못난이주 '백조'로 부활할까
못난이주 '백조'로 부활할까
PBR 1배 미만 종목 수두룩
한국전력·한화테크윈 등 '주목'
주가가 실적 등 해당 종목의 펀더멘털(기초체력)을 제대로 반영하지 못하고 크게 빠져 투자자들을 실망시키는 종목을 증시에선 ‘못난이주’라고 부른다. 요즘 증시에선 주가순자산비율(PBR·주가/주당순자산)이 1배에 못 미칠 정도로 싸진 못난이주들이 수두룩하다.
투자자 사이에선 못난이주들의 반등 시점에 대한 관심이 높아지고 있다.
한국전력은 최근 기관이 주목하는 대표적인 못난이주다. 한국전력은 지난달 20일 4만원대가 붕괴됐다. 3년 만에 가장 낮은 수준이다. 정부의 탈원전 정책 등 규제 리스크(위험)와 석탄 가격 상승에 따른 비용 증가로 주가가 급락했다.
PBR은 0.35배로 낮아졌다. 손지우 SK증권 연구원은 “한국전력은 드러난 악재가 이미 주가에 거의 다 반영됐고, 밸류에이션은 역사적 저점 수준”이라고 말했다.
한화테크윈도 올해 주가가 23.59% 떨어졌다. 다른 방산기업인 한국항공우주(KAI)에 대한 검찰수사 ‘불똥’을 맞는 등 잇단 악재로 투자심리가 급랭했다. 하지만 K-9 자주포의 수출이 4분기부터 본격화된다는 점을 감안하면 이제는 위험보다 기회에 주목할 시점이란 분석이 나온다. 정동익 KB증권 연구원은 “4분기 중 노르웨이와 약 2000억원 규모의 K-9 자주포 수출계약을 체결할 수 있을 것”이라고 설명했다.
유통주 중에선 현대백화점이 눈에 띈다. 올 들어 18.89% 하락해 PBR은 0.55배까지 내려왔다. 업종 내에서 가장 낮은 수준이다. 현대백화점의 부채비율은 52.8%로 신세계(112.1%) 롯데쇼핑(142.8%) 등 경쟁업체의 절반 이하 수준이다. 두산중공업 신세계인터내셔날 포스코대우 등도 3분기 실적 개선을 앞세워 못난이주 탈출을 기대하고 있다. 이경수 하나금융투자 연구원은 “최근 기관들은 밸류에이션이 낮은 종목들의 비중을 높이고 있다”고 설명했다.
http://stock.hankyung.com/news/app/newsview.php?aid=2017100822731
한국전력은 이제 급락 시작이다.
원전 리스크로 앞으로 떨어질 일이 산더미다.
한국전력은 꽤 웃기는 주식이다.
그냥 저축 수준으로 가는 것이다.
떨어지더라도 그렇게 많이 안 떨어질 것이다.
망하기 힘드니까.
그러나 오르더라도 그렇게 많이 안 오를 것이다.
왜냐하면 공기업이나 마찬가지니까.
왜냐하면 앞으로 한전이 잘 되려면 주가가 오르려면 어떻게 되어야 하는가?
돈을 많이 벌어야 한다.
그런데 돈을 많이 벌려면 전기세를 왕창 걷어야 한다.
그런데 전기세 오르면 국민들이 데모 한다.
그러니 전기세 깎아준다.
떨어질 일은 확실한데 오를 일은 거의 없으니 살 이유가 없는 주식이다.
그런데 PBR는 낮다고?
요즘 주가 오르는데 누가 PBR을 보나?
구글, 페이스북, 애플 어디 공장이라도 제대로 있는 기업들인가?
신흥국이라면 앞으로 땅값이 오를거니까 PBR과 같은 지표를 보지만 이미 선진국이 되어 있는 시점에서 부동산 떨어질 일만 남은 한국은 오히려 PBR이 높다는 것은 떨어질 일이 더 크다는 얘기와 같다.
한화 테크윈은 요즘 방산 때려 맞지 않는가?
솔직히 방산은 우리가 나아갈 길인데 좀 안타깝다.
미국은 첨단 방산 우리나라는 그들이 개발 안 하는 방산 개발하면 되는데 요즘 방산 때려잡기를 하는 것을 보면 한화 테크윈은 앞으로도 5년 간은 오를 일이 없는 것 같다.
현대백화점이 떨어지는 것은 당연하다.
앞으로 4인가구에서 1인가구로 변하는데 누가 백화점 가나?
무슨 얘기냐면 개인 가구로 변하니 대형마트, 백화점 등과 같은 한 가족이 대가족일 때 힘을 쓰는 업종은 앞으로도 사양산업이고 게다가 요즘 모두 온라인으로 사지 않나?
홈쇼핑, 인터넷 그리고 요즘에는 아예 모바일 쇼핑으로 가지 않나?
그러니 오프라인의 상점은 망할 수밖에 없다.
그래서 미국에 전통이 있는 백화점도 폐점 위기에 있지 않나?
시대에 뒤떨어진 업종은 떨어지게 되어 있다.
그래서 주식 투자는 앞으로의 미래를 상상해야 한다.
상상은 통찰로부터 나온다.
통찰은 인간의 이해다.
인간의 이해는 인문학에서 나온다.
투자는 책 읽기 생각하기에서 나온다.
그리고 명심할 투자 원칙이 있다.
내 생각은 중요한 것이 아니다.
투자자들의 생각이 중요하다.
그러니 투자자들의 생각이 표현 되는 주가를 보면 그 산업의 미래가 보인다.
아무리 좋아도 떨어지고 있으면 좋은 것이 아니고 아무리 안 좋아도 오르고 있으면 좋은 것이다.
JD 부자연구소
소장 조던
http://cafe.daum.net/jordan777
