하락장에서 진짜 중요한 것은 무엇일까?
#하락장 대응 방법 #훌륭한 기업 선별 #인내심 투자
오늘은 주식 시장이 하락하는 이유에 대해 생각해보려고 함.
1. 2024년 8월 초, 전 세계 주식 시장이 하락을 맞이하고 있음.
2. 이 글을 쓰고 있는 시간에 코스피와 코스닥은 전 거래일 대비 4%씩 하락하고 있음.
3. 지수가 하루에 4% 하락하니 심장이 두근두근하네요...
4. 많은 투자자들이 주식 시장 하락에 글루미 먼데이를 보내고 있을 것 같음.
5. 올해 자본 시장과 연동되는 금리 하락도 유력한데, 주식 시장이 8월 들어서 갑자기 내리는 이유가 무엇일까?
6. 단 하나의 이유는 많이 올라서 아니겠음?
7. 최근 1년 동안 S&P는 19% 상승하였고, 코스피는 0% 보합 상황임.
8. 코스피는 1년 동안 오름이 없느 것 같지만, 화살표 저점에서 고점까지 최대 27% 오른 후 상승분을 반납했다고 볼 수 있음.
(*동 기간 S&P500 최저점 대비 최고점 상승분은 대략 38%임.)
9. 지수가 1년 동안 저점에서 고점까지 27~38% 오르는 상황은 매우 이례적인 상황이라고 할 수 있음.
10. 1년에 27% 오르는 확실한 자산이 있다면 굳이 리스크를 지고 주식 투자할 필요가 있겠냐는 것임.
11. 버핏 할아버지는 1년에 15%만이라도 확실히 오르는 자산이 있다면 매우 좋은 투자처라고도 말씀하셨음.
12. 많이 올랐으니 내리는 것이다, 시황에 대해 모르는 부족한 나는 현 상황을 그리 판단하고 있음.
13. 그래도,,, 금리가 내리면 시장에 돈이 풀리는 것이니까 주식 시장이 올라야 하는 것 아니오...
14. 지난 3월에 금리가 떨어지면 주식 시장이 상승할까에 대한 글을 쓴 적이 있었음.
15. 자세한 논점은 아래 글을 참고해보시면 좋을 것 같고, 실제 사실만 제시하면 아래와 같음.
1) 2001년 1월~2002년 10월 : 연준은 50bp 금리 인하를 시작으로 계속 금리를 내림, S&P 500 43% 하락.
2) 2007년 9월~2009년 3월 : 연준은 50bp 금리 인하를 시작으로 계속 금리를 내림, S&P 500 56% 하락.
3) 2004년 6월~2007년 9월 : 연준은 35bp 금리 인상을 시작으로 16번 추가 금리 인상, S&P 500 33% 상승.
4) 2013년 12월~2019년 7월 : 연준은 25bp 금리 인상을 시작으로 8번 추가 금리 인상, S&P 500 45% 상승.
자료 출처: 가우탐 바이드 <투자도 인생도 복리처럼>
16. 그러면, 현재의 시장 상황에서 참고가 될 만한 과거 역사적 기록은 무엇이 있을까?
17. 1987년 10월 블랙 먼데이를 생각해볼 수 있음.
18. 당시, 다우 존스 산업평균지수느 하루에 22.6% 하락하였음.
19. 개별 기업이 아니라 지수가 22% 넘게 하락하자 많은 투자자의 주식 매도가 빗발쳤을 것은 당연한(?) 의사결정이었음.
20. 그런데, 이 쯤에서 한 가지 질문을 던져볼 수 있겠음.
21. 투자를 하는 데 블랙 먼데이가 정말 중요한 사건이었나?
22. 답은 2가지로 나누어 생각해 볼 수 있음.
23. 1) 단기 투자자에게는 매우 급박한 사건이라고 할 수 있겠음.
24. 짧은 시계열에서 당장 수익을 내야하는 투자자에게 단기적인 시장 폭락은 손실 확정과 같기에 중요한 사건임.
25. 2) 장기 투자자에게는 전혀 중요하지 않을 수 있겠음.
26. 아니, 장기 투자자에게도 하루에 지수가 23% 하락한 사실은 중요한 것 아니오!
27. 26번과 같이 생각한다면 아래 그래프를 한 번 살펴보시면 어떨까 제시해보겠음.
28. 아래 그래프는 다우 존스 산업평균지수의 장기 그래프 추이임.
29. 위 그래프에서 블랙 먼데이는 어느 시점이었을까?
30. 혹시, 그래프 왼쪽 부근 첫 번째 점을 지나기 전 작은 굴곡이 보인다면, 눈썰미가 매우 좋은 사람임.
31. 그 작은 굴곡이 대략 1987년 10월 19일 하루에 시장에 22.6% 하락했던 블랙 먼데이 지점임.
32. 블랙 먼데이에 놀라 주식을 시장에 내다 팔았다면, 이후의 장기 상승분을 투자자가 함께 할 수 없었을 것임.
33. 물론, 블랙 먼데이를 중요하지 않음은 장기 투자자에게만 해당한다고 할 수 있음.
34. 앞으로 주식 시장은 어떻게 될 것인가?
35. 가장 확실한 답은 '모른다' 라고 할 수 있음.
36. 다만, 우리 같은 투자자에게 중요한 것은 시장이 아니라 투자하고 있는 기업의 퀄리티라고 할 수 있음.
37. 장기간 자본수익률이 매우 높고, 장기간 매출과 이익, 현금흐름이 성장하는 기업에 투자하고 있다면 훌륭한 기업에 투자했을 가능성이 높다고 할 수 있음.
38. 투자 의사결정은 매우 단순해질 수 있음.
39. 훌륭한 기업을 적당한 가격에 매수했다면, 똬리를 틀고 계속 보유하면 된다.
40. 버크셔 해서웨이를 수 십년 간 성장시킨 버핏-멍거 할아버지의 단순하고도 확실한 투자 철학이라고 할 수 있음.
41. 나 같은 부족한 투자자는 시장을 볼 능력도 혜안도 없기에 통찰력이 뛰어난 버핏-멍거 할아버지의 철학을 따올 수 밖에 없겠음.
42. 투자는 훌륭한 투자자의 철학을 일관되게 따라할 수 만 있어도 좋은 성과가 따라오는 곳이라고 할 수 있음.
43. 이러한 모방 투자 방식에 대해 궁금하신 분은 모니시 파브라이 선생의 책도 읽어보시면 좋을 것 같음.
저자: 모니시 파브라이 / 출판: 이레미디어44. 요 며칠 시장이 하락하여 마음이 심란하실 수 있음.
45. But, 주식 투자를 하는 이상, 변동성은 피할 수 없는 놀이 공원 입장료라고 생각하시면 편하실 것 같음.
46. 소액 투자자에게 변동성이 있다면 버핏 할아버지 같은 대규모 자산 투자자의 변동성 규모는 훨씬 크실 것임.
47. 중요한 것은 퀄리티 기업 소유권을 보유하고 있으며, 오래오래 보유할 수 있느냐, 투자자의 선별과 인내력이라고 할 수 있음.
48. 충분히 읽고, 공부하시고 그 다음은 오래오래 기다릴 수 있는 여유를 가지시길 바람.
49. 사실, 48번은 저 스스로에게 하는 말입니다.
50. 오늘도 부족한 글을 읽어주셔서 감사합니다.
51. 이상 끝.
한 번 사는 인생 진심을 다했으면 좋겠습니다. 흘러 간 돈은 다시 벌면 되지만, 지나간 시간은 다시 돌아오지 않습니다. 당신은 행동할 수 있는 사람입니다.
