부활절이 있는 4월 셋째주
읽어보면 좋은 분석글들
#. 4/13 선/후강퉁 거래제한 (홍콩 증시 휴장/부활절)
Korea Market
1. 안도감과 걱정이 공존하는 시간
- OECD 경기선행지수 예상대로 기존의 회복 추세에서 이탈. 지역별 격차가 확인
- 지수 레벨 자체는 금융위기 보다 높지만, 하락 속도는 오히려 가파르게 나타나고 있음
- 국가 별로 비교해 보면 원자재 수출국과 선진국 진영에서 하락 속도가 가속화되고 있는 양상
- 반면, 한국, 중국 등은 상대적으로 제한적인 낙폭이 형성
2. 지수 차원의 부담보다 각개 전투에 주력할 필요
- 구리와 금의 상대 가격 추이는 코스닥/코스피 상대 강도와 역으로 움직이는 모습을 보임
- 최근 구리 가격의 경우 하방은 지지되는 움직임이 보이고 있지만, 의미를 부여 할만한 상승세는 보이지 않음
- 코스닥 상대 강도가 강해지는 구간에는 업종/종목 간 수익률 편차가 확대되는 각개전투 상황의 전개가 많음
- 코스닥시장을 중심으로 업종 및 개별 종목 차원에서의 적극성은 제고할 필요가 있다고 판단
USA Market
#. 미국 증시 휴장 (Good Friday)
China Market
1. 상해 증시 -1.04%, 심천 증시 -1.57%, Chinext -2.37%
- 부진한 3월 물가지표 및 미국의 차이나텔레콤 퇴출 요구로 기술주 중심 매도세 강화되며 지수 하락을 견인. 대내외 불확실성 확대되며 상해 증시는 2,800선 재차 하회
- 3월 CPI는 4.3%로 전월(5.2%) 대비 소폭 하락했지만 여전히 높은 수준을 기록. PPI는 전월치(-0.4%) 하회한 -1.5%로 근 5개월래 최대 낙폭 기록하며 디플레 우려 확산
- 미국 법무부 등 연방기관은 국가안보 위험을 이유로 연방통신위원회(FCC)에 차이나텔레콤의 미국 내 자회사의 사업허가 취소를 촉구
- 주간 외국인자금은 92.2억 위안 순유입 (후강퉁 +43.6억 위안, 선강퉁 +48.7억 위안)
2. 금주 中증시관련 주요일정
- 04/13 : 후/선강퉁 거래제한 (홍콩증시 휴장/부활절)
- 04/14 : 중국 3월 무역수지
- 04/17 : 중국 1분기 GDP, 고정자산투자, 산업생산, 소매판매, 도시 실업률
▶️ 이번 주 View Point
- 제21대 국회의원 선거로 인한 휴장(4/15)
- 고강도 사회적 거리두기 마지막 주간(~4/19), 확진자 50명 미만 현 추세 유지 시 등교수업 등 생활방역 전환 가능성 대두
- 21대 총선 예정(15일), 정책/코로나19 테마주 변동성 확대에 따른 투자유의 필요, 금융위 관련 루머/불공정거래 단속 강화
- 1Q20 실적 시즌 본격 시작, 국내외 주요 기업 실적 발표, 코로나19 영향 실적 둔화 우려 속 호실적 우량주 관심은 확대
- 중국 1분기 GDP 발표 예정(4/17), 코로나19 영향 가늠해 볼 글로벌 1분기 경제지표 발표 이어져, 2분기까지 영향 확산 우려
▶️ 지난주 Review
<주간 코스피>
- 코스피 한 주간 +7.84% 상승 마감, 3월 이후 매주 조 단위 이상 순매도세 기록하던 외국인, 7주만에 순매도세 감소
- 외국인 27거래일 연속 순매도 중, 일 순매도액은 500억원대로 감소, 기관은 월요일(4/6) 하루 1조원 이상 순매수 기록도
- 호텔,레저서비스 섹터 +20.24% 상승, 강원랜드 한 주간 +29.22% 상승, 높은 실적 회복 탄력성 기대감 반영
<주간 코스닥>
