우리시장 상대적 강세, 그러나 아직 상승 관점은 어렵다
리치줌인센터 글로벌 시황
#유럽 증시
간밤의 유럽 주요국 증시는 1% 이상 수준의 약세를 기록하였습니다. PMI 의 발표가 있었는데 이미 예비치를 통해 알려진 상황인 바 특별한 작용을 하지는 않았습니다. 유럽 증시는 간밤에 미국 증시 부진 지속에 따른 영향이 가장 컸던 것으로 볼 수 있습니다. 그래서 기존의 방향성 없는 정체가 지속된 가운데 간밤에는 그 범위하에서의 약세가 나타난 것으로 이해됩니다. 장중 정체권의 하단을 이탈하는 약세가 나타나기도 하였으나 이는 극복되었고 결국 종가상으로는 기존의 정체권이 지켜지는 모습입니다. 그렇기 때문에 의미 있는 방향은 여전히 설정되지 않는 정체가 유지된 하루였던 것으로 정리하면 되겠습니다.
#뉴욕 증시
간밤의 뉴욕 증시는 장중 내내 부진을 거듭하다가 장 막판 기술주를 중심으로 반전이 나타나면서 마무리 되었습니다. 외적인 이벤트로 특별하게 나타난 것은 없었습니다. FOMC 를 앞두고 증시는 부진을 지속하다가 buy the dip 매수가 전개되면서 반등한 듯 합니다. 경제 지표로는 현 시점 중요한 지표로 인식할 수 있는 ISM 제조업 지수의 발표가 있었습니다. ISM 지수는 헤드라인으로 보면 전월대비 위축이 나타났습니다. 하지만 신규주문의 경우 전월대비 소폭이지만 개선되면서 ISM 제조업 지수 자체로 부정적인 영향을 주었던 상황으로 보기는 어렵겠습니다. 이 부분은 그동안의 증시 약세 정도로 보게되면 오히려 단기 반등을 유발할 수 있는 정도의 수치인 듯 합니다. 간밤은 전일 말씀 드린 critical level 하에서 일단 단기 반등세를 시도한 하루로 평가할 수 있습니다. 최소한 레벨다운은 나타나지 않은 동향입니다. 그럼 과연 어떤 의미로 받아 들일 수 있는지 확인해 보아야 할 듯 합니다.
#뉴욕 증시 지수 흐름
다우지수는 장중 아래 꼬리가 형성되는 양선 소폭 반등세가 나타났습니다. 그래서 일단 중기 박스권의 저점 레벨이 지켜지는 상황에서 마무리 되었습니다. 다만 간 밤의 반등 전환을 깃점으로 단기 상승 전환이 예상되는 상황까지 판단하기는 부족한 수준입니다. 나스닥 지수와 S&P500 지수는 정도의 차이는 존재하지만 일단 직전 저점 레벨이 이탈 된 후 본격적인 레벨다운의 위험이 존재하였던 critical 한 상황이었습니다. 그리고 일단 그 상황에서 나스닥 지수를 중심으로 반등에 성공한 모습입니다. 다만 나스닥 지수나 S&P500 지수 모두 5MA 를 상향 돌파하는 정도까지 반등하지는 못한 흐름입니다. 따라서 반등은 했으나 확실한 bottom out 까지 만들어 내지는 못한 동향으로 볼 수 있겠습니다. 그러므로 당연히 추가 반등 여부를 통한 bottom out 의 형성 여부가 중요한 데 지수로 보면 아직 판단하기 애매한 수준인 듯 합니다. 솔직히 그간의 낙폭을 고려하면 첫번째 반등 치고는 조금 약한 편이라 할 수 있는데 첫번째 반등이 약한 것이 모든 것을 다 의미하지는 않으므로 확인이 필요해 보입니다. 강한 반등이 나오지 못해서인지 변동성 지수 역시 소폭의 약세만 나타난 하루였습니다. 음선이지만 높은 레벨을 유지하는 수준에서의 소폭 조정만 나타난 하루였습니다. 지수의 흐름을 종합하여 보겠습니다. 일단 critical level 에서 반등한 부분은 의미가 있습니다. 다만 반등의 강도 자체가 전일의 모습에서 어떤 확실한 의미를 찾기에는 부족한 수준입니다. 그럼으로 지수로 보더라도 초단기 1-2일내 추가 반등을 통한 반전 성공 여부가 중요한 상황입니다. 추세로만 보면 반등이 나왔지만 사실상 하락 추세가 이어지는 상황에서 마무리 되었다 이렇게 볼 수 있겠습니다.
