High Yield Spread Strategy

HY 스프레드를 이용한 자산배분

HY 스프레드가 보내는 위험 신호

하이일드 채권은 정크본드 라고도 불리며 신용등급 BBB-이하의 고위험 채권이며 하이일드 채 권 스프레드는 미국 하이일드 회사채와 미국 10년물 국고채와의 수익률차이로(하이일드 스프레드 = 하이일드 채권금리 – 미국 10년물 국채금리)정의된다.

하이일드 스프레드 = 하이일드 채권금리 – 미국 10년물 국채금리

1990년부터 선진국 지수(MSCI World Index)와 하이일드 스프레드와의 관계를 분석해보면 하이일드 스프레드가 10년 Trailing Median1보다 위로 올라갈 경우 높은 확률로 경기침체가 발생.

HY 스프레드 활용 경기 사분면

HY스프레드 전략을 통해 경기국면의 변화에 적극적으로 대처하여 자산의 비중을 조정

백테스팅 진행 후 전략별 누적수익률

벡테스팅 기간 동안 HY전략의 연평균수익률은 6.3%로 벤치마크인 SPY나 60/40포트폴리오 를 각각 1.5%, 0.7% 초과하는 성과를 기록.

변동성은 특별하게 개선되지는 않았지만 최 대하락폭(MDD: Maximal Drawdown)은 60/40 포트폴리오와 비교해서 10% 정도 줄어드는 것을 확인.