개인투자자는 어떨 때 돈을 버나? 소형주 강세 국면!
21년 동안 개인투자자 5번만 KOSPI 지수 성과 상회
2022년 주식시장은 참으로 힘들었습니다. 코스피 지수가 20% 이상 폭락하는 가운데 개인 투자자들이 선호하는 코스닥 시장은 무려 30% 이상의 낙폭을 기록했으니 말입니다. 그런데, 개인 투자자들은 시장에 비해 어떤 성과를 거두었을 지 궁금하지 않으세요?
그래서 각 매매 주체별 매수 상위 10개 종목(코스피 시장 기준)의 연초 대비 연말 수익률(YTD, Year to Date)을 조사해 보았습니다. 아래 <그림 1>은 2002년 이후 개인 및 외국인 투자자들이 제일 많이 매수한 상위 10종목의 성과를 나타낸 것입니다. 2022년 개인투자자들이 적극적으로 순매수한 종목은 연초대비 -41% 성과를 거두어, 코스피지수의 성과에 크게 미치지 못한 것을 발견할 수 있습니다. 반면, 외국인 투자자들이 순매수한 top10 종목은 10%의 성과를 기록했음을 발견할 수 있습니다.
2002년 이후의 상황을 살펴보아도 비슷합니다. 개인투자자들이 적극적으로 순매수한 종목의 성과는 난 21년 동안 단 5번(2005, 2007, 2009, 2018, 2020)만 코스피 지수 성과를 뛰어넘은 것으로 나타납니다. 일단 한 가지 사실은 확실하네요. 개인투자자들은 종목 선정(Stock Picking) 능력 면에서 좋은 점수를 받기 힘듭니다.
<그림 1> 2002년 이후 개인 및 외국인 코스피 순매수 상위 10종목 성과(YTD 기준)
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한 발 더 나아가 개인투자자들이 선호하는 종목의 성과가 시장을 이기는 시기는 언제인지 살펴보겠습니다. 아래 <그림>에 표시된 것처럼, 개인 투자자들이 뛰어난 성과를 거둔 5년(2005, 2007, 2009, 2018, 2020) 모두 소형주 강세국면과 일치합니다. 참고로 소형주란 시가총액 기준 300등 밖의 기업으로 분류됩니다(대형주는 시가총액 100위 이내, 중형주 101~200위 기업).
물론 소형주가 강세를 보였다고 해서, 개인 투자자들의 Top 10 순매수 조목이 언제나 오르는 것은 아닙니다(2013~2015년, 2022년). 다만 소형주가 강세를 보일 때, 개인 투자자들의 선호 기업들의 주가가 오를 가능성이 높다는 이야기입니다.
다음 시간에는 어떨 때 소형주가 시장 대비 초과 성과를 기록하는 지 말씀드릴 것을 약속하며, 이만 글을 줄일까 합니다.
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개인투자자 순매수 종목의 수익률로 개인투자자의 성과를 측정하는 것에 의문을 품은 분은 아래 기사를 참고하시면 좋습니다
2022년 주식 투자 성적표…동학개미 -25%·서학개미 -35% (naver.com)
