1년의 기다림이 결실을 볼 시점.
현대모비스 기업 분석.
2021년 4월 현대 모비스를 분할 매수 시작하여 9개월의 시간이 지났다.
지난 9개월 동안 지지부진한 주가의 흐름을 보여주다가, 최근 주가가 상승하기 시작하여 break even point에 가까워졌다.
토요일이나 일요일은 평일에 비하여 투자공부를 할 시간적 여유가 있는 편인데, 내가 투자하고 있는 기업들의 실적/사업보고서, 뉴스/공시, 증권사들의 리서치 레포트 등을 읽어보고 내가 기업에 투자했던 이유가 유효한지 생각해보고, 내 생각과 판단이 옳았는지 점검하고 있다.
오늘은 현대모비스의 2021년 3분기 실적/사업보고서를 검토해보며 2022년 현대 모비스의 수익성과 펀더멘털에 대해서 분석해보려고 한다.
1. 현대 모비스 2021년 3분기 실적 보고서
4-5번은 더 본 것 같다. 아직 4분기 보고서가 나오지 않아 다시 한번 읽으면서 현대 모비스의 펀더멘털에 대해 점검해본다.
차량용 반도체 이슈로 2021년 3분기 완성차 물량이 12.9% 감소 했다. 차량용 반도체 생산 차질이 해결되면 완성차 물량도 증량할 것이고, 현대모비스의 매출/수익도 상승할 것으로 보인다.
꾸준히 자기주식 매입, 자기주식 소각을 하고 있는 것은 주주들에게 긍정적인 신호이다.
R&D 투자 및 연구개발 인력에 꾸준히 투자하고 있는 것은 기업의 장기적인 가치상승을 이끌것으로 보인다.
특히 전동화/소프트웨어 기업으로 변모하고자 하는 현대모비스의 비전을 이루기 위해서는 필수적인 투자라고 생각한다. 단기적으로 인건비 상승으로 당기 순이익은 감소하겠지만 장기적인 관점에서 좋은 투자라고 생각한다.
북미와 유럽지역에서 매출이 상승하고 있는 것은 좋은 시그널이다.
중국에서의 수익 감소를 북미와 유럽지역에서 보완해줄 것으로 보이며, 2022년에도 제너시스/SUV 차량 판매 증가로 인한 수익 상승을 예상한다.
2. 현대 모비스 2021년 3분기 보고서 (DART)
2021년 3분기말 기준 매출액 대비 매출비중은 자동차 모듈 및 부품제조사업 79.6%, AS용 부품사업 20.4%입니다. 2021년 3분기 누계 매출은 30조 907억 원, 영업이익은 1조 5115억 원으로 전년 대비 각각 16.0%, 34.0% 증가하였습니다.
연결회사는 3대 핵심모듈을 비롯하여, 전동화ㆍIVI(In-Vehicle Infotainment) 등 미래 핵심 부품 제조 및 차량 A/S용 부품사업등을 주요 사업으로 하고 있습니다.
제동ㆍ조향 안전 제품 과 멀티ㆍ전자제어 지능형 안전시스템 및 전동화 부품 등 첨단 자동차 기술의 선제적 확보를 통한 미래 경쟁력 강화를 위해 품질혁신과 기술개발에 매진하고 있습니다.
전통적인 차량 부품 회사에서 탈바꿈하여 고부가 가치의 전동화 제품 회사로 변신 중이다.
연결회사와 현대자동차, 기아(이하 '현대자동차그룹')는 자율주행 기술 조기 확보 및 경쟁력 강화를 위하여 2019년 9월 23일 자율주행 분야에서 세계적 수준의 기술을 보유한 미국의 앱 티브(Aptiv)와 미국 현지 합작법인(Joint Venture, JV) 설립 계약을 공동으로 체결하였습니 다.
합작법인은 레벨 4~5 수준의 자율주행 솔루션 개발 및 판매를 주된 사업 목적으로 합니 다. 현대자동차그룹과 앱티브가 각각 50%의 지분을 보유하게 되며, 그 중 연결회사의 출자 규모는 4억 달러로 합작회사에 대한 지분 10%를 확보하고 있습니다. 해당 합작법인, 'Motional AD LLC'는 관계당국의 승인을 거쳐 2020년 3월 공식 설립되었습니다.
자율 주행 회사에 대한 투자를 바탕으로, 자율주행 소프트 웨어 판매를 통한 수익 창출도 상상해볼 수 있다.
연결회사를 포함한 현대자동차그룹은, 배터리셀의 안정적인 확보를 통한 글로벌 전기차 시 장 경쟁력 확보를 위하여 2021년 6월, 글로벌 톱티어 배터리셀 기술을 보유한 LG에너지솔 루션과 인도네시아 현지 합작법인(Joint Venture, JV) 설립 계약을 공동으로 체결하였습니 다.
합작법인은 전기차용 배터리셀 생산 및 판매를 주된 사업 목적으로, 연간 10GWh 규모의 배터리셀을 생산하여 24년부터 전용 전기차 등에 적용 예정입니다.
현대자동차그룹과 LG에 너지솔루션이 각각 50%의 지분을 보유한 합작법인은 2021년 3분기 공식 설립되었으며, 총 11억 달러 규모의 투자를 기반으로 운영될 예정입니다.
연결회사는 2021년 5월 28일 이사회 결의에 의하여 배터리시스템 개발 및 생산 기술확보 등 의 운영 효율화를 위하여 에이치엘그린파워(주)에 대한 (주)LG에너지솔루션의 지분 49%를 인수 하기로 결정하였습니다. 취득금액은 30,000백만원이며, 2021년 7월 중 지분인수를 완 료하였습니다. 이에 따라 연결회사의 HL그린파워 보유지분은 100%입니다.
2024년부터 현대 모비스는 인도네시아에서 생산하는 전기차의 베터리 판매까지 담당하게 된다. 단순한 차량 부품 회사에서 전기차 배터리 생산회사로 기업의 가치 상승이 예상된다.
2020년 사업부체계를 전사적으로 확대하면서 조직명칭을 BU(Business Unit)로 변경하였습 니다. 전장, 샤시 및 안전 부품의 R&D 부문을 전장BU, 샤시안전BU로 분리하여 전사 사업부 체계를 완결하였습니다.
현재 연구소는 서비스부품BU를 제외한 총 5개 BU(전장, 샤시안전, 전동화, 램프, 모듈)의 R&D랩으로 구성되어 있으며, 전사 R&D랩의 운영 기획 및 지원을 담 당하는 R&D부문이 있습니다.
2021년에는 반도체 설계 섹터를 신설하여 시스템/전력 반도체 등 미래형 차량용 반도체 내 재화를 위한 준비를 진행하고 있습니다.
연결회사는 자율주행 센서와 제어시스템, IVI 통합 제어 등 차세대 사업 역량을 더욱 고도화 하기 위해, 작년말 현대오트론의 반도체 사업 부문을 인수하였습니다. 이를 통해 차량용 반도 체 분야의 전문적인 설계, 개발, 검증 역량을 키워 미래차 전장 분야에서 차별화된 경쟁력을 더욱 강화해 나갈 것입니다.
현대모비스는 차량용 반도체 생산까지 담당하게 되어, 종합 자동차 부품 회사로 변모할 것으로 보인다.
<결론>
2020년 4월에 현대 모비스에 투자를 시작한 이유는 아직 유효하다.
오히려 현대 모비스에 투자해야 할 이유가 더 생겼다.
인내는 쓰고 열매는 달다는 말이 있듯이, 2022년에 달콤한 인내의 열매를 맛볼 수 있으면 좋겠다.
이번주도 성투하시길!