- 코스닥 한 주간 +6.68% 상승, 중형주 및 소형주 각각 +8.21%, +9.01% 상승하며 대형주 대비 상대적 강세 지속
- 셀트리온 그룹주 소폭 하락 마감하며 건강관리 섹터 상대적으로 상승폭 저조, 미디어콘텐츠 관련주 주 후반 강세
- 외국인/기관은 3주 연속 동반 순매도 기록, 개인 순매수는 8천억원대로 증가, 신용융자잔고도 4조원 돌파 눈앞
<지난주 주요 Issue Review>
- 우리나라 코로나19 신규 확진자 50명 미만으로 감소, 고강도 사회적 거리두기 효과 해석
- OPEC+, 긴급 화상회의 통해 5월부터 두 달간 하루 1,000만 배럴 원유 감산 합의, 멕시코의 반대, 미국 참여 여부 불확실
- 삼성전자/LG전자 1분기 잠정실적 발표, 상대적 선방 평가, 반면 글로벌 코로나19 확산 시점 감안 시 2분기 실적 영향 우려
▶️https://bit.ly/34oQ8H5
* 다음주 국내증시는 2011년 이래로의 장기 박스피(Boxpi) 장세 당시 시장 추세 하단으로 기능했던 KOSPI 1,850pt선 안착을 모색하는 중립이상의 주가흐름 전개를 예상. 다음주 시장 이목은 국내외 증시 1분기 실적변수에 집중될 전망. 현 KOSPI 2020년 영업이익 컨센서스는 146.3조원(1Q 26.9조원)으로 가파른 실적 눈높이 하향조정 시도가 연일 지속. 다분히 지뢰밭 통과와 다름 없는 1분기 실적시즌을 암시하는 대목인 셈. 단, 기업의 존립을 위협하는 수준의 실적쇼크가 아닌 이상, 시장 영향은 대체로 중립수준으로 제한될 것. 이미 현 KOSPI 지수 및 밸류 레벨이 2020년 영업이익 100조원 턱걸이 가능성을 상당수준 선반영하고 있고, 당사 섹터 애널리스트측 업종별 Worst 시나리오(기존 영업이익 추정치 대비 -24% 추가 햐향조정 가능성)를 상정하더라도 실제 실적부진 양태가 적어도 그 이상의 수준에서 제동 가능할 것으로 판단하기 때문
* 궁금한 점은 현 지수 레벨에서의 투자전략 판단. 코로나19 패닉 현실화 이후 -35.7% 가량 속락했던 KOSPI는 이후 +23.9% 급반등하며, 1,800 ~ 2,050pt의 장기 박스피 구간 진입에 성공. 시장 초점은 장기 박스피 허들 돌파 이후의 제자리 찾기 과정에 집중될 전망. 2011년 이래로의 장기 횡보등락 장세를 통해 확인됐던 박스권 돌파의 추동력은, 1) 글로벌 경기 및 정책 모멘텀 부각, 2) 국내증시 이익 안정성 및 가시성 회복, 3) EM 괄목상대(캐리 트레이드) 기류 부활 및 EM 내 거시건전성 기반 한국증시 차별화 등의 세가지. 현 매크로 여건과 상기 경험칙을 접목해본다면, 1) 이후 코로나19發 매크로 펀더멘탈 후폭풍을 반작용격 정책대응으로 어느 정도까지 상쇄할 수 있는지, 2) 치료제 개발 및 경제활동 락다운 해제 이후 글로벌 이연수요/투자가 얼마나 빠르게 부활할 수 있는지, 3) 이것이 글로벌 리플레이션 트레이딩 기류의 추세적 상승으로 이어질 수 있는지가 박스피 돌파를 담보할 선결과제로 기능할 것. 향후 증시 경로를 Nike 형태의 완만한 속도의 회복과정으로, 현 장세 대응전략 근간을 업종/종목별 옥석 가리기에 근거한 Buy on Dips격 알파 플레이에 맞춰야 한다 보는 이유
[키움 글로벌 ETF 김진영]
KIWOOM ETF Weekly – 확인할 것이 많은 한 주 (4/13)
▹ 주간 ETF 수익률 상위
* 주식: PFFA +39.70%, BIZD +31.30%, KBWD +29.24%, ITB +27.10%
