지분교환 이해하기 실전편

주식교환 실전편

경제적 진리가 우리를 자유롭게 하리라

대한민국 주린이를 위해 노벨경제 이후 주린백서를 연재합니다. 본 연재가 주린이의 투자와 삶에 도움이 되길 바랍니다.

주린이 질문: 지분 교환은 언제 하나요?

스케치 답변: 올해 안에 지분 정리가 기대됩니다

지난 기업분할 편에서 배웠듯이 인적분할은 기업의 지배력을 동등하게 가져갑니다. 기업분할 전에 지분율은 (주)LG 회장이 15.95%, LX홀딩스 회장이 7.72%였는데요. 그래서 LX홀딩스가 새롭게 상장하더라도 실질적인 지배력은 기존 최대주주에게 있죠.

아직 지분 정리 방식에 대해 공개된 발표는 없지만 LX홀딩스 기업분할을 끝내기 위해서는 지분율 변경으로 최대주주가 변경되어야 합니다. 다시 말해 주식 맞교환이 필요한데요. 두 지주사 모두 자회사 IPO 기업공개가 예정되어 있어 현재 지분교환 시기를 예측하기는 어려운 상황이나 늦어도 올해 안에는 정리될 것으로 사료됩니다. 이유는 공정거래법 상 오너 일가의 계열분리에는 일정 요건이 있는데요. 첫째 상장사의 경우에는 특수관계인의 주식 보유 비중이 3% 미만이어야 하고 임원 겸임이 불가합니다. 둘째 자금대차나 채무보증이 불가합니다. 따라서 약 5개월 내에 지분교환을 예상할 수 있는데요.

현재 LG에너지솔루션 IPO 기업공개는 9월 말로 예정되어 있으나 LX판토스 일정은 확약되지 않았습니다. 따라서 LG에너지솔루션 상장으로 (주)LG 기업가치가 상승해 아마도 기존 최대주주보다 신규 최대주주에게 보다 유리한 상태에서 지분교환이 이뤄질 듯합니다.

LX세미콘, LX인터내셔널, LX하우시스 기업가치 반영 현황

스팍스그룹 회장에게 배운 주식투자 원칙 중 하나가 오너 리스크 헷지 Hedge인데요. 두 지주사를 운영하는 오너 모두 우리나라를 대표하는 훌륭한 기업인으로 지분교환 후, 두 그룹 모두 사업 고도화가 전망됩니다. 실제로 LX인터내셔널은 2009년 신재생에너지 추가 이후, 12년 만에 사업목적을 추가해 정관을 변경했는데요. 폐기물 수집 등 운송처리시설 설치 및 운영, 디지털 콘텐츠 및 플랫폼 개발 운영, 의료 분석 및 진단 헬스케어를 사업목적으로 추가했고 현재 50% 이상의 주가 상승을 기록했습니다. LG전자 역시 자회사 마그나이파워트레인을 설립해 전장사업 고도화가 예상되는데요.

자회사의 기업가치가 높아지면 자연스레 모기업 즉 지주사의 기업가치가 향상됩니다. 비록 우리나라는 무제한 공매도 등의 제도 이슈로 좋은 기업도 가치가 저평가된 경우가 많지만 기업 본연의 가치를 믿고, 지속 투자하면 반드시 좋은 결과를 만드실 겁니다.

스케치, 주린이 투자백서, 2021

다음 13화부터는 기본 차트 이해하기입니다. 주식 차트를 통한 기술적 분석 등을 설명할 예정이니 궁금하거나 알고 싶은 내용이 있다면 언제든 편하게 질문해주세요.