현대자동차
자동차 및 자동차부품을 제조 및 판매하는 완성차 제조업체로, 현대자동차그룹에는 기아차도 속해 있습니다. 모비스 등 국내 53개 굵직한 계열사를 갖고 있습니다. 흉기차라고 놀림도 받지 소형 SUV인 코나, 대형 SUV인 팰리세이드, 제네시스 G80 및 GV80 등 전세계에 한국차를 파는 회사입니다. 최근에는 수소전기차 넥소를 출시했네요.
Intro | 집 대신 차를 사나?
어제밤 자기 전에 문득 “요즘에 사람들이 집을 못사는 대신 차라도 바꾸나!” 길거리에 자동차 등록번호가 3자리가 눈에 많이 띄더라고요. 현대차는 요즘 어떠나 싶어 이 참에 재무제표를 잠시 들쳐 봤습니다. 3분기 검토보고서 핵심감사사항에 판매보증충당부채가 약 5.4조 원이 있다는 글귀가…. 바로 눈에 띄네요. 가만 가만 그렇지 2018년쯤에 대규모 리콜 이슈가 있었지. 그때 잘나가던 현대차 주가가 곤두박질했던 기억이 납니다. 요즘은 어떤가요? 이크! COVID-19가 무색하게 오히려 주가가 상승해 있습니다.
Body | 현대차 잘 팔리는 듯
12월 1일 현대차의 잠정공시를 보니 ‘아! 현대차가 세계로 차를 엄청 파는 구나!’ 현타가 옵니다. 국내 보다 해외가 월등이 많고, 지난 11월 판매 매출액이 306,669대입니다. 역시 제 예상이 맞나요? 국내 차량 판매가 10월 비해 6.6% 상승 전년 동기 즉 2019년 11월 보다는 10% 늘었다고 합니다. 그래 맞아. 사람들이 차를 사고 있어…… 근거 없는 확증편향입니다.
▶회 사 명: 현대자동차
▶회사개요: 지배기업인 현대자동차주식회사(이하 '회사')는 1967년 12월에 설립되었으며, 회사와 회사의 종속기업(이하 '연결실체')은 자동차와 자동차부품의 제조 및 판매, 차량 할부금융, 결제대행 및 철도차량 제작 등의 사업을 운영하고 있습니다.
▶대 주 주: 현대모비스 21.43%, 정몽구 5.33%.
2018년의 어닝쇼크는 재무제표 상으로는 2014년 8.5%에 달했던 영업이익율이 매년 1% 이상 떨어지고 특히 2017년 → 2018년 반기 매출원가가 84.3%로 상승한 탓이었습니다. 특별한 원인으로는 미국에서의 리콜비용, 환율 등입니다. 그후 아래와 같이 현대차는 지금도 미국 내 자동차 대규모 리콜을 진행하고 있습니다.
“현대차는 2015년 미국공장 생산 공정의 청정도 관리 문제로 일부 엔진 결함이 발생할 가능성이 있다며 세타2 GDi 엔진을 장착한 2011~2012년형 미국 쏘나타 47만대에 대해 리콜을 실시했다. 2017년에는 미국 공장 엔진 제조 과정의 산발적 이물질 발생으로 현대차, 기아차가 각각 2013~2014년형 쏘나타 및 싼타페 57만2000대, 2011~2014년형 옵티마, 2012~2014년형 쏘렌토, 2011~2013년형 스포티지 약 62만대를 리콜했다.”
오늘 살펴본 재무제표 성적표로 보면 COVID-19 상황에도 불구하고 어느 정도 매출액을 유지한 것으로 보입니다. 다만 판매관리비가 상승해 이익은 2019년에 비해 하락했습니다. 그럼에도 불구하고 현대차를 긍정적으로 보는 이유는 리드에서도 밝혔듯이 차량에 대한 관심이 높아질 것 같기 때문입니다. 게다가 전기차 판매가 의외로 테슬라 보다 현대차가 많이 판다고 합니다.
현대차, 전기차 패러다임 바꾼다…5분 충전에 100㎞, 내 차로 다른 차 충전
시장조사업체 SNE리서치는 세계 77개국에서의 올해 1∼7월 업체별 전기차 판매량을 집계한 결과 현대차가 3만6000여 대, 기아차가 2만2000여 대로 집계돼 각각 세계 4위, 8위에 올랐다고 17일 밝혔다. 상위 10위 내 업체들을 동일한 자본그룹 내로 묶으면 19만여 대인 미국 테슬라, 8만4000여 대인 르노닛산자동차그룹에 이은 3번째다. 아우디폭스바겐그룹은 5만5000여 대로 현대차그룹의 뒤를 이었다.
재무제표 상으로 자산은 194조 원 → 207조 원으로 상승했습니다. 자산 상승 폭은 다 부채에서 발생한 것입니다. 부채 역시 118조 원 → 131조 원으로 부채비율도 173%로 늘었습니다. 근데 이게 현대차 연결 재무제표라서 그렇습니다. 현대차는 종속회사로 현대카드와 현대캐피탈을 데리고 있습니다. 자동차가 금융이랑 밀접한 거 아시죠? 현대캐피탈의 자동차 금융을 그래서 캡티브라고 표현합니다. 자동차 누가 완납합니까? 다 카드랑 캐피탈 끼고 사죠. ^^ 여튼 늘어난 사잔은 금융업채권입니다.