* 채권: FALN +10.60%, CWB +10.34%, VCLT +10.10%, JNK +10.06%
* 대체: MORT +39.27%, REM +38.20%, SRET +32.85%, SCHH +22.53%
▹ 주간 ETF 자금유입 상위
* 자금유입($mln): QQQ(3,030.2), SPY(2,885.0), LQD(1,974.0), XLV(1,621.8), ESGU(1,611.9)
▹ KEY ISSUE
1) 슈퍼 연준과 회사채/리츠 ETF 반등
- 지난주 미 연준, 투기등급 회사채와 CMBS, CLO까지 매입하는 2.3조 달러 규모의 부양책 발표
- 코로나 발생 이후 하락세 지속하던 모기지 리츠 ETF(MORT, REM 등), 하이일드 회사채 ETF(FALN, JNK, HYG 등) 각 30%대, 10%대 반등
- 낮은 금리 속 주택건설 ETF(ITB, XHB 등)와 리츠 ETF(VNQ, SCHH, USRT 등)도 동반 강세
2) 바이든의 승리와 함께 살펴 볼 ETF
- 8일 샌더스 의원의 대선 경선 사퇴 선언으로 바이든 前부통령이 민주당 최종 후보로 확정
- 바이든 효과로 대표 헬스케어 ETF ‘XLV’로 주간 16억 달러 이상 자금유입 및 주가 약 9% 상승
- 한편, 기후변화와 관련된 청정에너지, 저탄소, 전기차 인프라 확대 등은 바이든를 포함한 민주당 후보들의 공통 관심사인 만큼 이후 관심 지속 가능
3) 재개된 금 상승세, GLD 연간 11% 상승
- 9일 금 선물 +4.1% 상승한 온스당 1,752.80 달러로 마감. 사상 최고치에 다시 근접.
- 연준과 정부의 전례 없는 부양책과 유동성 공급 속 금 가격 상승이 지속될 것이라는 전망 확대
- 금 ETF(GLD, OUNZ, AAAU, SGOL, IAU 등) 연초 이후 10% 이상의 견고한 수익률 기록 중
▹ 보고서: https://bit.ly/2Xx3YWu
◆FDA, 코오롱 인보사 사태 시작과 끝 맺나
- 임상 중단 11개월 만에 임상 재개
http://m.medipana.com/news_viewer.asp?NewsNum=255463
◆'렘데시비르', 중증 코로나19 치료 "68% 증상개선"
- 대조군 없고 짧은 추적관찰기간 등 한계
http://www.biospectator.com/view/news_view.php?varAtcId=10052
◆제 1형 신경섬유종증 치료제 최초 FDA 허가
- 아스트라제네카 소아환자용 신약 ‘코셀루고’
http://www.yakup.com/news/index.html?mode=view&pmode=&cat=16&cat2=&cat3=&nid=242982&num_start=0
◆삼성바이오로직스, 美비어와 코로나19 치료제 대량 생산 계약 체결
- 계약금액 4400억원…상장 이후 단일공시 기준 최대 수주 금액
http://m.medigatenews.com/news/629312575
◆프리즘, 에자이와 신약후보 라이선스 제휴
- 에자이, 신경질환분야 신약개발 독점 실시
http://www.bosa.co.kr/news/articleView.html?idxno=2125067
◆엑소좀 기반 패혈증 ‘신약개발’ 길 열리나
- 일리아스, 패혈증 치료제 연구 성과 발표
http://www.pharmnews.com/news/articleView.html?idxno=100288
◆美 브라프토비 대장암 확대승인
