2025년 경제전망의 10가지 핵심 투자 Theme

[Goldman Sachs]

1. 완만한 연착륙 이후의 새로운 국면: 기본적으로는 견고한 성장과 주식시장 강세, 강한 달러를 기대하지만, 시장 상황은 이미 변화했고 리스크 요인이 더 커졌습니다.

2. 관세 리스크 관리: 중국에 대한 관세는 예상 가능한 수준이며 관리 가능하지만, 전방위적 관세는 인플레이션을 높이고, 달러 강세와 위험 회피 심리를 강화할 수 있습니다.

3. 재정 리스크와 금리의 변화: 미국 대선 이후의 재정 확장은 일본, 영국, 일부 신흥국들과 함께 최종 금리 상승 위험을 높일 가능성이 있습니다.

4. 달러 강세의 배경: 미국의 경제 성장이 선진국 대비 강세를 보이고 있으며, 관세 정책 확대가 달러 강세를 지탱하는 중요한 요인으로 작용하고 있습니다.

5. 중국 경제의 도전과 대응: 중국의 자산 시장은 여전히 국내 정책 실행력에 달려 있으며, 이에 따라 향후 방향이 결정될 것입니다.

6. 유럽과 신흥국의 난이도 상승: 유럽과 신흥국 경제는 미국 정책의 영향을 받아 자본 유입이 더 어려워질 가능성이 있습니다.

7. 에너지 시장의 공급과 리스크: 유가는 단기적으로 지정학적 리스크로 인해 상승 가능성이 있지만, 잉여 생산 능력 때문에 장기적으로는 하락 압력이 있습니다.

8. 성장 충격과 인플레이션 리스크: 인플레이션 리스크는 다소 증가했지만, 성장 충격이 여전히 주요 이슈로 남아 있습니다. 국채와 물가연동채는 여전히 포트폴리오에서 매력적인 선택입니다.

9. 미국 주식 밸류에이션 부담: 미국 주식의 높은 밸류에이션은 장기적으로 도전 과제가 될 수 있으며, 경제 주기가 전환될 경우 하방 리스크가 커질 가능성이 있습니다.

10. 다각화와 헤지 전략: 미국을 중심으로 한 우호적인 기본 시나리오를 바탕으로, 변동성을 관리하면서 주식, 달러 강세, 유가 및 금을 활용한 리스크 관리가 중요합니다. 리스크가 완화되면 비미국 자산도 긍정적인 영향을 받을 수 있습니다.