산업분석 기초 - 제지업
** <NEW 대한민국 주식투자 산업업종 종합분석> 책 내용 정리
** 2019년 발간내용을 정리했으므로, 최신동향 미반영
** 향후 지속 업데이트 예정
제지업종 Summary
◼︎ 주원료인 펄프의 약 85%를 수입에 의존. 환율과 수입가격에 크게 영향을 받음
◼︎ 내수는 공급과잉으로 경쟁강도 높지만, 상위 3~4개 회사가 과점해 일정 수준 경쟁 완화
◼︎ 인쇄용지, 신문용지 등 종이류는 수요감소, 백판지, 골판지 등 판지류는 성장세 지속
업종 History
◼︎ 종이 : 식물성 섬유를 나무에서 분리해 물속에서 짓이겨 천이나 망으로 떠서 건조시킨 얇은 섬유조직
- 종류 및 적용제품의 종류가 매우 많음
◼︎ 종이의 기원 : 5,000년전 고대 이집트인들이 강에서 자라는 파피루스라는 식물의 줄기로 평평한 판을 만든 것이 원시적 종이의 발명. 페이퍼란 말도 파피루스에서 왔음. 현대적 종이는 서기 105년경 한나라의 채륜이 제지술을 개량하여 나무껍질, 삼, 넝마 섬유, 포 등을 이용해 만듬.
- 한국에는 중국에서 불교를 수용하던 3~4세기경에 불교와 함께 건너옴.
- 책이 쏟아지면서 종이원료 부족 심화. 1719년 프랑스 과학자 르네 레오뮈르는 말벌들이 나무로 종이 벌집을 만드는 것에서 아이디어를 얻어, 넝마를 쓰지 않고 나무에서 바로 종이를 만드는 방법을 개발. 이 방식이 발전되어 현대적 제지법이 됨.
◼︎ 한국은 1950년대 새한제지(현. 한솔제지), 정구제지(현. 무림제지), 한국특수제지(현. 대한제지) 등이 설립되면서 본격적인 산업화
업종개요 및 정리
◼︎ 제조 공정 : 두 가지 형태의 공장 필요
1) 펄프공장
- 무림P&P : 국내 유일 표백화학펄프공장 보유 (2011년, 일관화공장 완공)
- 타 제지사들을 모두 펄프를 수입
- 펄프제조과정 : 나무(목재) -> 목재칩 -> 증해공정 -> 세척공정 -> 1차 정선공정 -> 표백공정 -> 2차 정선공정 -> 건조공정 -> 마감공정 -> 운송 => 종이의 원재료인 펄프가 고객사에 인도
2) 제지공장
- 슬러리펄프(건조전의 펄프) 투입공정
- 초지공정
- 가공공정
- 완정공정
- 자동창고/운송
◼︎ 산업특성
- 성숙기 산업. 자동화율 높아 노동인력 수요 적음, 시설투자비용 높아 높은 진입장벽
- 생산량 대비 내수비중 70% 공급과잉에 따른 경쟁강도 높음. 초과분 수출로 환율 등 수출환경 변화에 민감한 수익변동성. 수출 수익성은 내수대비 낮음
- 크게 종이제조사와 펄프제조사로 분류. 종이제조사는 생산하는 종이 형태에 따라 나눠짐
- 국내 펄프제조사는 5개 업체. 4개 업체가 신문용지 원료인 쇄목펄프 생산
- 인쇄용지와 판지의 주원료인 표백화학펄프는 무림P&P가 유일하게 생산. 국내 소비량의 약 15% 생산, 85%는 캐나다, 미국, 인도네시아, 칠레, 브라질, 베트남 등에서 수입
- 주요원재료 펄프가 제조원가의 50% 내외. 수요량 대부분을 수입에 의존. 안정적 원재료 조달이 원가경쟁력 최중요요소. 펄프가격 상승은 원재료 비용 증가 부담, 수익성 악화요인
◼︎ 제품 종류 및 제조사
[종이] : 초지공정상 단층이며, 상대적으로 얇음
1) 인쇄용지 : 인쇄, 필기 목적 또는 다른 정보교환 형태로 사용되는 종이(신문용지 제외)
- 한솔제지, 무림페이퍼, 무림P&P, 무림SP, 한국제지, 홍원제지
▶︎ 인쇄용지 시장점유율 : 한솔계열(한솔제지, 한솔아트원제지) 34%, 무림계열(무림페이퍼, 무림P&P, 무림SP) 33%, 한국제지 17%, 기타 16%
2) 신문용지
- 전주페이퍼, 페이퍼코리아, 대한제지 ▶︎ 3사 과점
3) 위생용지 : 화장지, 티슈, 타월, 기저귀 등
- 삼정펄프, 모나리자, 유한킴벌리, 그린페이퍼텍
4) 포장용지 : 물품의 수송, 보관 등에 사용되는 종이. 판지 제외
- 국일제지, 케이지피, 남강제지
5) 특수지 : 용도에 따라 적합한 성질 부여. 특정용도에 사용. 벽지, 팬시용지 등
- 크린앤사이언스, 케이지피 등
[판지] : 펄프 또는 폐지 등을 배합하여 여러 층으로 겹뜨기한 두꺼운 종이
1) 백판지 : 제약, 제과, 화장품 등의 낱개포장에 쓰임. 주로 내부 포장용
- 한솔제지(40% 점유율), 깨끗한나라, 세하, 한창제지, 신풍제지 ▶︎ 5사 과점
2) 골판지원지 : 주로 물품의 외부포장에 사용되는 골판지의 원지로 표면과 이면에 쓰이는 라이너와 가운데 주름으로 쓰이는 골심지로 구분
- 아세아제지, 신대양제지, 대양제지, 대림제지, 태림페이퍼, 영풍제자, 한국수출포장 등
▶︎ 아세아, 신대양, 태림, 삼보 + 한국수출포장, 빅5가 시장의 70% 이상 과점
3) 기타판지 : 백판지와 골판지에 포함되지 않는 판지 컵원지, 황판지, 지관표지 등
- 대화제지, 천일제지 등
◼︎ 업계 추이
- 국내 전체 제지 판매량은 정체. 종이는 꾸준히 판매량 감소(인쇄용지/신문용지 모두). 생산량 감축, 고급용지로의 지종전환 등으로 대응
- 판지, 특히 골판지원지는 택배시장의 성장 덕분에 지속 성장. 온라인상거래 활성화 수혜. 백판지도 화장품이나 전자기기 등 고급 제품의 포장재로 사용되어 성장추세. 플라스틱 포장재 대체.
업종 트렌드와 이슈
◼︎ 원재료 동향
- 펄프, 폐골판지 가격. 중국의 수입규제책 등이 중요.
