50년 경제사 키워드로 '비트코인' 이해하기

* 자유무역주의란.

애덤 스미스와 데이비트 리카도의 절대우위와 비교우위 법칙에 따라 무역장벽을 없애면 서로 이익을 본다는 이론. 변동환율에에서는 환율 조정으로 무역 균형이 이뤄진다.

* 무역 불균형.

무역수지가 균형에 맞춰지지 않고 특정 국가가 흑자를, 상대국가가 적자를 보는 상태.

* 글로벌 불균형(Global Imbalancing)

미국의 무역적자와 중국을 중심으로 한 수출국의 무역흑자가 지속되는 상태. 글로벌 단위에서 무역 불균형 상고착화된 현상.

* 글로벌 불균형의 원인

기축통화 달러의 강세가 지속되기 때문. 글로벌 단위로 달러 수요가 증가하면서 미국 무역적자에도 불구, 달러가 약세로 전환되지 않음. 미국의 수입품 가격은 상대적으로 싸지고, 수출품 가격은 비싸져 무역적자 확대.

* 신자유주의(Neoliberalism)

애덤 스미스의 고전적 자유주의는 개인의 자유가 초점. 신자유주의는 케인스주의에 대한 반발. 자본의 자유로운 이동 + 자유무역 + 민영화가 초점. 프리들리히 하이에크와 밀턴 프리드먼이 대표적 이론가.

1980년대 레이거노믹스(Reaganomics)와 대처리즘(Thatcherism)이 대표적.

다국적 기업과 금융재벌에게 판을 깔아줌. 글로벌 공급망 재편. 젓가락을 수입하고 금융자산 파는 게 개이득. 세계화 가속.

* 2024년 기준 미국 무역적자, 재정적자, 외국인 증권 보유액 규모

무역적자..1조 2000억 달러

재정적자..1조 8000억 달러

외국인의 미국 증권보유액..31조 달러, 전년보다 4조 4000억 달러 증가..무역/재정적자 상쇄하고 남음

* 신자유주의, 세계화의 설계자들.

레이건

대처

밀턴 프리드먼..정부 개입 최소화

아서 래퍼..감세가 세수를 증가시킨다

데이비드 스톡맨 예산관리국(OMB) 국장..회고록에서 “우린 부자들만 위한 구조를 만들었다”고 인정.

앨런 그린스펀..1987년부터 Fed 의장. 금융 자유화, 저금리 정책, 자산 중심 성장 모델 추진

경제학자 데니 로드릭은 이렇게 말했다. “글로벌라이제이션은 선택의 결과다. 그 선택은 특정 이익 집단에게 유리하게 설계된다.”

<<세계화의 덫>>을 쓴 독일 언론인이자 경제학자 한스 피터 마르틴은 "세계화는 기득권의 의도된 설계"라고 했다.

* 공화당 레이건이 만들고 민주당 클린턴이 키운 세계화

제3의 길..더 이상 큰 정부 복지 정당이 아니다..친기업, 친자본 이미지 구축

금융자본에 이어 빅테크의 성장..달러와 인터넷엔 국경이 없다.

금융자본과 빅테는 트럼프 이전에 공히 민주당 지지..빅테크는 트럼프 2기 기점으로 우회전 경향

설계자

로버트 루빈..전 골드만삭스 공동회장에서 재무장관

로렌스 서머스..하버드 교수에서 재무장관

NAFTA 체결

WTO 창설 지지

상업은행 + 투자은행 결합 승인..2008년 금융위기로 이어짐

“세계화는 금융시장의 자연스러운 확장이다. 미국 기업이 승자다.”

* 만성적 재정적자

신자유주의 + 세계화..중산층 외면, 자본가 보호

법인세 소득세 감세..세수부족

중산층 몰락..복지비용은 증가

* 제조업, 중산층 붕괴

트럼프 행정명령 내용..2023년 유엔 데이터에 따르면, 세계 제조업 생산량에서 차지하는 미국의 제조업 생산량은 2001년 최고치인 28.4%에서 17.4%로 감소.

1997년부터 2024년까지 미국은 약 500만 개의 제조 일자리 감소. 가족 붕괴, 오피오이드 등 마약 남용

제조업의 중요성..미국 국내총생산의 11%에 불과하지만, 미국 생산성 증가의 35%와 수출의 60% 차지. 모든 특허의 55%와 모든 연구개발(R&D) 지출의 70%를 담당.

* 달러를 계속 찍으면 어떻게 되는가?

인플레이션..미국 증권(주식, 채권)에 집중, 인플레이션 헤징.

