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Sep 19. 2024
변압기 관련주 분석 및 주가 전망
hd현대일렉트릭, ls electrick, 효성중공업
안녕하세요? 올바른 투자를 지향하는 올투입니다.
간밤에 드디어 FOMC에서 0.5% 금리인하(빅컷)을 단행하였습니다. 만약 0.25% 금리인하(스몰컷)이었다면, 아마 시장은 실망감과 함께 증시 급락이 이어지지 않을까 조마조마하며 지켜봤는데, 다행이었습니다.
이로 인해 오늘은 미선물이 장중 내내 상승세를 나타냈으며, 국내 증시 역시 많은 기업의 주가가 오랜만에 가파른 상승세를 보여줬습니다.
특히, 실적이 잘 나오는 섹터 중 하나인 변압기 섹터의 움직임이 도드라졌는데, 변압기 섹터의 급등 사유 분석 및 향후 주가를 전망해 보고자 합니다.
1. 변압기 섹터 주가 상승 요인
1-1. 전력 인프라 설비 초호황기 진입!!
전력을 많이 쓰는 인공지능(AI) 산업이 발전하고 세계 각국에서 전력 인프라(기반 시설) 확충에 속도가 붙으면서 한국 변압기 수출이 빠르게 늘고 있습니다. 업계는 전력 초호황기(슈퍼사이클)이 수년간 지속될 것으로 보고 있죠.
전력 업계에 따르면 올해 들어 7월까지 변압기 누적 수출액은 10억 3200만 달러(약 1조 3786 억 원)로, 지난해 연간 수출액의 87%에 달하는 중입니다. 매월 수출액이 전년 대비 지속적으로 증가하면서 올해 실적은 2010년 수출액(11억 8600만 달러)을 넘어 사상 최대치를 기록할 전망입니다.
1-2. 마이크로소프트(MS)와 블랙록의 AI 인프라 펀드 조성
미국 마이크로소프트(MS)가 세계 최대 자산운용사 블랙록과 함께 300억 달러(약 40조 원) 이상 규모의 인공지능(AI) 인프라 투자를 위한 펀드를 조성하겠다는 소식이 들렸습니다. 아랍에메리트(UAE)의 AI 투자 펀드인 MGX와 초기 300억 달러의 자본을 조성하고, 향후 최대 1000억 달러(약 133조 원)에 달하는 자금을 활용하는 것이 목표이며, 엔비디아도 함께 할 예정으로 알려져 있습니다. AI 인프라 투자 과정에서 변압기 생산 기업들의 주가 상승세를 자극한 것으로 보이며, HD현대일렉트릭 뿐만 아니라, 효성중공업, LS일렉트릭 등의 주가가 오늘 매우 큰 폭으로 상승하는 모습을 보였습니다.
2-1. HD현대일렉트릭 분석 (변압기 섹터 대장주)
동사는 2017년 4월 1일에 현대중공업으로부터 인적분할 후 전기전자기기 및 에너지솔루션 전문기업으로 독립 출범함.
2022년 4월 신재생에너지용 전력변환기기 강소기업인 HD현대플라스포를 인수하여 전력변환 시장 공략을 위한 교두보를 확보함.
동사의 제품들은 제품들은 전력변압기, 고압차단기 등 전력기기와 배전반, 중저압차단기 등 배전기기, 동에너지를 발생시키는 전동기를 포함하는 회전기기 등으로 크게 구분됨.
HD현대일렉트릭은 변압기 섹터의 대장주이며, 특히 초고압 변압기에 특화되어 있습니다. 또한, HD현대일렉트릭은 지난달 30일 스웨덴 전력회사와 약 662억 원의 초고압변압기 공급계약을 맺었습니다. 앞서 영국 전력회사 내셔널그리드와 821억 원 규모의 계약을 맺기도 했으며, 현재 수주 잔고는 약 7조 1000억 원으로 약 3년 치 일감을 확보한 상황입니다. 이에 더해 HD현대일렉트릭은 생산능력 확충을 위해 미국 앨라배마 북미 생산법인에 변압기 전문보관장을 준공하고, 울산 공장도 증축 중입니다.