결론적으로는 현대차 자동차 부분은 잘 관리되고 있습니다. 금융사가 포함되어 있지만 원가율이 82.5%로 적절하기 때문입니다. 주가가 오른 이유를 재무제표에서 찾자면 아래와 같습니다.
★소결: 영업이익과 당기순이익은 줄었지만 영업활동현금흐름이 높아 기말의현금이 12조 원이나 있습니다. 제가 가장 긍정적으로 생각하는 지표는 매출원가율입니다. 82.5%로 점점 예전의 원가율을 찾아 가고 있습니다. 이게 80% 이하로 떨어졌을 때 현대차가 영업이익이 6~7조 원을 냈으니까요. 이미 시장은 알고 있는 듯싶습니다. 주가가 최근 높아졌습니다. 시장은 이제 현대차가 리콜은 좀 덜어내고 이익을 예전처럼 내겠다고 보는 듯. 역시 ㅎㅎ 저는 늦네요.
현대차의 진짜 진면목은 아래와 같이 전세계로 판매처를 갖고 있는 제품 라인업입니다.
당사는 경쟁이 심화되는 어려운 상황에서 상품 개발, 가격 정책과 서비스를 통해서 고객 만족을 위해 노력하고 있습니다. 2017년에는 소형 SUV인 코나, 제네시스 G70을 출시하였고, 2018년에는 수소전기차 넥쏘를 출시하여 친환경차 라인업을 강화했습니다. 2019년에는 밀레니얼 세대의 혼라이프를 겨냥한 소형SUV 베뉴를 런칭하였으며, 2020년에는 GV80과 The All-new G80을 통해 제네시스 라인업을 강화하였습니다.
2020년 1~9월에는 코로나19의 영향으로 3월부터 생산/판매가 중단되며 수요가 급감하여 전년 동기 대비 19.0% 감소한 1,034만 대가 판매되었습니다. 코로나19의 영향으로 판매 호조세를 보이던 소형상용은 14.0% 감소한 반면, 승용은 전차급의 판매 감소로 31.5% 감소했습니다.
2020년 1~9월 유럽시장에서 현대차는 전년 동기 대비 27.5% 감소한 29.2만 대(소매 기준)를 판매하여 전체 시장에서 점유율 3.4%를 기록했습니다. 코로나19의 영향으로 내연기관 판매가 모두 부진한 가운데 각국 친환경차 보조금 정책의 영향으로 친환경차(HEV포함) 판매는 61.5% 증가하였습니다.
Outro | 현대차 CI에서 '자동차'를 뗀다
현대차의 계열사 기아자동차의 CI가 기아로 바뀌었다고 합니다. 현대차도 곧 자동차를 뗀 새로운 CI 개편을 할 계획이라고 합니다. 실제로 자동차가 이제는 새로운 탈 것? 수단이 되려고 합니다. 전기차로 대비되는 내연기관 자동차에서 좀더 다른 운송수단으로 변신할 것입니다.
https://news.joins.com/article/23935104
자동차가 자율주행이라는 기능을 탑재하는 순간 차가 '이동수단'이 아니라 좀더 '편안한 공간'이 될 것입니다. 테슬라 라는 회사가 전기차로 미래 자동차를 선도하고 있지만, Fast Second 전략이라고 평할 수도 있지만 이제는 독자적인 기술력으로도 금새 따라 잡을 것으로 전망합니다.
게다가 전기차 배터리, 충전소 라인망 까는 것 등 우리나라의 빨리빨리 문화가 전기차를 좀더 상용화 시킬 수 있습니다. 또한 우리나라에는 세계적인 반도체, 전자 회사들이 있습니다. 만약 이들이 다 모여서 머리를 맞대는 사업이 된다면, 국가적으로도 좀 기대해도 되지 않을까요? 그런 면에서 현대차가 중심이 되는 희망적인 기업으로 보입니다.
내연기관, 친환경, 강성노조 등 좀 투박하게만 봤는데 생각해 보니 오히려 미래성장 가능성이 높은 게 자동차회사 아닐까 하는…. 오랜만에 다시 열어 본 현대차 재무제표! 현대차 응원합니다.
※상기 내용은 FY20~15 연결감사보고서 첨부된 재무제표와 사업보고서를 참조해서 작성한 내용입니다. 짧은 시간 안에 검토한 내용이오니, 간혹 오류가 있을 수 있음을 미리 밝혀둡니다.
글쓴이 소개- 숫자울렁증 재무제표 읽는 남자 저자
https://book.naver.com/bookdb/book_detail.nhn?bid=14094377
♣참고 자료 출처 - 방대한 기업 데이터를 손쉽게 다룰 수 있도록 제공하는 딥서치 https://www.deepsearch.com/
♣이미지 출처 - 상기 사용한 모든 이미지는 Dart 또는 pixabay.com입니다.