결과는 양극화 심화.

노벨경제학상 수상자인 조지프 스티글리츠는 "세계화는 전 세계의 부를 늘렸지만, 그 부는 고르게 분배되지 않았다. 특히 미국에서는 상위 1%가 전체 성장의 과실을 대부분 차지했다"고 했다.

* 세계화는 왜 금융위기를 만들었나?

인플레이션을 막기 위해 금리를 올리면..대출 받아 부동산, 증권을 산 서민은 차환이 불가능.

부동산, 증권 헐값에 팔아도 빚을 못갚음..금융위기

부자들은 헐값에 부동산, 증권을 산다..양극화 더 심화

* 글로벌 달러라이제이션(Dollarization)은 누구에게 이익인가?

금융재벌, 빅테크 등 기업과 자산을 가진 부자들

캉티용 효과..통화량이 늘어나면 초기 대출을 받는 부자들이 이익..그 돈이 서민의 주머니에 들어갈 때쯤이면 이미 물가가 상승.

서민의 지갑에 1 달러가 들어오는 동안, 부자의 자산은 2 달러가 오른다. 그 것이 인플레이션의 기능이다. 인플레이션은 빈자의 지갑에서 부자의 금고로 구매력을 옮긴다.

* 중산층, 서민 등 다수에게 좋은 돈이란?

중산층, 서민의 자산은 노동력..월급 모아 저축해도 부자가 될 수 있어야 한다.

가치가 떨어지지 않는 돈..즉 디플레이션 화폐가 임금 소득자에게 좋은 돈.

아빠 세대엔 "10년 월급 모아 내 집 마련"

* 그런 돈이 있을까?

Fed가 마음대로 찍어낼 수 없는 돈,

인플레이션을 유발하지 않는 돈.

* 비트코인은 어떤 돈인가?

2100만 개로 한정..인플레이션 없음. 디플레이션 화폐

채굴량 4년마다 반감..화폐 가치가 지속적으로 우상향..월급 모아 내집 마련 가능

채굴비용(전기료, 채굴기) 등 생산비용 투입한 상품화폐..금이나 조개같은 상품화폐

암호기술, 블록체인 기술로 신뢰 확보..화폐는 신뢰 시스템

* 상품이란.

학자시대/학파상품 정의 핵심키워드비고

아담 스미스고전학파 (18세기)“상품은 사용가치를 가진 재화이며, 교환을 통해 가치를 지닌다.”사용가치, 교환가치, 시장시장의 ‘보이지 않는 손’ 강조

데이비드 리카도고전학파 (19세기)“상품은 그 생산에 필요한 노동시간에 의해 가치가 결정된다.”노동가치설, 상대가치“노동이 곧 가치”라는 개념 강화

카를 마르크스정치경제학 (19세기)“상품은 인간의 노동이 투입되어 사용가치와 교환가치를 지닌 물건이다.”노동력, 가치응축, 페티시즘가장 구조적이고 비판적인 해석

알프레드 마셜신고전학파 (19세기 말~20세기 초)“상품은 수요와 공급의 상호작용으로 가격이 결정되는 대상이다.”가격, 효용, 균형‘가격=가치’로 해석 시작

레온 왈라스수리경제학/일반균형“모든 상품은 수학적 모델 내에서 교환될 수 있는 단위”수요함수, 수리적 가치인간 아닌 시스템 중심으로 정의

존 메이너드 케인즈거시경제학 (20세기 초중반)상품 개념보다 “유효수요가 중요하다.”유효수요, 총수요상품은 생산과 소비를 연결하는 매개

밀턴 프리드먼시카고학파/신자유주의“상품은 시장에서 자율적으로 가격이 형성되는 모든 경제재다.”시장자율, 작은 정부정부 개입 없는 자유시장 강조

조셉 슘페터혁신경제학“상품은 기업가가 새롭게 창출해낸 가치의 집합체”혁신, 창조적 파괴상품 = 혁신의 산물

노동과 유효수요가 중요한 개념인 듯.

결국 무엇이 유효수요를 만드는가..사용가치..비트코인은 가치를 저장하는 사용가치가 지속.

* 비트코인은 튤립인가?

"튤립은 시들지만, 비트코인은 영원하다."

17세기 튤립 선물시장에서 집 한 채보다 비싼 가격에 거래.

관상용 + 희소성 = 가격 폭등

신뢰의 지속성?..누군가 더 재배하면, 한번 피고 시들면, 누군가 많이 재배하면..

비트코인은?..스톡 불변, 블록체인 상의 데이터 불변성.

