[특별 기획 2편] 배당 폭탄을 받을 준비가 되셨나요?
Feat. 레드캡투어 상한가의 비밀
안녕하세요~ 디노입니다.
1년에 한 번씩 하는 특별 기획 시리즈를 시작하려고 합니다.
'국장 탈출은 지능순'을 외치는 모든 투자자들에게 '왜 국장에 투자해야 하는지'에 대한 저의 생각을 나눠보도록 하겠습니다.
제가 작년에 우리나라 증시가 세계에서 최악의 성적을 거두면서 모두가 국장에 투자하면 바보라고 말하던 때, 함께 지수에 투자하자고 KODEX 코스닥 150레버리지를 추천드렸고, 얼마 전 성공적으로 수익을 내면서 마무리하였습니다.
앞서 말씀드린 이야기를 지난 2월 7일 '주식을 싸게 매수하는 방법! 주식을 목표수익까지 갖고 가는 방법! (Feat. 투자는 결국 심법!)'이란 제목으로 자세히 풀어냈었는데요...
아직 안 읽어보신 분들은 꼭 한번 읽어보시고 투자에 대한 기준을 마련하시길 바랍니다.
https://blog.naver.com/bexy00/223750628336
오늘은 1편에 이어서
- 저자는 왜 주주환원 시대가 온다고 말하는 것인지?
- 최근 주주환원 정책 공시로 급등한 기업의 실제 사례
- 그리고, 제가 생각하는 주주환원 시대에 투자해야 하는 기업은 무엇인지?
이야기하는 시간을 가져보려고 하니 끝까지 읽어보시고 투자에 도움이 되시면 좋겠습니다.
1편 링크도 공유드리면서, 오늘 글 바로 시작하도록 하겠습니다.
https://blog.naver.com/bexy00/223764810640
왜 주주환원 시대가 오는가?
1편에서 이미 많은 이야기를 했으니, 바로 본론으로 들어가 보겠습니다.
다들 '국장을 떠나는 것은 지능순'이라고 외치는 지금 저자는 왜 주주환원 시대가 온다고 말하는 것일까요?
수많은 이유가 있지만 작가는 기업 승계에 집중하면 그 이유를 알 수 있다고 말합니다.
현재, 대기업은 대체로 지주회사 등으로 승계 작업이 마무리된 데 반해, 중견 중소기업은 아직도 자식에게 기업 승계 절차를 밟는 곳이 많습니다. 전통적인 1세대 창업주분들이 회사를 창업한 시점이 70~80년대인 것을 감안하면 이제 할아버지가 되어 승계가 무조건적으로 필요한 시점이 바로 2020년대인 것입니다.
즉 1세대에서 2세대로 경영권이 넘어가는 시대를 지금 우리는 살고 있는 것입니다.
사실, 우리 선배 세대인 1세대 창업주들은 주주 자본주의보다는 회사를 성장시키는데 더 집중했습니다. 자기가 온전히 수많은 고초를 이겨내면서 회사를 키워온 것입니다. 그러다 보니, 미국 시장에서 말하는 주주환원과 주주이익의 개념은 갖기 힘들고, 주식 시장에 상장한 회사임에도 불구하고 내 회사란 생각이 강한 것입니다. (투자자 입장에서는 이해가 안 되지만, 한편으로는 그 들의 맘이 이해가 조금 되기도 했습니다.)
하지만, 세대교체가 이루어지면서 주주 자본주의가 부각되고 있습니다.
1세대 창업주들은 자사주 소각과 같은 주주 환원 정책에 소극적이었으나, 2세대가 등장하면서 이러한 경향이 변화하고 있습니다. 1세대 창업주가 자사주 소각을 하지 못했던 이유는 자신의 자산을 지키기 위한 심리적 요인이 컸기 때문입니다. 그러나 2세대는 자본 시장의 변화에 적응하며 배당을 하면서 시장의 변화에 순응하는 선택하고 있습니다.
과거에는 세대교체를 위해 전통적으로 쓰던 일감 몰아주기와 분리형 BW, 전환사채 등 방법을 사용하였으나, 이제는 주주행동주의 펀드와 회사에 공격받기 쉽고, 금융당국도 조사에 들어갈 확률이 높기 때문에 사실상 그런 편법이 불가능해졌으며 정면 돌파가 필요한 분위기와 시장 상황이 조성되었습니다.
그래서 지배주주는 배당을 확대하거나 사모펀드(PEF)에 기업을 매각하는 외에는 방법이 없는 것입니다.
삼성家와 넥슨의 사례를 통해보아도, 기업 승계 시 상속세로 인해 기업 지분을 매도하거나 주식으로 세금을 납부해야 하는 상황을 보여주고 있습니다. 그렇기 때문에, 많은 기업들은 세대교체와 승계를 위해 이제는 배당을 통한 자본 자금 마련을 꾀하고 있는 것입니다.
자녀 승계 시 배당 성향이 증가하며, 올린 배당 성향을 내리면 주주의 반대가 있기 때문에 지속적으로 배당성향을 30% 이상 유지해야 일반 주주들이 반발하지 않기 때문에 우리나라 기업들의 배당 성향이 증가하는 것은 일회성이 아니면 이는 필연적인 것입니다.
또한, 지배주주는 자사주 소각을 통해 지분율을 높이고, 자본의 효율화와 자산 효율화가 이루어지면 주가가 올라갈 가능성이 크기 때문에, 기업들은 비영업 자산을 매각하고 신사업에 투자하여 성장해야 하는 것입니다.
더불어, 행동주의 펀드의 활성화는 상법 개정으로 촉발되었으며, 주주 권리 행사 기준이 완화됨으로써 주주들이 더욱 적극적으로 요구할 수 있는 환경이 마련되었습니다.
