if a bubble is starting

스타트업 거품이 시작되는 것 같다면, 무엇을 해야할까? - 샘 올트먼

12년 전 OPENAI 창업자 샘 올트먼의 글입니다.

지금 우리는 실제로 스타트업 거품의 초기 단계에 들어서고 있는 걸지도 모릅니다.

기업 가치 평가가 다시 상승하는 추세이고, 더 이상 아무도 거품 얘기를 하지 않으니, 그 자체가 이미 거품이 진행 중이라는 신호일 수 있습니다.

물론 여전히 많은 기업들이 합리적인 가격대에 있습니다.

예를 들어, 페이스북 지난 6개월 간 주가가 70% 올랐지만, 그럼에도 여전히 저평가 되어 있다고 생각합니다.

시리즈 B 투자를 받는 많은 회사들이 높은 수익을 내고 있고, 그 수익 대비 기업가치(멀티플)도 타당한 편입니다.

하지만, 극초기 단계의 분위기는 좀 이상합니다.

실적도 없고, 분명한 비전도 없는 회사들이 무려 1,500만 달러 이상의 기업 가치로 투자를 받는 상황은 지속 불가능해 보입니다. (그 회사들에게도 좋지 않은 일이죠.)

이 외에도 거품을 암시하는 징후들이 많습니다.

1. 시리즈 A 단계 창업자들이 엔젤 투자자가 되기도 하고,

2. 각종 파티가 급격히 많아졌고,

3. 사무실 임대료와 연봉이 급등하고 있으며,

4. 새로운 투자자들이 실리콘밸리로 몰려들고 있고,

5. MBA 출신들이 다시 '스타트업 창업'을 유행처럼 시작하고 있다는 점입니다.

물론, 지금이 거품의 시작일 수는 있지만, 이 거품은 당분간 계속될 가능성이 크니다.

최소한 미 연준(Fed)의 경기 부양 정책이 유지되는 동안은요.

어쩌면 앞으로 몇 년간 더 지속될지도 모릅니다.

회사의 가치가 과대평가되었는지에 대해서는 의견이 갈릴 수 있지만, 한 가지는 확실합니다 :

진짜 위기가 닥치는 순간, 대부분의 투자자들은 과하게 반응할 것이고, 바로 그 때야말로 투자를 늘려야 하는 시점인데도, 오히려 투자를 대폭 줄일 것이라는 점입니다.

그렇다면 질문은 이렇습니다.

"지금이 거품의 시작일 수도 있다고 믿는다면, 지금 무엇을 해야할까?"

다행히도, 해야 할 일은 애초에 늘 해야 하는 것들입니다.

1. 지나치게 두려워하지 말 것

스타트업 거품 시기에 유일하게 저렴한 것은 자본(돈) 입니다. 그 외의 모든 것은 상대적으로 비싸집니다.

당신이 '진짜 회사'라면, 미리 준비된 상태에서 마주하는 하락장은 오히려 도움이 될 수 있습니다.

좋은 회사일수록 불황기에는 더 큰 도약을 만들어냅니다.

2. 현금 확보 & 이게 마지막이라 생각하라.

은행에 충분한 돈을 확보하세요.

그리고 그 자금을 당신이 앞으로 절대 다시는 투자 못 받는다는 마음으로 다루세요.

최소한, 추가 자금 조달 없이 수익을 낼 수 있는 플랜B는 꼭 있어야 합니다.

물론 자금을 더 조달해야 한다면, 지금은 그걸 하기 좋은 시점입니다.

3. 수익 창출로 가는 길에 집중하라.

당신의 고객이 대부분 다른 스타트업이라면, 경기가 꺾일 때 매출이 순식간에 말라버릴 수 있습니다.

그러니 조기 수익화 모델을 꼭 고민하세요.

4. 미친 듯한 지출 확장은 피하라.

지출을 갑자기 확 늘리는 일은 절대 피하세요. 특히, 비싼 장기 임대계약이나 인건비처럼

한 번 결정하면 물릴 수 없는 고정 지출은 조심해야 합니다.

- 꼭 필요한 인원만 채용하고,

- 가능한 한 슬림한 조직을 유지하세요.

- 절약이 문화가 되도록 하세요.

5. 초점을 잃지 마라.

거품이 꺼지면, 스타트업은 무조건 초점에 집중해야 합니다.

그건 좋은 일입니다.

그러니 지금 당장에도 마찬가지로,

- 효과 없는 제품이나 기능은 과감히 버리고,

- 가장 중요한 것에만 집요하게 몰두하세요.

물론, 사람들은 거품과 폭락을 예측하는 데 매우 서툽니다.

저도 아마 틀렸을 가능성이 높습니다.

하지만 다행히도, 위에 적은 것들은 어떤 상황에서도 반드시 해야 할 좋은 습관들입니다.