공부하는 이유?..
UNH 에 투자해야하나?
美 사법당국, 건강보험사 유나이티드헬스 사기 의혹 조사 | 연합뉴스
투자 커뮤니티에서 UNH(유나이티드 헬스케어 그룹 티커) 에 대한 이야기가 활발합니다.
어제(5.15) 하루 만에, 약 11% 하락, 올해, 약 45% 하락, PER(fwd) 11.74 배로,
헬스케어나 가치투자 하는 사람들에게는 근거있는 매수 사유를 보여주는 듯 합니다.
아마 제가 CFA(lv2) 만 공부한 상태로 이 회사를 봤다면, 매수를 눌렀을 지도 모르겠습니다.
그렇지만, USCPA 의 회계감사 과목을 공부한 덕에, 이 회사는 지금 사면 안된다고 말씀드리고 싶습니다.
거두절미 하고, 제가 챗gpt 에 문의한 내용과 답변을 보여드리겠습니다.
Q
USCPA 로써, 금번 유나이티드헬스그룹의 사기 혐의가 사실로 인정될 경우, 내부통제 실패로 인한 내부통제감사보고서의 비적정 의견 가능성, 그로 인한 회계감사보고서의 비적정 의견가능성 및 회사 존속 가능성 이슈로 의견거절 혹은 상장폐지 사유 검토
A
USCPA로서 유나이티드헬스그룹(UnitedHealth Group, 이하 UHG)의 **사기 혐의(fraud allegations)**가 사실로 인정될 경우, 회계감사 및 내부통제감사에 미치는 영향을 다음과 같이 구조적으로 분석할 수 있습니다:
� 1. 내부통제감사보고서 (ICFR) 상 영향 – 비적정 의견 가능성
관련 기준:
PCAOB Auditing Standard 2201 (AS 2201) – "An Audit of Internal Control Over Financial Reporting That Is Integrated with An Audit of Financial Statements"
▪️ 내부통제 실패 여부
사기 혐의가 재무보고 관련 부정행위로 밝혀질 경우, 다음과 같은 **중대한 내부통제의 취약점(material weakness)**이 확인될 수 있습니다:
고위 경영진의 비리: Tone at the Top 실패 → Control environment 취약
재무정보 조작 가능성: 특정 계정이나 거래에 대한 내부통제 미비
내부고발시스템 또는 컴플라이언스 라인의 무력화
이 경우 감사인은 비적정 의견 (Adverse Opinion) 을 내부통제감사보고서에 표명하게 됩니다.
� 2. 회계감사보고서 (FS Audit Report) 상 영향 – 비적정 의견 또는 의견거절 가능성
관련 기준:
PCAOB Auditing Standards
AU-C 700s (AICPA 기준)
Fraud risk: AU-C 240 / SAS No. 99 equivalent
▪️ 주요 변수:
사기 의혹이 재무제표에 중대한 왜곡을 초래했는가?
감사인이 필요한 감사증거를 확보할 수 있는가?
▪️ 가능성 있는 감사의견:
한정의견 (Qualified Opinion) 특정 항목에 한해 왜곡이 존재하되 전체적으로는 중요하지 않다고 판단되는 경우
부적정의견 (Adverse Opinion) 왜곡이 전반적(pervasive)이고 중요(material)한 경우
의견거절 (Disclaimer of Opinion) 감사인이 충분하고 적합한 감사증거(obtaining sufficient appropriate audit evidence)를 확보하지 못한 경우 (예: 경영진 협조 부족, 관련 문서 은폐 등)
특히 고위층에 의한 management override가 밝혀질 경우, 전반적인 시스템 신뢰가 붕괴되어 의견거절 가능성 ↑
⚠️ 3. Going Concern 이슈 및 상장폐지 검토
▪️ Going Concern 여부 (계속기업 가정)
사기 혐의가 다음과 같이 이어질 경우 계속기업 가정에 중대한 의문이 제기될 수 있습니다:
막대한 벌금, 제재금 → 자본잠식 또는 유동성 악화
대규모 소송제기 → 채무불이행 가능성
평판 손상 → 보험/의료 계약 해지 및 매출 급감
이 경우 감사인은 **‘계속기업 불확실성’에 대한 강조문단 (Emphasis of Matter 또는 Explanatory Paragraph)**을 명시하거나, Going Concern의 불확실성이 너무 심각한 경우에는 의견거절을 할 수도 있음.
▪️ 상장폐지 가능성 (SEC 및 NYSE/Nasdaq 규정 기준)
다음과 같은 사유가 충족되면 상장폐지로 이어질 수 있음:
SEC에 10-K 등 재무보고서 미제출 (Rule 12b-25)
재무제표 오류로 인해 Restatement 발생, 적정 감사의견 확보 실패
재무지표 기준 미달 (자본금, 주가, 유동비율 등)
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회계감사 기준에 근거한 답변이기에, 내용이 어려운 게 맞습니다.
다만 제가 이 글을 쓰는 이유는 하나입니다.
답변은 챗GPT 혹은 Agent AI 가 해줄 수 있어도,
질문을 할 수 있는가 와 질문의 퀄리티는 결국 이용자의 몫입니다.
사람들이 너무 자주 물어봅니다.
왜 이렇게 계속 공부를 하냐고
'당하고 살지 않으려고' 합니다.
간만에 글을 썼는 데, 잘난 척처럼 보일 수도 있고, 공격적으로 보일 수도 있겠습니다.
양해 부탁드립니다.
