현금 및 현금성 자산이란?
Feat. 바이오주 성공 투자법
안녕하세요~ 디노입니다.
제가 요즘 읽은 책과 지금 읽고 있는 책이 피터 린치의 책 두 권입니다.
최근 바이오 섹터를 공부하고 있는 나에게, 다시 한번 현금 보유에 대한 가르침을 주고 있어서 오늘은 피터 린치가 말하는 순현금보유량은 무엇이고, 현금성 자산은 무엇인지를 알아보고, 좀 더 나아가 바이오 기업을 투자할 때 꼭 챙겨보면 좋은 저만의 꿀팁까지 이야기해보는 시간을 가져보려고 합니다.
현금 및 현금성 자산이란?
기업을 운영함에 있어서 현금이 얼마나 중요한지 모르는 사람은 없을 것입니다.
100번을 강조해도 지나치지 않는 것이 현금이기에 제가 디노테스트를 만들면서 유보율과 부채비율을 평가항목에 넣었던 것이고, 이자도 내지 못해서 망하는 좀비기업을 걸러내기 위해서 이자보상배율을 강조했던 것입니다.
그런데, 막상 사업보고서 또는 재무상태표에서 현금 및 현금성자산을 파악하라고 하면 어려워하는 분들이 많으셔서 현금 및 현금성 자산이 무엇인지 이야기해 보도록 하겠습니다.
현금 및 현금성 자산이란?
현금 및 현금성자산의 K-IFRS 상의 정의는 다음과 같습니다.
- 현금 : 보유 현금과 요구불예금
- 현금성자산 : 유동성이 매우 높은 단기 투자자산으로서 확정된 금액의 현금으로 전환이 용이하고 가치 변동의 위험이 경미한 자산
대표적인 요구불예금으로는 보통예금과 당좌예금 등이 있으며, 대표적 현금성 자산으로는 단기양도성 예금증서나 환매채 등이 있습니다.
* 요구불예금 : 취득일로부터 만기일이 3개월 이내인 경우에만 현금성자산으로 분류. 즉, 만기가 3개월이 초과하는 금융상품은 가치 변동성이 크다고 간주하기 때문에 현금성자산으로 분류할 수 없음.
* 환매채 : 채권 발행자가 일정 기간 후에 금리를 더해 다시 사는 것을 조건으로 파는 채권으로 '환매조건부 채권' 또는 '환매채'라고 부름. (RP, 레포가 환매채임)
어제 '환매 조건부 채권' 자세히 공부했죠? 주식투자할 때 알아두면 너무나 좋은 개념이니 꼭 읽어보세요. (아래 링크 참고)
https://blog.naver.com/bexy00/223579110568
현금성자산은 현금으로 전환이 용이하고 가치 변동의 위험이 경미한 자산이라고 말씀을 드렸죠?
그렇기 때문에, 주식이랑 채권 같은 경우는. 현금성 자산에 포함되지 않습니다. 왜냐하면 주식은 투자 목적을 가지고 있고, 만기 개념이 없기 때문입니다. 또, 채권 같은 경우는 이자율이 상승하면 가격이 하락하고, 이자율이 내려가면 가격이 상승하는 가격 변동이 존재하기 때문에 현금성 자산이 아닙니다.
또, 정기 예금과 같이 취득일로부터 3개월이 넘는 상품의 경우 단기금융상품으로 분류되고 현금 및 현금성 자산이 아니니 이것도 헷갈리기 마시기 바랍니다. (1년이 보통이죠?)
* 디노 꿀팁 : 정기예금, 주식 및 채권은 회계적으로는 현금성 자산이 아니지만 매도 및 해지하면 현금으로 바로 전환이 가능하기에 저의 경우 종목 분석을 할 경우 현금성 자산으로 보는 편입니다.
피터 린치가 강조하는 순현금 보유량이란?
제가 좋아하는 월가의 영웅...
피터 린치가 재무제표를 볼 때 강조하는 순현금 보유량이 무엇인지 알아보겠습니다.
순현금 보유량 = 현금성 자산 총액 - 장기부채
순현금 보유량을 볼 때, 단기부채를 감안하지 않는데, 그 이유는 회사의 재고 자산 등으로 단기 부채를 충분히 감당할 수 있고, 빠른 기업분석을 위해서라고 이야기하고 있습니다.
순현금보유량을 통해서 기업의 활용 가능한 지불 능력 및 위기 상황에 대한 대처 능력을 판단하여 투자의 안전성을 높이기 위한 분석법이란 생각이 들었습니다.
기업이 현금을 조성하는 방법은? 조심해야 할 것은?
기업이 현금을 조성하는 방법은 크게 세 가지가 있습니다.
1) 회사가 보유한 기존의 사업이나 자산을 매각하는 것
2) 영업을 통해서 비용보다 더 많은 수입을 벌어들이는 것
3) 채권 또는 주식을 발행하여 대중에게 판매하거나, 은행에서 차입하는 것
워렌 버핏이 가장 좋아하는 기업은 설명드린 두 번째 경우에 해당하는 기업으로 사업을 통해서 이익잉여금을 창출하는 기업입니다. 사실 이런 기업들의 경우 길게 보면 주가도 무조건 우상향 할 것이라는 걸 예상할 수 있습니다.
하지만, 반대로 세 번째 경우는 우리가 조심해야 하는 것입니다.
특히, 국내에서 중소형 코스닥 기업을 투자하거나 수년간 적자를 내면서 영업을 하는 바이오 기업들을 분석할 때는 더더욱 그렇습니다.
유상증자 또는 전환사채 발행 등의 이벤트로 주가가 폭락하는 경우를 맞이할 수 있기 때문입니다.
그래서, 꼭 확인해야 할 것이 현재 기업이 보유하고 있는 현금 및 현금성 자산으로 얼마나 영업을 할 수 있을지를 확인해야 합니다.
* 디노 꿀팁 : 판매관리비(판관비)는 급여, 연구개발비 및 관리비를 나타내는 것으로, 1년간 고정적으로 발생하는 비용입니다. 투자 시점 기준 기업이 보유하고 있는 현금 및 현금성 자산이 판매관리비보다 적거나 유사한 경우 자금 조달을 위한 유상 증자 및 전환 사채 발행이 발생할 확률이 높으니 조심해야 합니다. (특히, 바이오 기업 투자 시 반드시 확인 필요)
마무리하며...
어제에 이어서 오늘도 쉽지 않은 내용을 끝까지 읽어주셔서 감사합니다.
특히, 바이오 기업을 투자할 때 반드시 알아야 하는 부분이기에 어제에 이어서 오늘도 알기쉬운 경제이야기 시리즈를 연재해 보았습니다.
코스닥도 바닥 시그널이 나왔고, 무엇을 조심해도 되는지도 알았으니 이제 매수할 기업만 고르면 되겠죠?
모든 분이 진심으로 수익 나길 바라는 디노의 맘이 오늘도 전해지길 바랍니다.
시장을 이기는 투자...
우리 모두 부자 되는 투자...
디노가 응원하겠습니다.
행복한 투자되세요~ ^^
제가 이번에 '돈이 된다! 급등주 투자법'에 이어 두 번째 책으로 '세력주 투자 기술'을 냈습니다.
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