10년 차 전업투자자가 알려 주는 주식 매수 시점

많은 사람들이 주식 투자를 시작하면서 가장 먼저 접하게 되는 지표 중 하나가 바로 'PER'입니다. '주가수익비율(Price-to-Earnings Ratio)'의 약자인 이 지표는 주식의 가치를 평가하는 데 있어 매우 중요한 역할을 합니다. 하지만 막상 주식 강의에서 수강생들에게 PER가 무엇인지 설명해 달라고 부탁하면, 대부분은 어려워하거나 단순히 공식을 외워서 말하는 경우가 많습니다. PER를 더 쉽게 이해할 수 있도록, 우리 주변의 친숙한 상황에 빗대어 설명해 보겠습니다.

PER를 이해하는 가장 좋은 방법은, 우리가 직접 사업체를 인수하는 투자자라고 상상해 보는 것입니다. 여러분이 퇴직금으로 10억 원을 모았고, 이 돈으로 잘 운영되고 있는 카페를 인수하려고 합니다. 여러 카페를 알아보던 중, 'A'라는 카페가 매물로 나왔는데, 인수 가격이 정확히 10억 원이라고 합니다.

투자자라면 당연히 인수하기 전에 가장 궁금한 것이 무엇일까요? 아마 "이 카페가 1년에 얼마나 돈을 버는가?"일 것입니다. 그래서 여러분은 카페 주인에게 "1년에 순이익이 어떻게 되나요?"라고 물어봅니다. 카페 주인은 "연간 순이익이 1억 원입니다"라고 답했습니다.

이 대답을 듣는 순간 여러분의 머릿속에는 계산이 빠르게 돌아갑니다. '내가 투자한 원금 10억 원을 1년에 1억 원씩 벌어서 회수하려면 몇 년이 걸릴까?'라는 질문에 대한 답은 바로 '10년'입니다. 바로 이 '10년'이라는 숫자가 PER의 핵심 개념입니다. 주식 시장에서 PER가 '10'이라는 의미는, 현재 회사의 순이익 수준이 유지된다는 가정 하에, 투자한 원금을 회수하는 데 10년이 걸린다는 뜻과 같습니다. 즉, 주식 한 주를 샀을 때 그 회사가 벌어들이는 이익으로 투자금을 되찾는 데 걸리는 시간을 나타내는 지표라고 할 수 있습니다.

PER는 투자하려는 기업이 현재 벌어들이는 이익에 비해 주가가 얼마나 높은 지를 알려주는 훌륭한 지표입니다. PER가 낮을수록 '저평가'되어 있을 가능성이 높고, PER가 높을수록 '고평가'되어 있을 가능성이 높다고 흔히 이야기합니다. 하지만 PER에도 분명한 한계가 존재합니다. 바로 '미래 성장성'을 반영하지 못한다는 점입니다.