#환율
달러 지수의 상승은 그대로 이어진 하루였습니다. 5MA 를 중심으로 한 상승이 이어진 상황입니다. 위안화 역외 환율은 중국이 유일이기 때문에 그리 의미 있는 해석은 불가합니다.
#금리
FOMC 를 앞두고 금리는 장기물을 중심으로 재상승 반전하는 모습입니다. 장기물은 단기 정체에서 단기 재 상승 전환 형태로 변하는 상승을 보여 주었으며 하루 먼저 이 흐름이 나타난 단기물의 경우에는 상대적으로 약하면서 추가 반전 흐름을 강화하지는 않은 하루였습니다. 특징적인 모습이라면 BEI 가 모두 하락 하면서 실질 금리가 상당히 큰 폭으로 급등하였다는 정도입니다. 금리가 상승세를 전반적으로 보인 하루인데 이것이 다른 금융 시장에서 어떤 큰 영향을 주지는 않은 듯한 하루입니다.
#원자재
원유는 박스권 정체 상황에서 유지된 하루였으나 나머지 원자재는 단기 약세가 좀 더 심해진 모습입니다. 가장 견조한 추세를 보인 곡물에서도 단기 조정이 나타나며 추세적 변화가 다시 나타나기 시작하였습니다. 아무래도 원자재의 부진은 이미 알려진 바이지만 중국의 macro 부진 영향이 크지 않을 까 유추해봅니다.
#전망 및 전략
전일 아시아 증시는 대부분의 국가에서 휴장을 보인 가운데 일본과 우리시장은 극심한 재하락 충격이 나타나지 않은 하루였습니다. 일본과 우리시장의 재하락 충격 여부가 간 밤 글로벌 증시의 회복 여부를 선반영 해 줄 수 있다 할 때 간밤의 우리시장과 일본 증시의 약세이지만 안정 약세는 충분히 그 역할을 하지 않았나 합니다. 우리시장만 보면 추가 하락은 제한되었고 그래서 단기 하락 위험의 재 증폭은 나타나지 않은 동향이었습니다. 다만 아주 의미 있어 보이는 상승 반전의 시그널 역시 종목별로 볼 때 그렇게 뚜렷하게 나타나지는 못한 동향이었습니다. 그러므로 우리시장은 상대적으로 강세를 보일 수는 있으나 아직 상승의 관점에서 바라보기는 힘든 정도의 흐름만 유지되었다 이렇게 정리하면 되겠습니다.
전략의 측면에서 보겠습니다. Critical 한 위치인 만큼 어떤 것도 결정내리기가 참 쉽지 않은 동향입니다. 1) 일단 최소한 상승 추세 자체를 기대할 수 있는 종목군의 중기 추세 유지는 거의 없는 상황입니다. 그러므로 여기서 상승이 나타난다 하더라도 일정 수준의 회복으로 볼 수 있는 상황입니다. 2) 그러면 중기적 하락 위험이 제거되었는가의 측면에서 보면 이 역시 불투명합니다. 중기적 하락위험이 현 시점 일단 제거되기 위해선 단기 하락에 대한 의미 있는 반전이 나타나야 하는데 간밤의 반등을 통해서 단기 bottom out 을 확실하게 판단하기는 어렵습니다. 3) 단기 반등을 통한 하락 위험 제거로 이어질 수도 있고 그렇지 못할 수도 있습니다. 다만 단기 반등이 나타나게 된다면 현시점에서는 반도체를 중심으로 한 tech/growth 가 가장 유리해 보입니다. 금일 밤을 포함한 1-2일간의 흐름이 계속해서 중요한 상황입니다. 반등이 나타날 경우에도 낙폭과대주를 중심으로 중기적 상승 전환은 기대할 수 없는 반등일 것이니 다분히 그 폭은 굉장히 클 것으로 예상되지는 않으며, 트레이딩으로 접근한다 하더라도 상당히 세밀해야 할 것입니다. 다만 단기 반등 및 반전 여부가 아직은 뚜렷하지 않기에 제 입장에서 적극적인 트레이딩은 고려하고 싶어도 고려하기가 힘듭니다. 가능성이 높다고 볼 수도 없고 기대 수익이 아주 높다고 볼 수도 없으며 여차해서 물리면 버티기 보다는 바로 버려야 하는 상황이기 때문입니다. 그럼에도 나타난 다면 이는 낙폭과대 주를 중심으로 나타나게 될 것이긴 합니다.