* 트럼프는 왜 관세에 열광하나.

세게화로 월가만 부자되고, 중산층은 망했다.

무역적자와 재정적자가 한계에 달했다.

제조업 폭망으로 공급망 붕괴..제트기 못만든다, 안보가 위험하다.

관세는 재정수입(6000억 달러), 수입 감소

관세 안내려면 미국에 공장 지어라..공급망 회복, 일자리 증가, 일타쌍피

* 세계화가 중국 탓인가?

미국 금융재벌, 빅테크, 레이건, 부시, 클린턴 탓

트럼프는 반세계화 기수..금융재벌 등돌리고, 빅테크와는 손잡고

해결책은 외국 때리기..지들 편한대로

* 트럼프는 왜 비트코인 대통령이 되려고 하는가

달러 패권에 유리하다는 내러티브 형성

세계에서 가장 싼 전기료..전력 패권 겨냥..암호화폐가 결제화폐로 적합

페트로달러 유지 + 일렉트로비트 패권도

전환이 아닌 병행

* 비트코인에 대한 금융재벌의 관점

트럼프 반세계화는 곧 자산 가격 상승의 종말

무엇이 중한가..새로운 패권 화폐는 누가될까?

새로운 수익 모델 필요..금에서 채권으로, 채권에서 암호화폐로

실물자산토큰화(RWA) 시장 주도

* 비트코인에 대한 빅테크의 관점

금융자본에 종속된 산업자본..블랙록의 매그니피센트7 지분

X, 페이팔, 테더, 리플 등 빅테크의 금융자본화

테슬라, 스트레티지 등 비트코인 보유..블랙록 등 현물 ETF 이후 매집에 합류

암호화폐, 핀테크, DeFi 등은 빅테크 친화적..빅테크 vs 금융재벌간 화폐 전쟁

* 부자가 되는 법..발행에서 보유로

달러는 발행권이 패권

비트코인은 보유가 패권

달러는 팔고, 자산을 사라

비트코인은 화폐이자 자산..매입하고 팔지마라.,보유해라

Globalization, Trade, Bitcoin & Power – A Critical Overview

What is Free Trade?

According to the theories of Adam Smith (absolute advantage) and David Ricardo (comparative advantage), removing trade barriers allows all countries to benefit. In a floating exchange rate system, exchange rate adjustments naturally balance trade.

Trade Imbalance

This is when the trade balance isn't aligned—some countries run surpluses, while others run deficits.

Global Imbalance

A persistent global-level imbalance where the U.S. continues to run trade deficits while export-driven countries like China enjoy surpluses.

Causes of Global Imbalance

Because the U.S. dollar remains strong as the world’s reserve currency. Despite the U.S. trade deficit, global demand for dollars keeps the dollar from weakening. This makes U.S. imports cheaper and exports more expensive, worsening the trade deficit.

Neoliberalism

While classical liberalism (Adam Smith) emphasized individual liberty, neoliberalism emerged as a pushback against Keynesianism. It prioritizes free capital movement, free trade, and privatization. Key figures: Friedrich Hayek, Milton Friedman. Reaganomics (1980s) and Thatcherism are hallmark examples. It laid the red carpet for multinationals and financial oligarchs. Global supply chains were reorganized. Importing chopsticks and selling financial assets? Jackpot. Globalization accelerated.

As of 2024, the U.S. status check:

Trade Deficit: $1.2 trillion
Fiscal Deficit: $1.8 trillion
Foreign holdings of U.S. securities: $31 trillion (↑ $4.4 trillion YoY)
→ More than enough to offset trade/fiscal deficits.

Architects of Neoliberalism and Globalization

Ronald Reagan, Margaret Thatcher, Milton Friedman (minimal government), Arthur Laffer (tax cuts increase tax revenue), David Stockman (admitted in his memoir: 'We built a system for the rich.'), Alan Greenspan (Fed Chair from 1987, championed financial liberalization, low rates, and asset-based growth).

Dani Rodrik: 'Globalization is a choice. And it’s designed to benefit specific interest groups.'
Hans-Peter Martin (author of The Globalization Trap): 'Globalization is the intentional design of the elites.'

Globalization: Made by Republicans, Raised by Democrats

Clinton embraced the “Third Way” – no longer the party of big government welfare. Became pro-business, pro-capital. Big Tech rose after Wall Street. The dollar and the internet? Both borderless. Before Trump, both Wall Street and Big Tech were Democrats’ besties. Big Tech took a right turn post-Trump era.