- BRAF-양성 전이성 대장암에 얼비툭스 병용
http://www.bosa.co.kr/news/articleView.html?idxno=2125089
◆코로나19 치료, 증가하는 ‘TNF-α’ 잡아라
- 사이토카인 증가 억제 임상적 이점 확인
http://www.yakup.com/news/index.html?mode=view&pmode=&cat=14&cat2=&cat3=&nid=242981&num_start=0
◆코로나19 사태로 한국산 진단키트 인기
- 올해 들어 매달 수출액 2배 이상 증가
http://www.rapportian.com/news/articleView.html?idxno=124521
◆코로나19 '공격무기' 개발 전쟁..어떤 치료제가 '최고 화력' 보일까
- 혈장 및 면역 치료ㆍ항바이러스ㆍ인터루킨6 억제 등
http://www.medisobizanews.com/news/articleView.html?idxno=68723
*****지난 금요일 kb금융이 푸르덴셜 인수를 결정했죠. 인수가격은 2.26조원이고 pbr 0.78x에 해당합니다. 최근 생보사 평균 pbr이 0.2-0.3x에 불과한 것을 감안하면 높은수준입니다. 보험사 중 마지막 남은 괜찮은 매물이었지만 올해 이익은 감소할 가능성이 큽니다. 앞으로 지주 계열사와의 협업을 통한 시너지창출이 관건일 것입니다.
[푸르덴셜생명 인수 확정, 마지막 남은 괜찮은 매물, 그러나 생명보험사라는 굴레와 ROE 5%]
▶️오늘의 주요 뉴스
■ JC파트너스, KDB생명 인수 우선협상자 예정 (조선비즈)
- 2,000억원에 매입 후 3,000억원 유상증자 예정
- 향후 공동재보험사로 전환 계획
■ 금감원 “보험사, 언택트 영업 허용“…코로나19 한시적 조치 (이투데이)
- 대면판매 원칙 완화 한시적 허용
■ ‘부동산 다이어트’ 한화生, 지방사옥 매각 쉽지않네 (파이낸셜뉴스)
- 분당·인천·부산 사옥 매각 난항
■ '비상경영' 한화손보…임원 '일괄 사표' (매일경제)
■ 라임, 환매중단 펀드 상환계획 내놨다 (서울경제)
- 손실확정 플루토·테티스펀드, 2025년까지 5,300억 상환계획
■ 유가 급락에 규제강화까지…사면초가 DLS (서울경제)
- 3월 DLS 발행액 5,460억, 전월 대비 약 3,600억 감소
KTB퀀트가 보는 주식시장
● 전일 특징주 ●
▷ 대표 상승종목
- 한화생명(+22%): 타 보험사 대비 저평가 매력 부각되며 주가 상승
- 삼성바이오로직스(+17%): '코로나 19' 치료제 위탁 계약 소식에 주가 상승
- 삼성생명(+14%): 손해율 개선에 따른 실적 개선 기대로 강세
▷ 대표 하락종목
- EDGC(-12%): 진단키트 수출에 따른 상승분을 지속 반납하며 약세
- 남선알미늄(-8%): 총선을 앞두고 관련주 변동성 확대에 따른 주가하락
- 톱텍(-7%): 마스크 공급기대에 따른 단기 급등분을 반납하며 하락
● 전일 수급 상위주 ●
▷ 공매도
태광산업(4%) > 현대해상(1%) > 영원무역(1%)
▷ 숏커버(3 거래일 전)
국일제지(0.3%) > 네패스(0.2%) > RFHIC(0.2%)
▷ 기관 순매수
롯데제과(59%) > SK디앤디(37%) > 동원산업(36%)
▷ 외국인 순매수
화승엔터프라이즈(39%) > JB금융지주(32%) > 키움증권(29%)
● 「이익 vs 주가」 국면분석 ●
▷ 시장
- 3분면 하락추세: KOSPI, KOSDAQ
