세계를 헤엄치는 아기상어 스마트스터디

2019년 재무제표 간단분석

1. 재무제표를 펼치는 순간 케이윌의 노래가 자꾸 떠오릅니다.

말해뭐해~(물론 가사는 그 뜻이 아니지만) 스마트스터디 실적 좋은건 말 안해도 모두가 압니다. 매출액 768억에 영업이익 312억원입니다. 영업이익률 40%는 매우 보기 힘든 숫자입니다.

2. 컨텐츠, 제품, 광고, 게임 등 다양한 매출이 발생합니다.

그 중에서도 중요한것은 컨텐츠겠죠. 컨텐츠의 힘으로 모든 사업을 견인하고 있습니다.

3. 컨텐츠기업의 특징은 변동비(매출과 비례하여 증가하는 비용)가 낮다는 점입니다.

그래서 매출액이 임계치(인건비 등의 고정사업비)를 넘어서면 영업이익이 폭증하는 모습을 보여줍니다. 이 추세가 지속된다면 영업이익 1천억원 달성도 금방일 것 같습니다.

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4. 저는 회사를 볼때 가장 궁금한 것이 그 회사의 직원들은 행복할까? 각자의 능력을 더하여 시너지를 내고 있을까? 입니다.

특히 이렇게 무형의 상품을 만들어내는 회사는 더욱 그것이 중요하겠죠. 물론 재무제표에서는 확인할 수 없습니다.

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5. 그래서 저는 간접적으로 확인하기 위해 그 회사의 평균근속연수와 평균급여를 추정해봅니다.

계산해보니 평균 근속연수 2.8년에 평균연봉 4,600만원입니다. 중소기업으로써 아주 낮은 것은 아니지만... 1인당 매출액 3억원이 넘는 기업이므로 앞으로 크게 좋아질 것으로 예상합니다.

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6. 제가 기억하는 한 국내에서 유일하게 세계에 통하는 지적재산권(IP)이 나온 것 같습니다.

글로벌 IP인 포켓몬스터, 헬로키티, 미키마우스, 스타워즈 등의 연간 매출액은 기본 수십조원입니다. 핑크퐁도 그렇게 될 수 있을까요? 응원하는 마음으로 내년 재무제표를 기다리겠습니다.