해보는 시간을 가져보도록 하겠습니다.

오늘 분석할 기업은 가온칩스 입니다.

1. 재무재표를 먼저 살펴볼까요?

가온칩스의 2024년 실적은 다음과 같습니다.

1. 매출 추이

- 2022년 매출액 : 433억 원

- 2023년 매출액 : 636억 원

- 2024년 매출액 : 965억 원

3년 연속 성장, 특히 2024년은 전년 대비 약 +52% 성장입니다.

이 부분은 분명합니다.

가온칩스의 수주 기반과 설계 프로젝트 수는 꾸준히 늘고 있습니다.

2. 영업이익 / 순이익 흐름

1) 영업이익

- 2022년 : 39억

- 2023년 : 44억

- 2024년 : 35억

2) 당기순이익

- 2022년 : 44억

- 2023년 : 63억

- 2024년 : 75억

2024년에도 연간 기준으로는 흑자 유지입니다.

다만, 영업이익률이 2022년 9.0% → 2023년 6.84% → 2024년 3.65%

이익률은 점점 낮아지고 있습니다.

3. 2025년 예상 실적 – 왜 적자로 보일까?

- 2025E 매출액 : 605억 원

- 2025E 영업이익 : -162억 원

- 2025E 순이익 : -153억 원

여기서 많은 분들이 헷갈립니다.

“매출은 있는데 왜 적자죠?”

이유는 단순합니다.

가온칩스는 인건비 비중이 매우 높은 구조의 기업입니다.

- AI, 고성능 반도체 설계 인력 선제 확보

- 신규 공정, 고난도 프로젝트 대응

- 아직 양산 로열티가 본격화되지 않은 구간

고정비가 먼저 늘고, 매출 레버리지는 뒤에 오는 구조입니다.

4. 분기 실적을 보면 구조가 더 잘 보입니다

1) 최근 분기 흐름 요약 (2024.09 / 2024.12)

- 영업이익 : +22억 / +18억

- 순이익 : +16억 / +48억

→ 비교적 안정적

2) 2025.03 ~ 2025.09

- 영업손실 : -64억 → -47억 → -73억

- 순손실 : -56억 → -41억 → -60억

명확한 비용 선투입 구간입니다.

부채비율이 아주 좋은편이고, 유보율도 아주 좋아서,

재무상태는 아주 좋은편이라고 생각합니다.

2. 상대적으로 주가가 많이 올랐는가?

아래 차트에서 보시다시피,

가온칩스의 주가는 최근 1~2년 사이 급등 → 급락 → 장기 조정 → 재상승 시도라는 전형적인 성장주 흐름을 보여주고 있습니다.

1. 최근 주가 흐름 정리

- 고점 : 127,900원

- 저점 : 27,450원

- 현재가 : 63,300원

이를 숫자로 정리하면,

- 고점 대비 조정률 : 약 -50.5%

- 저점 대비 상승률 : 약 +130.6%

즉, 고점에서는 이미 절반 이상 조정을 받았고, 바닥에서는 두 배 이상 반등한 상태입니다.

2. 이 주가를 어떻게 봐야 할까?

가온칩스는

이미 너무 오른 주식도 아니고,

바닥에서 막 튀어 오른 초기 국면도 아닙니다.

지금의 위치는 딱 이렇게 표현할 수 있습니다.