HD현대일렉트릭의 차트를 분석하면, 윌리엄 오닐이 말하던 W 차트 패턴이 완성되고 있는 상황입니다. W 차트 패턴에 대해 보충 설명을 드리겠습니다.
-윌리엄 오닐의 w 패턴 매수 지점-
윌리엄 오닐의 W 차트 패턴은 오른쪽 저점이 왼쪽 저점보다 낮아야 하고, 매수 타이밍은 W의 가운데 부분을 거래량을 동반하며 돌파하는 순간이 매수 타점입니다. 컵 위드 핸들 패턴과 더불어 윌리엄 오닐이 수많은 연구 끝에 과거 급등하던 주가에서 발견한 차트 중 하나입니다.
hd현대일렉트릭 컨센서스HD현대일렉트릭의 컨센서스를 살펴보면 2024년, 2025년, 2026년이 되도록 지속적으로 매출이나 영업이익, 당기순이익, EPS가 성장하고 있는 모습을 보여줍니다. ROE 역시 꾸준하게 30%를 넘고 있습니다. 따라서, 향후 주가의 움직임 또한 긍정적으로 움직일 것으로 보입니다. 저는 HD현대일렉트릭의 차트상 W의 가운데(32만2천원 부근)를 돌파하는 순간 매수하기 위해 자동매수를 걸어놓은 상태입니다.
2-2. LS ELECTRIC 분석
동사는 전력, 자동화, 금속, IT부문으로 사업을 구분하고 있음.
전력사업은 발전소에서 만들어진 전력에 대해 수용가까지 전력공급과 계통보호에 전반적으로 사용되는 제품을 생산하는 전력기기/시스템사업 등이 있음.
자동화사업은 PLC,인버터 및 자동화시스템 등 산업자동화를 위한 기기, 시스템 제품 생산과 산업용 통신기기 제조판매 서비스, 통신시스템 구축/서비스, 무선 감시 제어 및 열화상 감시 제어 시스템 사업을 영위
국내 초고압 변압기 시장은 HD현대일렉트릭과 효성 중공업이 양분해왔습니다. LS ELECTRIC은 중저압 변압기 시장에 집중한 나머지, 초고압 시장에 약하다는 평가를 받아왔습니다. 2008년 초고압 변압기 사업 시장 진출을 발표했으나 여전히 경쟁사들에 비해 생산량이 매우 적었죠.
그러나 LS ELECTRIC는 803억 원을 투자해 부산사업장에 초고압 전력기기 생산 공장을 증설한다고 공시했습니다. 이로 인해 내년 9월까지 공장 증설을 완료하고 10월부터 연간 4000억 원 수준의 생산 능력을 확대하게 됩니다. 이로써 LS 일렉트릭은 송전·변전·배전을 아우르며 전력 관련 포트폴리오를 강화하게 되었습니다.
또한 초고압 변압기 이후엔 배전 솔루션 사업이 급성장하는 만큼 해당 분야에 강한 LS ELECTRIC에 더 기회가 올 수 있다는 분석입니다. 또한, LS ELECTRIC의 수주 잔고는 올해 2분기 기준 2조 7600억 원으로, 5년 치 일감을 확보한 상황이며, 2030년 해외 매출 비중 목표는 70%로 잡았습니다.
LS ELECTRIC의 차트를 살펴보면 대장주인 HD현대일렉트릭에 비해 주가가 더 심하게 빠져 있는 상황입니다. LS일렉트릭의 경우 HD현대일렉트릭에 비해 주가는 상대적으로 약한 모습을 보여주고 있습니다.
LS ELECTRIC 컨센서스LS ELECTRIC의 컨센서스를 보면 HD현대일렉트릭과 마찬가지로 지속적으로 매출, 영업이익, 당기순이익, EPS가 성장하는 모습을 보여주고 있습니다. 그러나 HD현대일렉트릭과 비교한다면 그 성장성이 다소 둔한 모습입니다.
