장단기 금리 역전 침체 신호?
장단기 금리 역전 침체 신호?
<뉴욕마켓워치> 금리 역전에도 경기침체 전망 약화…주식·달러↑ 채권 혼조
https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4205744 <뉴욕마켓워치> 금리 역전에도 경기침체 전망 약화…주식·달러↑ 채권 혼조 - 연합인포맥스 (뉴욕=연합인포맥스) 국제경제부 = 28일(이하 현지 시각) 뉴욕증시는 러시아와 우크라이나 간 지정학적 긴장이 완화될 것이라는 기대와 유가 하락 영향으로 상승했다.다우존스30산업평균지수는 news.einfomax.co.kr
뉴욕증권거래소(NYSE)에서 다우존스30산업평균지수는 전장보다 94.65포인트(0.27%) 오른 34,955.89로 거래를 마쳤다.
스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수는 전장보다 32.46포인트(0.71%) 상승한 4,575.52로, 기술주 중심의 나스닥 지수는 전장보다 185.60포인트(1.31%) 오른 14,354.90으로 거래를 마감했다.
어제는 나스닥이 1.31%, S&P500지수는 0.71%, 다우존스 지수는 0.27% 상승하며 3대지수 모두 올랐다.
메인 이슈 : 장단기 금리 역전 침체 신호?
미 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인상이 예상보다 공격적일 것으로 전망되면서 장단기 국채 일드 커브는 눈에 띄게 평탄한 흐름을 보였다.
이미 장단기 금리가 5년 물과 10년 물 미국 국채 금리는 역전했다.
원래 단기금리가 더 싸고 장기금리가 더 비싸야 정상이다.
이것이 역전했다는 것은 앞으로 경기 침체가 온다는 신호이다.
왜냐하면 단기금리는 연준이 컨트롤하고 장기금리는 시장에 영향을 받는다.
연준은 기준금리를 올린다하니 단기금리가 올라가고 시장에서는 앞으로 경기가 안 좋을 것 같으면 장기 채권을 사니 장기금리가 떨어지는 것이다.
즉 단기금리는 올라가고 장기금리는 내려가면서 결국 단기금리가 장기금리를 앞서는 희안한 현상이 벌어진다.
이런 현상이 벌어지고나서 약 18개월 즉 1년 6개월 후에는 경기침체가 온다는 것이다.
하나 마나한 얘기같지만 그렇다.
왜냐하면 앞으로 1년 6개월 후에 경기침체가 온다고 해서 당장 주식을 팔아야 하는 것도 아니고 매번 맞추는 것도 아니기 때문이다.
그러니 참고만 하자.
오히려 -3%, 리밸런싱 등이 바로 대응할 수 있는 옵션이다.
뉴욕유가는 중국 상하이가 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19)을 억제하기 위해 대대적인 순환 봉쇄에 들어갔다는 소식에 크게 하락했다.
어제는 이 외에도 중국 상하이의 순환 봉쇄 소식에 유가가 떨어지면서 나스닥이 올랐다.
다만 테슬라와 애플 등 중국경기에 민감한 주식은 떨어져야 정상인데 테슬라, 애플 모두 올랐다.
테슬라는 액면분할 얘기에 오히려 크게 올랐고 애플은 상하이 봉쇄소식과 아이폰 SE를 줄인다는 소식에 더블로 떨어지다가 장 막판에 살짝 올랐다.
달러화 가치는 거침없는 상승세를 이어갔다.
달러화가 비싸다는 것은 그만큼 다른 나라가 개판이라는 얘기다.
1) EU
유럽은 러시아, 우크라아니 전쟁으로 러시아의 값 싼 가스를 쓸 수 없어 가스값이 비싸지면 가뜩이나 공급망 이슈로 안 좋은데 따블로 안 좋다.
그러니 경제성장률 떨어지고 원자재 가격 상승으로 제조업 기지 해외로 떠나갈 수 있으니 주가, 유로화 떨어지는 것이다.
그러니 유럽이 안 좋다.
2) 중국
이번 상하이 봉쇄에서 볼 수 있듯이 중국의 가장 큰 문제는 아직 코로나 집단면역까지는 한참 멀었다는 것에 있다.
자국 백신의 한계와 강제적인 제로 코로나 정책으로 인해 문제가 덮여 있는 것이지 근본적인 해결 없이 언제 터질 수밖에 없는 화약고 상태다.
게다가 이번에 러시아, 우크라이나 전쟁으로 인해 대만의 중국 침공을 염두에 두고 글로벌 자금들이 빠져 나갔다.
중국의 빅테크가 중국 정부의 이러한 우려로 경기부양정책을 쓰자 갑자기 20~30% 올랐다.
그러나 오히려 글로벌 자금들은 팔 기회로 삼아 대거 팔고 떠났다.
게다가 원자재발 인플레이션은 중국 경제성장률에 영향을 준다.
왜냐하면 원자재 가격이 올라가면 브랜드 가치가 없는 기업들이 대부분인 중국 기업들은 소비자에게 가격전가를 못해 기업가치가 떨어지게 되어있다.
테슬라, 애플이 아니잖은가?
