실적이 바로미터다
리치줌인센터 글로벌 시황
#유럽
간 밤 유럽 주요국 증시는 소폭의 약세권에서 등락을 거듭한 가운데 마무리 하였습니다. 역내 특별한 이슈는 없었고 계속해서 영국의 펀더멘탈에 대한 우려감은 나오고 있는 상황입니다. 기업 실적의 경우 ASML 이 가장 주목을 받았습니다. 생각보다 견조한 4분기 실적을 예고하였고 덕분에 주가는 6%대의 반등을 보였습니다. 하지만 이것이 글로벌 반도체 주가 전체에 유의미한 긍정적 영향을 주지는 못한 모습입니다. ASML 자체로도 아직 반전에 성공하였는지는 애매한 수준입니다. 유럽 지역내 특별한 경제 지표 이벤트는 없었습니다. 지수상으로 보면 소폭의 약세만 보인 상태이기에 단기 상승 기조에 대한 마무리 시그널은 나타나지 않았다 하겠습니다. 즉 단기 상승 기조 유지의 상태입니다. 다만 궁극적인 반전의 상황이 현재가 아니라면 언제든지 반락 할 수 있는 상태라 할 수 있고 그것은 금일밤에도 나타날 수 있을 듯 합니다.
#뉴욕 증시
간 밤 뉴욕증시는 조정을 받았습니다. 조정폭 자체는 1% 이하 수준이었기에 아주 큰 하락이 나타난 것으로 보기는 어렵겠습니다. 여전히 연준위원들의 공격적인 언급은 유지되었고 환율과 금리의 상승세가 유지된 가운데 증시는 그래도 기존의 단기 반등 기조를 크게 훼손하지는 않는 모습에서 마무리 되었습니다. TSLA 는 긍정적인 실적이 나오지 않았습니다. 그러나 현재 시간외에서 3-4% 정도의 약세만 보이고 있습니다. 가장 걱정했던 실적 발표 이후 주가가 강력한 쇼크를 받는 흐름은 아닙니다. 금융주, NFLX, ASML, TSLA 까지 현재의 실적 발표 이후 주가 동향을 보면 우려했던 동향은 아닌 모습입니다. 3분기 실적이야 그런대로 유지될 것으로 예상할 수 있었지만 부정적인 가이던스로 인해 주가는 쇼크를 받을 가능성도 존재한다고 보았던 현재 어닝 시즌은 아직 본격적인 시작은 아니지만 현재까지는 최악의 흐름을 보이지는 않는다고 판단할 만한 흐름입니다.
#뉴욕 증시 흐름
지수의 흐름을 정리하여 보겠습니다. 다우지수와 S&P500 지수는 지수 5MA 를 유지하면서 단기 반등 기조를 유지하는 수준에서 마무리 되었고 20MA 상향 돌파 상황도 유지한 수준에서 마무리 하였습니다. 그래서 간 밤의 흐름을 통해서 특별한 변화가 나타났다고 보기는 어렵겠습니다. 하지만 나스닥 지수의 경우 소폭이지만 전일 상향 돌파했던 20AM 안으로 다시 진입하는 모습입니다. 그래서 단기에 추가 약세를 보이게 될 경우 나스닥 지수는 다시 중기 하락 채널안에 진입하게 되며 이는 기대한 중기 하락 위험의 제거에 실패하게 되는 상황이 되어 버립니다. 그리고 이와 동시에 다우지수나 S&P500 지수의 경우 동반 비교적 큰 폭의 하락을 하게 되면 단기 반등이 마무리 되는 상황으로 되어 버릴 수도 있습니다. 최근 반등에서 가장 빨랐던 중소형주 지수 역시 아직 큰 변화는 없는 상황이지만 한번의 하락에 단기 반등은 쉽게 마무리 될 수 있습니다. 변동성 지수는 그래도 간 밤에 큰 폭의 변화는 없고 high level 의 하단만 유지하는 모습입니다. 지수의 모습을 정리하여 보겠습니다. 1) 간밤까지는 아주 큰 변화가 나타났다고 할 수는 없는 흐름입니다. 2) 하지만 단기 및 중기 하락 추세의 극복 측면에서 생각해 보면 단기 critical pt 에 진입한 것으로 보여집니다. 추가 상승하게 될 경우 나스닥 까지 중기 하락 추세의 극복이 안착되는 상황이 되겠지만 금일 밤 하락 전환하게 되면 일련의 반전 시도는 조기 마무리 될 수 있습니다. 그리고 보통 이렇게 하락이 압도하는 시장 상황에서 반락은 급락을 수반하는 경우도 많습니다. 일단 미국 증시 자체가 중기적인 하락 위험을 제거해 주는가의 측면에서 그리고 단기 반등이 이어지는 가의 측면에서 볼 때 금일 밤은 critical pt 로 판단되며 이를 확인해야 하는 상황이라고 판단됩니다.