2-3. 효성중공업 분석
동사는 2018년 6월 1일을 분할기일로 하여 효성이 영위하는 사업 중 건설/중공업 사업부문이 인적분할하여 신설되었음.
주로 전력산업의 핵심 설비인 변압기, 차단기와 산업 생산설비 등에 필요한 전동기, 기어 등을 생산·판매함. 이 외에도 건설사업 분야에도 진입해있음.
또한 현재 각종 수요에 대응하기 위한 170kV 50kA GIS 및 154kV Shunt Reactor, compact형 변압기 등을 연구개발 중임.
HD현대일렉트릭과 함께 초고압변압기 시장을 양분하고 있는 효성중공업의 현재 2분기 기준 수주잔고는 약 6조 6천억 원입니다. 최근에는 노르웨이 송전청으로부터 3300억 규모의 초고압 변압기 사업을 수주했고 모잠비크 국영 전력회사 EDM과 428억 원의 전력망 강화사업을 체결했습니다. 또한, 효성중공업은 약 1000억 원을 투자해 미국 테네시주 멤피스와 경남 창원의 초고압 변압기 공장을 증설합니다.
효성중공업의 경우 앞에서 언급 드린 HD현대일렉트릭, LS ELECTRIC보다 더 먼저 빠지기 시작했으며, 상대적으로 약한 모습을 보였습니다. 이는 효성중공업의 또 다른 사업 부문인 건설 부문에서 2분기 실적이 적자가 나왔기 때문인 것으로 보입니다.
효성중공업 컨센서스효성중공업 역시 2024년 이후 쭈욱 성장하는 기업입니다. 그러나 대장주인 HD현대일렉트릭이나, LS LEECTRIC에 비해 성장성은 좀 더 떨어지는 것으로 보입니다. 또한, 다른 기업에 비해 건설 부문의 비중이 큰 것이 마이너스 요인으로 보입니다.
3. 번외 편...
제 블로그를 관심 있게 보신 투자자라면 제가 어떤 기업에 특히 관심이 있는지 아실 겁니다.(힌트를 드리자면 우리나라를 대표하는 바이오 기업입니다.) 오늘(2024년 9월 19일), 드디어 저항선을 돌파하며 힘차게 주가가 올랐으며, 저는 저항선을 돌파하는 구간에서 매수를 한 상태입니다.
위 기업의 경우 향후 2025년부터 엄청난 성장세가 담보되어 있습니다. 2026년에는 무려 ROE가 96%에 달하기도 하죠.
2025년부터 엄청난 매출 성장세를 보여주고 있습니다.
코스닥 지수와 비교또한 위 차트 그림과 같이 해당 종목과 코스닥 지수의 움직임을 비교해 봐도, 상대적으로 엄청나게 강한 모습입니다.(주가가 떨어질 때 덜떨어지고, 오를 때 더 힘차게 오릅니다.) 이는 강한 매수 주체가 있음을 의미합니다. 과연, 이후 주가는 어떻게 움직일까요? 국내 증시는 간밤에 있던 미국의 금리 인하 소식과 함께 이제부터라도 위로 힘차게 오를까요?
향후 시장의 방향은 예측하기 어렵지만, 그 흐름은 따라갈 수 있습니다. 이를 추세추종매매전략이라고 부르며, 저는 그러한 매매 방식을 선호합니다. 또한, 투자로 성공한 많은 트레이더들(윌리엄 오닐, 데이비드 라이언, 잰 댕거, 마크 미너비니 등)이 추세추종매매 전략을 사용하곤 합니다. 만약, 생각대로 움직이지 않는다면 시장 분위기와 기업에 대한 분석에 실패했음을 인정하고 짧게 손절을 하고 나올 뿐입니다. 대신, 익절은 크게 하죠.
