재무제표 '3단계 읽기' 실전 연습
통신사로의 M&A? 전국망 가진 케이블TV 회사 CJ헬로(과거 사례)
재무제표에 대한 선입견이 있습니다. 회계지식이 아직 없는데, 내가 본 정보가 맞을까? 잘 해석할 수 있을까? 재무제표 분석을 전문가의 영역으로 생각하기 때문입니다. 전혀 그런 걱정은 안하셔도 됩니다. 재무제표는 이해관계자에게 보여 주는 '기업의 보고서'입니다. 보고서를 읽는 이가 '읽어서 알지 못하는' 수준으로 만든다면 만들 이유가 없는 문서입니다.
재무제표를 그저 읽고, 나온 숫자 정보를 알고 있는 사실과 비교만 해도 많은 도움을 줄 수 있는 보고서에 불과합니다. 다만 익숙하지 않는 분들은 아래 알려드리는 3단계, 순서대로 읽어 보시면, 수월하게 재무제표 숫자가 눈에 들어 올 것입니다.
3단계면 할 수 있어!
2018년 초 CJ헬로(舊 CJ헬로비전)는 회사 매각(최대 주주 지분 매각)설에 휩싸입니다. 공식적으로 CJ헬로는 사실이 아님을 밝혔습니다. 하지만 이후로도 인수대상자로 통신사가 거론되는 등 소문이 끊이지 않았습니다. 재무제표 3단계를 통해 CJ헬로 상황을 살펴 볼까요?
①1단계 : 큰 숫자에 주목하기 : FY17 기준 CJ헬로의 자산총계는 1조 8,681억 원이며, 부채 8,810억원 자본 9,871억 원으로 부채비율 89%입니다. 재무상태표 자산항목 중에 숫자가 가장 큰 것은 유형자산 6,878억 원, 그 다음으로는 영업권 5,722억 원입니다. 부채 쪽은 5,110억 원의 사채가 가장 숫자가 큽니다.
자산(약 1.8조 원) = 부채(8,810억 원)+자본(9,871억 원)의 구성이며, 유형자산과 영업권이 회사를 구성하는 비중 높은 자산입니다.
②2단계 : 주석 골라보기 : 주석13번 유형자산을 찾아 보니, 유형자산 중에서도 기계장치가 5,682억 원입니다. 종합유선방송 사업을 위한 기계장치(케이블, 송신장비 등)으로 추정됩니다. 영업권은 사업결합(종속기업 인수 등)으로 인해 발생했으며, <주석34 보고기간 후 사건>에서도 “작년 말에도 이사회 결의한 ‘하나방송’ 253억 원에 인수”했다는 사실을 알 수 있었습니다.
③ 3단계 : 표 만들기
CJ헬로 FY17 감사보고서에 첨부된 재무제표 숫자로 간단한 표를 만듭니다. 재무제표에는 전기 바로 직전 년도의 숫자도 함께 표기되어 있습니다. 1단계 주목했던 큰 숫자만 표에 넣어 봅니다. 자산, 유형자산, 영업권은 큰 변화가 없습니다. 사채만 2,995억 원 → 5,110억 원으로 늘었습니다. 매출액 규모도 비슷합니다. 그래도 영업이익과 당기순이익은 상승했습니다.
1~3단계를 통해 정리를 해보면 CJ헬로는 안정적인 경영상태를 보이고 있습니다. 이익도 잘 나고 있습니다. 매각설은 최소한 회사가 어려워서, 나오는 상황은 아닌 것으로 추정됩니다. 재무제표를 읽은 바로는 말입니다.
http://biz.newdaily.co.kr/site/data/html/2019/02/11/2019021100068.html
상기 표를 통해서 CJ헬로비전 매각 이슈를 점검할 때가 2018년 초였습니다. 실제로 CJ헬로비전은 LG그룹으로 매각이 됩니다. 2019년 12월말 완료가 되었습니다. 재무제표 상으로 시간에 쫓기어 매각을 진행하지 않는다는 점을 알 수 있었습니다. 재무제표 숫자를 단지 읽어 보기만 해도, 제3자의 시각으로 회사를 판단할 때 도움이 됩니다. 중요한 건 재무제표 3단계 읽기를 한 번씩 꼭 해보시길 권합니다.
①1단계 : 큰 숫자에 주목하기
②2단계 : 주석 골라보기
③ 3단계 : 표 만들기
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