▷ 규모
- 3분면 하락추세: 대형주, 중형주, 소형주
▷ 업종
- 1분면 상승추세: 건강관리, 커뮤니케이션서비스, 필수소비재
- 2분면 쇠퇴매도: n/a
- 3분면 하락추세: 금융, 에너지, 산업재, 유틸리티, 경기관련소비재, 소재
- 4분면 회복매수: IT(시계)
→ 「건강관리」에서 「기관」의 강한 순매도 강도
→ 「산업재」에서 「기관」의 강한 순매수 강도
▷ 리비젼 주도섹터 TOP 3
- 상향: 건강관리(-) > 커뮤니케이션서비스(-) > IT(-)
- 하향: 에너지(-) > 유틸리티(-) > 산업재(-)
▷ 리비젼 주도주 TOP 3
- 상향: 두산중공업(신규) > 한진칼(신규) > 엔씨소프트(↑)
- 하향: KCC(신규) > 강원랜드(신규) > 대웅제약(신규)
[메리츠증권 반도체/디스플레이 김선우]
Meritz Overnight Tech 2020.4.13(월)
★ 메모리 스팟가격
DRAM(DDR4 8Gb: 1D -0.20%, 1W -1.57%, 1M -0.56%)
수요는 약세. 공급자의 견적가 하향조정에도 불구, 구매자는 소극적. 거래량은 제한적
NAND(MLC 64Gb: 1D +0.04%, 1W +0.00%, 1M -1.56%)
홍콩 부활절 연휴로 시장은 정체된 모습. 제품 출하로 매물압박 강화되며 견적가는 하락
★ 주요 뉴스 플로우
삼성전자 3세대 폴더블폰 부품 5월 중후반부터 양산될 계획. 6~7월 완제품 양산, 8월 이후 제품 공개 및 출시 전망 (전자신문)
디램 3사, 스마트폰 수요 둔화되는 가운데 데이터센터 서버향 물량 선출하 (Digitimes)
TSMC 3월 매출 1,135억 대만달러 (+21.5% MoM, +42.4% YoY) 기록 (Digitimes)
IC Insights: '20년 글로벌 반도체시장, 코로나19 여파로 -4% YoY 전망 (서울경제)
LG화학, 재판부에 SK이노베이션과의 배터리 영업비밀 침해 조기패소 판결과 관련 증거 채택 요청 (이투데이)
테크윙 (BUY, TP 17,000원)
2020년 계단식 성장 기대
* 1Q20 매출액 540억원(+0.4% QoQ), 영업이익 97억원(+10.7% QoQ)로 시장 전망치를 상회.
* Micron과 Western Digital 중심으로 NAND향 메모리 핸들러가 테크윙 실적을 견인. SSD 핸들러도 전분기 대비 증가하며 회복세 진입.
* COVID-19로 일부 장비 Set up이 다소 지연.
* 자회사는 폴더블 스마트폰용 모듈 외관 검사장비 등의 매출 인식.
* 1분기 원/달러 환율이 약 63원 상승함에 따라 파생상품 평가손실 등 일회성비용이 크게 발생하였을 것으로 추정.
* COVID-19 영향은 4월부터 베트남과 인도로 확산. 하지만 중국 상황은 정상화되었기 때문에 COVID-19가 2분기 실적에 미치는 영향은 크지 않을 것.
* 2분기부터는 북미 고객사향 비메모리 핸들러 매출이 증가할 것으로 예상되고 하반기에는 후공정 업체를 통한 신규 고객사향 무선이어폰 및 5G 통신칩 등 비메모리 핸들러 발주가 기대.
* 2020년 핸들러는 NAND와 SSD 중심의 실적이 기대됨.
* 신규 장비인 번인 관련 장비 매출도 1분기부터 시작. 해외 고객사 향으로 2020년 약 100억원 매출 전망.
* 2020F 매출액 2,638억원(+41.2% YoY), 영업이익 494억원(+102.5% YoY)로 전망치를 상향 조정함에 따라 목표주가를 17,000원으로 상향
