[섹터탐구생활] 43주차 자동차
섹터별 주요 이슈 탐구
[자동차]
1. 22년 자동차 섹터 전망_신한금융투자
2021년 요약: 반도체에 휘둘린 업황
▷차량용 반도체 부족 사태 2020년 말 시작 → 21년 하반기 동남아 코로나19 재확산으로 장기화
▷현대/기아는 연초 제시한 도매 판매 목표 거의 달성
신한금융투자2022년 전망: 생산 정상화가 이끌 호황
▷베트남/말레이시아 반도체 후공정 업체들 가동률 상승 → 반도체 부족 우려의 정점을 통과
▷중국 전력난 이슈: 차량용 부품은 중국과 중국 외 지역의 밸류 체인이 분리돼있음
▷파운드리 업체들, 차량용 반도체 Capa 증산 1H21 시작 → 4Q21~1Q22 중 물량 출회 예상
▷공급 이슈 정상화되는 즉시 이연수요와 도매 재고 리빌딩이 신차 판매량 증가 견인 예상
-중고차 가격과 신차 가격의 역전은 신차 이연수요를 보여주고 있음
신한금융투자▷북미에서 생산 정상화 속도가 가장 빠를 것으로 추정 = 북미에 대한 노출도가 높은 대형 부품사들의 빠른 반등 전망
-북미 OEM들은 21년 내내 차량용 반도체 부족에 가장 크게 노출됐었음 (골이 깊은 만큼 생산 정상화가 가장 시급)
IHS Markit, 신한금융투자2. 금주 완성차 업체 리포트
[현대차_005380]
10/27 하나금융투자 / 목표주가: 280,000원
▷3분기 부진은 주가 선반영. 바닥 통과 관점에서 접근
-생산차질 문제는 주가에 지속적으로 반영됨, 4Q 생산 증가 예상
-다만, 반도체 공급이 정상화되기까지는 시일이 필요하기에 제한적인 모멘텀일 것
-전기차 점유율 상승, 자율주행 기술의 내재화 속도에 집중하자 (아이오닉5의 판매대수 월 8천대 이상이 되는 연말~연초 추가 상승 전망)
▷현대차 3Q21 Review: 영업이익률 5.6% 기록
-3Q 출하/도매/소매판매 각각 12%/10%/0% (YoY) 감소
▷컨퍼런스 콜 주요 내용: 2021년 목표 판매대수 하향 vs. 매출액/이익률 상향
-판매목표 기존 416만 대에서 400만대로 하향 / 자동차 매출액 증가율 3%p 상향한 17~18%로 제시 / 자동차 부문 이익률 목표 0.5%p 상향한 4.5~5.5% / FCF 목표 기존 -0.8~-2.4조 원에서 신규 +2.0~+3.3조 원으로 상향 / 투자금액 기존 8.9조에서 신규 8.0조 원으로 소폭 하향
-전동화 가속화 전략 수정 중임을 밝힘
-제네시스 브랜드 판매 22년 10% 이상 증가 기대
-현대차 증권사별 목표주가
한국투자 - 310,000 (BUY)
하나금융 - 280,000 (BUY)
흥국 - 280,000 (BUY)
유안타 - 300,000 (BUY)
신영 - 280,000 (BUY)
하이 - 320,000 (BUY)
삼성 - 305,000 (BUY)
SK - 300,000 (BUY)
NH - 300,000 (BUY)
이베스트 - 290,000 (BUY)
신한 - 270,000 (BUY)
IBK - 310,000 (BUY)
현대차 - 300,000 (BUY)
유진 - 325,000 (BUY)
키움 - 290,000 (BUY)
한화 - 300,000 (BUY)
DB금융 - 300,000 (BUY)
카카오페이 - 280,000 (BUY)
[현대차 기술적 분석]
현대차, 주봉[기아_000270]
10/28 키움증권 / 목표주가: 140,000원
▷3분기 영업이익 1.33조 원, 당사 추정 및 시장 기대치 상회
-3Q 판매 글로벌 68.4만 대, 연결 기준 65.6만 대
-내수, 수출 ASP: 각각 YoY 8%, 6.5%
-국내 스포티지, EV6 등 신차 판매 호조 / 미국 시장 MS 5.2% 달성 및 인센티브 감소 / 유럽 시장 친환경차 중심 판매 확대 (중국 제외 전 지역 견조)
▷Outperformer로서의 면모 기대, 완성차 Top-Pick
-4Q 생산 3Q 대비 +10%, 판매도 유사할 것으로 전망
-22년 10만 대 판매 목표, 전동화 타임라인 가속화 전망
-기아 증권사별 목표주가
한국투자 - 135,000
하나금융 -110,000
카카오페이 - 110,000
카카오페이 - 110,000
유진 - 125,000
유안타 - 135,000
하이 - 120,000
신영 - 120,000
이베스트 - 120,000
키움 - 140,000
NH - 130,000
흥국 - 120,000
신한 - 115,000
현대차 -120,000
한화 - 100,000
DB금융 - 120,000
[기아 기술적 분석]
기아, 주봉3. 자동차 섹터 뒷이야기: 시가총액 $1조 클럽에 입성한 TESLA
1) 시가총액 $1조 클럽의 공통점
Bloomberg, 하이투자증권 리서치본부▷1조 달러 달성한 회사들의 공통점: 온라인과 오프라인을 넘는 경제적 해자 보유
=본인만의 생태계 보유
*경제적 해자: 경쟁자가 쉽게 넘볼 수 없는 진입장벽
▷APPLE은 iOS 생태계 구축하여 충성도 높은 고객 보유, 전자기기 → 애플카, 애플티비, 피트니스 등 소프트웨어 포트폴리오 확장 중
▷AMAZON은 오프라인 유통시장을 온라인화, 물류 자동화, 클라우드와 아마존웹서비스 등을 융합하여 아마존 생태계 구축
▷MICROSOFT는 윈도우 운영체제, 소프트웨어와 클라우드를 통해 생태계 구축
▷GOOGLE은 검색 엔진을 중심으로 클라우드와 광고 시장에서 생태계 구축
▶TESLA는 현재 전기차를 판매하며 오프라인에서 하드웨어 중심의 생태계 구축, 향후 전기차 중심의 생태계 → 모빌리티, 로봇의 하드웨어, 데이터 비즈니스 플랫폼을 합친 생태계로 나아가고자 함
하이투자증권 리서치본부2) 테슬라 매수 타이밍
테슬라(TSLA), 일봉21년 5월을 시작으로 테슬라가 신고가를 찍기 전까지 총 4번의 매수 기회를 줬었다.
첫 번째는 바닥 자리에서 큰형이 외바닥 형성, 두 번째는 큰형이 쌍바닥 형성, 세 번째는 큰형이 쓰리바닥 형성, 네 번째는 큰형이 저점 높인 4바닥을 형성하면서 큰 상승을 보여줬다.
즉, 큰형이 과열권에서 내려온 후 다시 바닥을 형성할 때 공략한다면 비교적 낮은 리스크로 진입이 가능하다.
테슬라(TSLA), 일봉*큰형이 과열권에서 내려온 후 바닥을 형성한 후 급등한 사례