#환율
달러지수의 동향은 여전히 바뀌지 않았습니다. 최근 20MA 까지 이격 조정을 보인 달러지수는 간 밤에는 20MA 에서 상승세를 보였습니다. 다시 재 강세 전환으로 볼 수 있을 만큼은 아닙니다만 견조한 상승 기조는 그대로 이어지고 있습니다. 위안화 역외환율은 추가 고점 갱신이 전개되는 흐름입니다. 환율은 바뀌지 않고 있습니다.
#금리
금리 역시 장, 단기 모두 고가 갱신을 전개한 하루였습니다. 상승추세를 완전 강화시키는 수준의 강세는 아니었습니다만 고점 갱신의 깔끔한 상승세 입니다. 금리 스프레드는 추가 악화는 나타나지 않은 상황이며 BEI 는 단기 반등이 이어지는 모습입니다.
#원자재
원유는 반등세를 보였습니다. 그래서 비추세 상황의 유지입니다. 하지만 천연가스는 추가 조정을 받으면서 단기 레벨다운이 계속 전개되고 있는 중입니다. 나머지의 경우 비추세 상황에서 등락만 오고간 하루였습니다. 원자재 시장이 특별한 변화를 보이지는 않았으며 금융 시장 전체에 유의미한 의미를 전달하지도 않고 있습니다.
#전망 및 전략
전일 우리시장은 선제적인 조정을 보였고 조정 폭 자체도 간 밤 미국 증시가 보여준 정도 수준에서 마무리 하였습니다. 다만 우리시장의 경우 내부적으로 볼 때 상승 전환을 기대할 만한 흐름의 변화가 잇는 종목은 거의 없는 상태이기 때문에 그런 내부 흐름이 나타나지 않는 한 먼가 특별한 변화를 기대하기는 어려울 듯 합니다. 중장기 하락 기조를 벗어나 준 하이닉스가 단기 회복 랠리로 전개해 주면 가장 좋을 텐데 현재 여건이 하이닉스에 그리 만만하지는 않는 것으로 보입니다. 그럼으로 우리시장은 여전히 글로벌 주식시장의 흐름 안에서만 보아야 할 듯 합니다. 얼마전 잠시 생각했던 우리시장의 outperform 가능성은 일단 다시 고려하지 않으려 합니다.
전략의 측면에서 보겠습니다. 현재의 전략은 중기적인 positioning 은 아직 고려단계는 아니며 대신 단기 trading 에 집중해야 하는데 현재 상황은 일단 단기 trading 범위 안에 있습니다. 그럼으로 단기 결정사항은 현재의 trading 포지션을 어떻게 할 것이냐 하는 것입니다. 위에서 정리한 대로 이 단기 trading 측면에서 보면 금일 밤 흐름은 critical 합니다. 주식시장을 단정적으로 표현하는 것 자체가 매우 위험한 일입니다만 여기서는 금일 밤 상승하면 단기 반전이 유지되는 것이고 금일 밤 그렇지 못하면 단기 반등기조의 마무리로 볼 수 있으며 이는 tech/growth는 여전히 중기적 하락 상황인 것으로 결론나게 될 것입니다. 그리고 보통 이렇게 되는 경우 하락은 강하게 단기에 나타나기 마련이며 그렇다면 단기 트레이딩 포지션은 쉽게 손실로 전환 될 수 잇는 상황입니다. 트레이딩이라고 무조건 먹고 팔아야 하는 것은 아니기 때문에 제 입장에서는 금일 밤을 주목하여 포지션을 유지할 지 정리할 지를 결정하고자 합니다.
조금 다른 이야기 입니다만 최근 증시 관련 기사를 읽을 때면 가장 많이 나오는 단어가 “capitulation” 이라는 단어입니다. 통상적으로 잘 쓰지 않는 단어인데 “항복”이라는 뜻입니다. 그만큼 금융시장은 너무나 어려운 국면을 전개하고 있다 생각하면 되겠습니다. 또한 심리가 매우 취약해져 있다 이렇게도 생각할 수 있겠습니다. 끝이 다왔다라고 볼 수는 없지만 이런 단어가 나오는 현재 상황에서 현재의 부진 상황이 앞으로도 한참 남았다고 보는 것도 너무 일방적인 생각이 아닐까 합니다. 우려보다 나쁘지 않게 반응하고 있는 실적에 대한 주가 반응이 진짜 이번 분기 대부분의 주식에서 그렇게 나타나는지를 확인해 보는 것이 진짜 capitulation 할 상황인지를 구분할 첫번째 바로미터가 되지 않을까 합니다.
