[핵심문장] 주식시장은 어떻게 반복되는가
투자 기간을 조금만 더 길게 잡으면 주식의 변동성이 작아진다는 사실이다.
1.
일일 변동성이 크다고 해서 장기적으로 곤경이 되는 것은 아니다.
2.
주식의 변동성이 제멋대로라고 느낄 수 있다. 당신이 옳다. 그러나 역사라는 강력한 연구실이 보여주는 것은, 투자 기간을 조금만 더 길게 잡으면 주식의 변동성이 작아진다는 사실이다. 투자 기간을 늘리면 상대 수익률은 시간이 흐르면서 개선될 것이다. 이 교훈을 잊지 않기 바란다.
3.
아울러 기억하기 바란다. 단지 합리적으로 생각해 무엇인가가 일어날 것이라 예측해서도 안 된다. 자본시장은 믿기 어려울 정도로 복잡하다. 가끔 전혀 예상하지 못한 일이 발생한다. 또 가끔은 당신의 역사 해석이 틀린 것으로 드러날 수도 있다! 그러나 투자는 확실성이 아닌 확률의 게임이며, 당신은 어떻게든 합리적인 확률을 산정하는 작업을 해야만 한다. 기억해야 할 것이 하나 더 있다. 당신의 이해와 분석이 아무리 훌륭하다고 해도 가끔 ‘틀릴 수 있다’는 것이다. 자주 틀릴지도 모른다. 이 책에서 반복해서 강조한 것처럼 100%의 정확성은 가능하지 않으며 기대해서도 안 된다. 그러나 적절한 시장 역사를 정기적으로 공부한다면 세계를 더 정확하게 보고 실패 확률을 낮출 수 있게 될 것이다. 이것이 역사가 가르치는 바다. 마지막으로 강조하고 싶은 것은 당신의 기억력이 엉망이라는 것이다. 그러나 당신만 그러한 것이 아니다. 모두의 기억력이 엉망이다. 나는 잊어서 문제가 된 사례를 반복해서 보여주었고 당신은 그것을 반복해서 읽었지만, 이 책을 덮고 나면 당신 역시 잊게 될지 모른다. 그러한 일이 생겨서는 안 된다. 시장에 대한 당신의 기억이 형편없다는 것을, 직접 겪은 역사일지라도 다시 공부해야 한다는 것을 잊어서는 안 된다. 돈과 시장은 절대 잊지 않지만, 사람들은 반드시 잊는다. 이번에도, 다음에도, 당신 삶의 언제라도 다르지 않을 것이다. 행복한 투자를.