Key architects: Robert Rubin (ex-Goldman Sachs co-chair), Lawrence Summers (Harvard prof turned Treasury Secretary)
- NAFTA
- WTO
- Repealed Glass-Steagall → 2008 financial crisis

Chronic Fiscal Deficit

Neoliberalism + globalization = middle class ignored, capitalists protected. Tax cuts for corporations and the rich → tax revenue shortage. Middle class collapse → rising welfare spending.

Collapse of Manufacturing & the Middle Class

From 1997 to 2024, U.S. lost ~5 million manufacturing jobs. U.N. data: U.S. share of global manufacturing fell from 28.4% (2001) to 17.4%. Family breakdown, opioid abuse followed.
Manufacturing = 11% of GDP but:
→ 35% of productivity gains
→ 60% of exports
→ 55% of patents
→ 70% of R&D spending

What if the U.S. keeps printing dollars?

Inflation. Money rushes into U.S. securities (stocks, bonds) as an inflation hedge. Result? Greater wealth gap.

Joseph Stiglitz: 'Globalization increased global wealth, but unevenly. In the U.S., the top 1% took most of the gains.'

Why Did Globalization Cause Financial Crises?

To fight inflation, interest rates rise. But the average Joe, who borrowed to buy homes or stocks, can’t refinance. They’re forced to sell at a loss—but still owe the debt. Who wins? The rich, who buy cheap. → Inequality deepens.

Who Benefits from Global Dollarization?

Financial oligarchs, Big Tech, asset-owning elites.

Cantillon Effect: When money supply grows, the rich—who borrow early—gain first. By the time that money reaches the working class, prices have already soared.

While $1 enters a poor person’s wallet, a rich person’s assets rise by $2. That is inflation: a machine that transfers purchasing power from the poor’s wallet to the rich’s vault.

What Kind of Money Benefits the Middle Class?

The working class’s primary asset is their labor. They should be able to save up from wages and get rich. They need money that doesn’t lose value—a deflationary currency.

In dad’s generation? “Save 10 years of salary, buy a home.”

Is That Kind of Money Possible?

Yes—money the Fed can’t print at will. Money that doesn’t cause inflation.

What is Bitcoin?

Limited to 21 million units – no inflation. Deflationary money. Halving every 4 years – value steadily increases. Like gold or seashells – it’s a commodity money with real production costs (electricity, hardware). Trust built on cryptography and blockchain → Money is a trust system.

Is Bitcoin Just Another Tulip?

“Tulips wilt. Bitcoin is eternal.” In the 17th century, tulips traded at house-level prices. Ornamental value + scarcity = bubble. But tulips fade. Anyone can grow them.

Bitcoin? Fixed supply. Immutable blockchain data → Built-in trust and scarcity.

Why is Trump Obsessed with Tariffs?

Because globalization made Wall Street rich and crushed the middle class. Because trade and fiscal deficits are out of control. Because the collapse of manufacturing has led to a supply chain crisis—it’s a national security risk.

Tariffs = $600 billion in government revenue + reduced imports. If you don’t want to pay tariffs? Build factories in America. → Supply chain recovery + jobs = win-win.

Is Globalization China’s Fault?

Nope. Blame U.S. financial elites, Big Tech, Reagan, Bush, Clinton. Trump is the anti-globalization warrior. His fix? Blame foreigners. Whatever suits the narrative.

Why Does Trump Want to Be the Bitcoin President?

To create a narrative: Bitcoin supports U.S. dollar dominance. The U.S. has the cheapest electricity—he wants energy dominance. Bitcoin is suitable as a payment currency. Maintain petro-dollar supremacy + add electro-Bitcoin supremacy. It’s not about replacement. It’s about parallel dominance.

How Do Financial Giants See Bitcoin?

Anti-globalization → end of asset price boom. What's next? Who becomes the next hegemonic currency? They need new profit models: From gold to bonds, now to crypto. RWA (real-world asset) tokenization is next.

Big Tech’s Take on Bitcoin

Industrial capital now subordinate to financial capital. BlackRock owns large shares of the “Magnificent 7.” Big Tech is becoming financialized: X, PayPal, Tether, Ripple. Tesla and MicroStrategy hold Bitcoin. After the spot ETF, even BlackRock joined the party.

Crypto, FinTech, DeFi are Big Tech–friendly → It’s a currency war: Big Tech vs Financial Giants.

How to Get Rich: From Issuing to Holding

The dollar = power of issuance. Bitcoin = power of ownership. Sell dollars. Buy assets. Bitcoin is both currency and asset.
→ Buy it. Don’t sell it. Hold it.