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by 책n강연 Nov 14. 2017

초보주식공부 : 네이버 다시 매수 기회일까?

<난생처음주식투자> 이재웅 대표

검색, 커머스, 인공지능 – 삼각 편대로 공략(미래에셋대우증권)

주요 이슈

투자의견 '매수', 12개월 목표주가 120만원 제시

NAVER에 대한 ‘매수’ 투자의견과 120만원의 목표주가를 유지한다. 음성 인터페이스 시대에 검색, 커머스, 인공지능 부문에 대한 투자, 기능 강화, 저변 확대를 통해 준비하고 있는 점이 긍정적이다. 내년에는 올해 투자한 분야에 대한 매출 발생이 좀 더 본격화될 것으로 예상된다.

구체적 이슈

음성 검색의 시대 개화

인터넷 검색의 입력 형태가 기존 텍스트 위주를 벗어나 자연어 음성, 오디오, 이미지 등으로다변화되고 있다. 특히 음성 검색의 경우 음성 인터페이스의 간편함과 인공지능 엔진의 정교함이결합되면서 이용자의 경험도 향상되고 있다. NAVER는 네이버 모바일 앱과 인공지능 모바일 앱‘클로바’에 음성 인식 기능을 넣었다. 뿐만 아니라 하드웨어 기기들에도 음성 검색 기능을 넣고있다. 스피커 ‘웨이브’, ‘프렌즈’, 자동차 인포테인먼트 ‘어웨이(AWAY)’ 등이다.

커머스 부문, 유통 밸류 체인의 완성

음성 인터페이스 시대에는 커머스 기능이 가장 중요하게 부각될 전망이다. 음성 명령을 통한 결제는 기존 모바일 간편결제보다 더 직관적으로 재빠르게 실행될 수 있다. 인터넷 플랫폼의 작동엔진도 검색 및 노출 메커니즘에서 추천 및 큐레이션 메커니즘으로 점차 전환되고 있다. 이러한 상황에서는 ‘과정’에서 등장하는 검색광고보다 ‘최종 액션’에 해당하는 구매와 결제 등 커머스 기능이 더욱 중요해질 수 있다.

NAVER는 현재 검색광고의 강자이지만, 음성 인터페이스와 인공지능 추천 엔진 시대에 대해서도 대비하고 있다고 판단된다. 유통 밸류체인을 지속적으로 강화하고 있기 때문이다. 검색은소비자와의 대표 접점으로 살려두고, 커머스 서비스를 네이버 쇼핑, 윈도, 스토어팜, 예약, 쇼핑렌즈 등으로 다양화하고 있다. 결제는 국내 네이버페이, 해외 라인페이가 부각된다. 물류 제휴, 마케팅 및 데이터 관리, 클라우드 컴퓨팅 등 관련 인프라에 대한 투자도 진행하고 있다.

인공지능 적용으로 플랫폼 확대, 클라우드 매출로도 연결

인공지능 적용으로 인터넷 플랫폼의 지배력이 확대되는 것에도 주목된다. 오프라인 침투를 통해신규 매출 기회를 발굴하고 있다. 실내 소형 및 대형 공간, 야외 공간, 산업 시설, 도로 위 주행 중인 자동차 등에 대해 로보틱스, 자율주행차 연구 등을 통해 접근하고 있다. 인공지능 사업은 클라우드 플랫폼 사업과 연계되면서 IT플랫폼 매출에 긍정적인 영향을 줄 전망이다

<이재웅 대표 코멘트>

NAVER 주요이슈

1) 음성인식, 로봇 멀티태스킹에 집중

2) 검색 광고를 뛰어 넘어 플랫폼 확장 국면

3) 아마존같은 모델이 나올 수 있을까?(네이버쇼핑)

4) 카카오 경쟁 전략

네이버가 성장을 하기 위해서 최근에 여러가지 시도하고 있는 것으로 보입니다. 경쟁자 카카오가 무섭게 치고 들어오는 부분도 인지했을 것으로 보입니다. 그동안 성장을 꾸준하게 해오다가 올해는 작년과 비슷한 수준에 머물렀습니다. 광소 시장은 꾸준하게 캐쉬카우로 가져가고, 플랫폼 확장을 통해서 돈을 벌어 준다면 좋은 결과가 있을 거라고 봅니다. 내년 실적 기준으로 PER밸류가 하단에 머무르게 됩니다. 어찌보면 좋은 기회일 수도 있겠네요.

신규 기대감: 플랫폼 확장을 통한 시너지 효과

아마존이 큰 이슈를 끌면서, 우리나라에도 이런 아마존을 따라갈 기업은 네이버, 카카오라고 보면 좋을 것 같습니다. 현재 AI, 로봇 등 플랫폼을 다양하게 접목시키면서 성장 돌파구를 찾고 있습니다. 결국 유저 플랫폼을 지속적으로 늘리기 위해서는 다양한 시도와 트렌드에 맞는 방향으로 진행 되야 합니다. 그래도 카카오보다 유리한 부분은 해외 공략입니다. 라인이 성공하면서 일본, 동남아 시장을 쉽게 문을 두드릴 수가 있습니다.