당신의 곁에 주식으로 돈 번 사람이 흔치 않은 이유.
예상치 못한 곳에서 발휘되는 통계의 힘. <벌거벗은 통계학>
월급만 저축해서 돈을 불리긴 팍팍한 세상. 우리는 모두 재테크에 관심을 가진다. 주식은 재테크의 대표적인 방법 중 하나로서 원금 손실의 위험이 있지만 은행 이자율보다 높은 기대수익률을 바탕으로 많은 사람들의 관심을 받고 있다. 많은 사람들이 관심을 가지고 있는 만큼 주식 투자에 관련된 서적도 굉장히 많고 주식으로 큰돈을 벌었다는 사람들도 많다. 최근에는 주식 투자를 통해 많은 돈을 번 분들이 인터넷상에 스터디 카페도 개설하고 유튜브를 통해 정보 제공과 강의 홍보를 하는 등 활발한 활동을 보이고 있다.
하지만 인터넷 상이 아닌 실제 우리들 곁을 보자. 주식으로 돈을 벌었다는 사람이 흔하게 있는가? 실제 투자경험을 들어보면 성공했다는 사람들보다는 실패한 사람이 압도적으로 많다. 이분들은 사기를 당한 걸까? 주식투자에 관한 성공담과 실패담을 들어가며 직접 공부해보고 싶은 마음이 생겨 재테크 스터디그룹에 들어가 보았다. 스터디 그룹에서는 워렌 버핏의 이야기를 하며 장기적인 가치투자를 통해 리스크를 최소화하는 방법이 가장 좋은 투자방법이라는 이야기를 한다. 이게 무슨 소리지? 나는 주식이 돈을 빠르게 불릴 수 있는 방법인 줄 알았는데 10년 20년 이상을 보고 투자를 해야 한다니? 단기적으로 치고 빠지는 투자는 원금 손실 위험이 너무 크다고?
주식투자에 관한 이런 의문들은 통계학에서 사용하는 한 개념을 이용해 풀 수 있었다. 바로 평균 회귀 현상이다. 통계학 이야기로 들어가기 전에 유튜브 채널 뼈아대에서 고영성 작가님과 홍춘욱 박사님이 찍어주신 <50대 사건으로 보는 돈의 역사>의 심화 강연 중 개인 투자자가 실패하는 3가지 이유 편을 살펴보자.
주식투자자를 기관, 외국인, 개인으로 구분했을 때 한 해 동안 가장 많이 산 종목들을 조사해 상위 10개 종목의 연평균 수익률을 계산해보니 개인의 경우 평균 수익률이 -7.5%라고 한다. 개인이 투자하면 평균적으로 손해를 본다는 이야기이고 이익을 보는 케이스가 희귀한 경우이다.
<개인 투자자가 실패하는 3가지 이유> (https://youtu.be/lId_snd6AUc)
평균 회귀 현상이란 확률적으로 어떤 이상치가 생기더라도, 그 이후에는 장기적으로 평균에 더 가까운 결과들이 계속될 가능성이 많다는 것이다. 평균 회귀 현상이 생기는 이유는 어떤 성과는 재능과 노력뿐 아니라 행운과 불운이 더해진 결과이기 때문이다. 통계학자들은 이를 무작위 오차라고 부른다. 어떤 경우든 일정 기간 동안 성과가 평균보다 뛰어난 사람들에게는 행운이 따랐을 수 있다.
이러한 평균 회귀 현상은 스포츠계에서 쉽게 관찰할 수 있는데 축구나 농구, 야구 등 팀 게임에서 뛰어난 활약을 보인 선수는 좋은 성적을 내고 싶어 하는 다른 구단의 많은 관심을 받는다. 선수를 차지하려는 치열한 경쟁 속에 승리한 팀은 거액의 이적료를 지불하고 선수를 데려오게 된다. 엄청난 기대를 받으며 새로운 팀에서 데뷔한 선수는 어찌 된 영문인지 이전만큼의 활약을 보이지 못하고 돈 때문에 사람이 변했다느니 감독의 전술에 불만을 품고 항명을 한다는 등 여러 추측이 난무한다. 과연 그런 추측들이 사실일까? 선수가 자신의 커리어를 망칠 수 있는 행동을 막무가내로 한다는 추측보다는 평균 회귀가 시작되었다고 추측하는 편이 좀 더 설득력 있어 보인다.
다시 주식투자 이야기로 돌아온다면 전문투자자가 아닌 재테크 목적의 개인투자자는 기관이나 외국인에 비해 정보력 측면에서 많이 부족할 수밖에 없다. 이런 정보의 불균형을 인지하지 못한 상태에서 주식투자를 한다면 한 두 번의 행운으로 돈을 벌 수 있지만 투자 횟수가 늘어감에 따라 개인의 연평균 수익률인 -7.5%로 수렴하게 될 것이다. 이런 평균 회귀 현상에서 벗어나기 위해 제한된 영역에서 전문가에 준하는 정보를 쌓고 장기적 관점에서 투자하는 가치투자가 바람직한 투자방법이라고 평가받는 이유이지 않을까?
많은 돈을 버는 것이 인생의 궁극적 목표는 아니겠지만 돈은 많은 사람들에게 편리함을 준다. 돈을 벌기 위해 우리는 우리에게 주어진 한정된 의지력과 시간을 투자한다. 누군가는 노동시간을 늘려 소득을 늘리는 방법을 택할 수도 있고 또 다른 누군가는 금융상품을 이용하거나 부동산이나 주식 투자를 통해 자산을 늘리는 방법을 택할 수 있을 것이다. 어떠한 방법을 선택할지는 개인의 선택이지만 통계와 확률에 대한 지식을 가진다면 큰 소득을 미끼로 내세운 잘못된 투자는 피할 수 있을 것이다.
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