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계정을 잊어버리셨나요?

by 이시용 Mar 24. 2017

[고급 재테크 공부]
포트폴리오 의사결정 #1

주식은 어떻게 거래할까

시장가 주문 & 지정가 주문

시장의 세부구조는 내재가치와 관련된 증권 가격과 투자 관리자의 거래 능력에 영향을 미치는 시장 구조와 과정을 의미한다. 시장의 세부구조와 투자 관리자는 목적에 따라 관리자가 사용하는 주문의 유형이 달라진다.

가장 주요한 주문 유형은 시장가 주문과 지정가 주문이다. 시장가 주문은 거래 체결에 확실성이 있고 지정가 주문은 체결 가격에 확실성이 있다.

시장가 주문은 바로 체결 가능한 가격에 즉시 거래가 이루어지는 주문이다. 만약 하나의 거래 안에서 모든 거래량이 체결되지 않을 경우 차순위 체결 가능 가격에 거래가 이루어진다. 시장가 주문은 거래 체결의 속도에 중점을 둔다. 단점으로는 사전에 체결 가격을 알 수 없다는 가격 불확실성이 있다.

지정가 주문은 지정한 가격 또는 더 좋은 가격에 거래가 체결된다. 매도 주문의 경우 체결 가격은 반드시 지정가와 같거나 더 높아야 한다. 매수 주문의 경우 체결 가격은 반드시 지정가와 같거나 더 낮아야 한다. 지정가 주문은 특정한 기간 동안 유효하다가 만료되거나 주문이 취소되기 전까지 유효하다. 하지만 만약 시장 가격이 지정가 이내로 움직이지 않을 경우 거래는 체결되지 않으며, 이를 체결 불확실성이라고 한다.

증권 시장 구조

증권 시장은 몇 가지 목적을 추구한다 :
유동성 - 최소 가격과 실시간 거래 ;
투명성 - 정확하고 즉각 체결되는 거래와 시장 정보 ;
체결의 확실성 - 아무 문제없이 거래가 성사되고 소유권이 이전되는 확실성.

증권 시장의 세 가지 주요 카테고리 :
1. 호가 주도형 시장(Quote-driven markets) : 딜러와 거래하는 시장
2. 주문 주도형 시장(Order-driven markets) : 투자자가 중개자 없이 서로 거래하는 시장
3. 브로커 시장(Brokered markets) : 거래 상대방을 찾기 위해 브로커를 사용하는 시장

마지막으로 위 세 가지 시장을 혼합하는 하이브리드 시장(Hybrid markets)이 있다. 최근에는 새로운 거래 시장이 개발되고 있으며 전자 거래 시스템이 보편화됐다.