제가 설명드린 내용이 지금 미국이 아닌 대한민국에서 일어나고 있는 일입니다.
실제로, 10년 전 한국에서는 자사주 소각이 거의 없었으나, 2022년에는 전년도 대비 두 배로 증가하였고, 2024년 자사주 소각 건수는 예상을 넘겨 225건에 도달하였으며, 이는 엄청난 증가를 보여주는 것입니다.
그래봤자 대한민국이 바뀌겠냐고 말씀하시는 분들도 계시겠지만...
2025년은 주주환원 시대의 본격화가 시작되는 시점이 될 것이라고 생각합니다.
제가 왜 그렇게 생각하는지 실제 사례를 보여드리면서 설명을 이어 가겠습니다.
비과세 감액 배당 제도 (Feat. 레드캡투어)
비과세 감액 배당에 대해서 들어보셨나요?
이해를 돕기 위해 쉽게 설명하면, 기업이 자본준비금(예: 주식발행초과금)을 이익잉여금으로 전환한 후, 이를 배당하여 주주가 세금 부담 없이 배당을 받을 수 있는 제도를 말하는 것입니다.
보통 우리가 배당을 받을 때는 배당소득세(15.4%)가 부과되지만, 비과세 감액 배당 방식을 사용하면 주주는 세금을 내지 않아도 되는 아주 혜자인 면세 제도인 것입니다.
비과세 감액 배당 제도의 핵심 원리는 다음과 같습니다.
1. 배당 가능 이익의 원칙
- 상법에서는 이익잉여금(순이익에서 누적된 금액)만 배당할 수 있음.
- 그러나 자본준비금(주식발행초과금, 감자차익 등)은 원칙적으로 배당할 수 없음.
- 하지만! 기업이 자본준비금을 이익잉여금으로 전환하면 배당할 수 있음.
▶ 비과세 감액 배당은 배당의 재원이 원래 자본준비금이었기 때문에, 세금이 부과되지 않는 것!
2. 비과세 감액 배당 절차
- 주주 총회를 통해 기업이 보유한 자본준비금을 이익잉여금으로 전환 → 상법상 이익잉여금이 아니면 배당할 수 없기 때문에, 기업이 이를 회계적으로 조정 → 배당 지급 결정 → 이익잉여금으로 전환된 금액을 배당 재원으로 활용 → 주주들에게 배당 지급 (주주들은 배당을 받지만, 배당소득세(15.4%)가 부과되지 않음)
3. 비과세 감액 배당의 장점
- 주주에게 유리한 배당 → 일반 배당보다 실질적으로 더 많은 금액을 받을 수 있음.
- 기업의 유동성 유지 → 현금 유출 없이 배당이 가능하여 재무적 안정성 유지.
- 주주 환원 정책 강화 → 세금 부담 없는 배당을 통해 주주 가치를 높일 수 있음.
이번에는 실제 사례를 한번 살펴보도록 하겠습니다.
여러분들이 관심이 없어서 그렇지 대주주들이 세금 없는 배당을 위해 움직이기 시작하였습니다.
앞서 보여드린 레드캡투어와 우리금융 중 대규모 배당을 결정한 레드캡투어의 실제 사례를 자세히 살펴보도록 하겠습니다.
레드캡투어는 지난해 12월 임시 주주총회를 통해 480억원 정도의 자본준비금을 이익잉여금으로 전환하는 안건을 결의하였습니다. 그렇게 마련된 재원 중 334억 원(480억원 중 일부)을 비과세 배당을 실시하는데 시가배당률은 무려 22.1%에 달합니다.
참고로, 혹시나 배당을 받고 싶어 하는 분들이 있을 것 같아 배당 기준일을 알려드리면 배당기준일은 오는 3월 12일로, 배당을 받으려면 3월 10일까지 레드캡투어 주식을 매수해 보유해야 합니다.
그런데, 이런 호재가 이미 주가에 반영되어 배당락 이후 주가 급락에 대한 우려가 있으니 신중히 결정하시길 바랍니다.
- 2월 13일 : 29.92% 급등 (상한가)
- 2월 14일 : 13.29% 급등 (장 중 상한가 근처까지 급등)
마무리하며...
많은 분들은 이런 제도가 있는지도 몰랐을 것이라고 생각합니다.
미리 알고 공부를 하고 레드캡투어를 매수하였다면 2일 동안 약 50%의 큰 수익을 거둘 수 있었던 것입니다.
제가 항상 공부해야 한다고 강조하는 이유도 바로 이것입니다.
주식투자로 돈을 버는 사람을 막연히 부러워할 것이 아니라,
그들이 어떻게 부를 축척하는지에 대한 고민을 하고,
그들의 방법을 따라 해야지만 우리도 달콤한 수익의 길로 나아갈 수 있는 것입니다.
글이 너무 길어져 오늘은 여기까지 하고 2편을 마무리하려고 합니다.
3편에서는 가장 중요한 것인 주주환원 시대에 투자해야 하는 기업은 무엇인지 함께 알아보는 시간을 가지면서 이번 시리즈물(?)을 마무리하려고 합니다. 많은 관심 부탁드립니다.
3편 나올 때까지 한 발 한 발 쉬지 않고 우리의 인사이트를 쌓아가 보시죠~
모든 분이 진심으로 수익 나길 바라는 디노의 맘이 오늘도 전해지길 바랍니다.
시장을 이기는 투자...
우리 모두 부자 되는 투자...
디노가 응원하겠습니다.
행복한 투자되세요~ ^^
제가 이번에 '돈이 된다! 급등주 투자법'에 이어 두 번째 책으로 '세력주 투자 기술'을 냈습니다.
많은 응원과 구매 부탁드립니다.
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