이러한 것이 중국의 주식들이 힘을 쓰지 못하는 것이다.
중국도 안 좋다.
3) 신흥국
한국을 비롯한 신흥국들은 미국이 본격적으로 금리를 인상하면 타격을 받게 된다.
왜냐하면 미국의 연준이 요즘 0.25bp가 아닌 0.5bp를 올리려고 하고 있고 7회 이상 금리인상을 하려고 한다.
그러면 당연히 글로벌 자금은 신흥국에서 돈을 빼서 미국으로 돌아가려 할 것이다.
이러면 신흥국에서는 더 빨리 더 많이 금리를 올려야 한다.
그래야 빠져 나가는 글로벌 자금을 붙잡을 수 있다.
좀 더 심하면 미국채권을 팔아서 글로벌 자금에게 줘야 할 가능성도 있다.
연준이 QT 즉 양적긴축을 하면 미국의 채권은 더 많이 시중에 풀리면서 더 가파르게 금리가 상승할 수 있다.
그러면 신흥국 기업들에게 좋을 것이 없다.
조달 금리가 올라가고 그로인해 영업이익이 줄어들면서 실적악화와 함께 주가가 빠질 수 있다.
게다가 금리가 올라가면 시중에 자금이 마르면서 부동산 가격이 침체 될 수 있다.
부동산 가격이 침체하면 개인들의 여유자금은 주식에서 빠질 수 있다.
신흥국 주식, 부동산이 안 좋은 것이다.
신흥국도 안 좋다.
4) 미국
미국도 타격을 받겠지만 가장 나중에 타격을 받을 것이다.
1) 브랜드 기업
이유는 인플레이션 때문에 원자재가 오르면 가격을 전가할 소비자 브랜드 기업들이 넘쳐난다.
애플, 테슬라, 맥도날드, 스타벅스, 코카콜라 등등이다.
다만 브랜드가 없는 기업들은 타격을 받을 것이다.
2) 가장 큰 내수시장인 미국시장
미국이 세계의 모든 물건을 미국이 다 소비하는 것은 아니다.
다만 세계에서 가장 소비가 규모가 크고 왕성한 곳이 바로 미국이다.
따라서 자국 물건은 자국 소비자가 쓴다.
그래서 다른 나라 경기침체가 와도 미국은 가장 늦게 경기침체가 온다.
바로 미국의 경기가 꺾이지 않으면 미국의 내수 경기는 살아 있기 때문이다.
그러나 미국을 제외한 나라들은 미국으로의 수출에 사활을 걸게 된다.
이럴 경우 미국이 관세를 올리면서 빗장을 닫아 걸면 다른 나라들은 경제성장률과 기업실적이 동반 하락하게 된다.
3) 달러
이렇게 미국의 소비시장이 강한 이유는 무엇인가?
인플레이션으로 인한 글로벌 자금의 미국환류로 인해 달러가치 상승이 일어나고 달러가치 상승은 인플레이션을 어느정도 헤지 할 수 있기 때문이다.
4) 유동성
당연한 얘기지만 미국은 달러의 유동성이 어느 나라보다 풍부하다.
미국은 국채를 아무리 찍어대도 디폴트 날 염려가 없기 때문이다.
그래서 시중에 유동성이 부족하면 미국 재무부에서 국채를 찍어내 연준이 국채를 사주면서 달러를 만들어 낸다.
그러나 신흥국은 금리인상기에는 달러를 찍어 낼 수 없기 때문에 외국인이 달러 자금을 빼서 나가면 결국 금리를 올려야 하고 시중에 유동성이 줄어들어 국내시장이 망가진다.
그러나 미국은 유동성을 실시간으로 모니터링하면서 자유자재로 시장에 개입할 수 있다.
결론 : 미국이라고 경기침체가 안 오는 것은 아니지만 가장 늦게 올 것이다.
경기침체는 -3%, 리밸런싱, 말뚝박기, V자 반등 리밸런싱으로 대응하면 된다.
지금은 주가 상승을 즐기면 된다.
-3%가 끝나는 4월 8일까지 애플이 145.61 달러까지만 떨어지지 않는다면 현재 포지션을 유지하면 된다.
1) 매뉴얼 :
1. 세계1등 주식은 전고점대비 -2.5% 떨어질 때마다 10%씩 팔면서 리밸런싱을 하다가 나스닥 -3%가 뜨면 말뚝을 박는다.
그러다 반등이 시작되면 V자 반등 리밸런싱을 하면 된다.
자세한 내용은 제이디부자연구소 다음카페를 참조하거나 동영상 밑의 리밸런싱, 말뚝박기 댓글링크를 참조하라.
2) 전제 : 세계 1등 주식은 우상향 한다.
위의 상황은 매뉴얼일뿐이다.
따를 사람은 따르고 참고할 사람은 참고하기만 하면 된다.
주식을 사고 파는 것의 모든 책임과 이득은 자신에게 있다.
매뉴얼을 지키려면 머리를 쓰지 말고 머리를 쓰려면 매뉴얼을 지키지 말자.
JD 부자연구소
소장 조던
http://cafe.daum.net/jordan777
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