G20 신흥 시장 영향력이 확대되고 있습니다
글로벌 경제는 점점 더 G20의 대형 신흥 시장들의 영향을 받고 있습니다. 지난 20년 동안 이들 경제는 글로벌 시장과 더욱 통합되었으며, 세계 경제에 더 큰 "파급 효과"를 만들어내고 있습니다.
중국과 다른 대형 신흥 시장들의 성장 전망이 약화되고 있는 시점에서, G20 신흥 시장과 이로 인해 영향을 받을 수 있는 국가들의 정책 입안자들이 이러한 경기 둔화가 글로벌 경제에 어떻게 전파될 수 있는지를 이해하는 것이 중요합니다.
지난 20년 동안 G20 신흥 시장의 국내 충격으로 인한 성장 파급 효과는 증가했으며, 이제 선진국의 파급 효과와 비슷한 수준에 이르렀습니다. 이는 2024년 4월 세계 경제 전망 보고서의 분석 장에서 자세히 다루고 있으며, 그러한 충격이 무역을 통해 다른 국가의 기업 및 산업에 어떻게 확산되는지도 검토합니다.
중국에서 발생하는 파급 효과가 가장 크며, 이제 중국이 신흥 시장 생산 변동에 미치는 영향은 미국과 거의 같은 수준입니다. 그러나 인도, 브라질, 러시아, 멕시코와 같은 다른 G20 신흥 시장들도 이웃 국가들의 경제 성과에 중요한 역할을 하고 있습니다.
우리의 시뮬레이션 결과에 따르면, 다국가 다부문 무역 모델을 사용한 분석에서 G20 신흥 시장에서 생산성이 감소할 경우, 2000년에 비해 세계 생산이 세 배 더 큰 타격을 받을 수 있다는 결과가 나왔습니다.
산업별 파급 효과
중국이 2001년에 세계무역기구(WTO)에 가입한 이후, G20 신흥 시장들은 세계 무역과 외국인 직접 투자의 비중을 두 배로 늘렸으며, 이제 세계 GDP의 3분의 1을 차지하고 있습니다. 이들은 대규모 제조 제품 수입국이자, 특히 제조업과 광업에서 중간재의 대형 수출국으로 자리잡고 있습니다.
G20 신흥 시장들이 글로벌 가치 사슬에 점점 더 통합됨에 따라, 이러한 국가들의 변화는 해외 기업들에게 더 큰 영향을 미칠 수 있습니다.
예상보다 긍정적인 성장률은 전기 장비, 기계, 금속 제품과 같이 G20 신흥 시장의 수요에 더 많이 의존하는 부문의 해외 기업들의 매출 성장을 촉진할 수 있습니다. 또한 인도네시아와 튀르키예와 같은 신흥 시장에서의 빠른 성장은 저렴한 투입재에 의존하는 부문의 해외 기업들에게도 도움을 줄 수 있습니다.
그러나 신흥 시장의 빠른 성장은 그들이 새로운 상품을 생산하고 수출하는 능력을 확장하여 해외 기업들이 만든 상품과 직접적으로 경쟁할 수 있다는 것을 의미할 수도 있습니다. 중국과 멕시코와 같은 저임금 국가들로부터의 수입 경쟁 효과는 특히 섬유와 화학 제품처럼 해외 공급업체에 크게 의존하는 부문에서 두드러집니다.
따라서 G20 신흥 시장에서 발생하는 충격이 국가와 산업 전반에 걸쳐 경제 활동의 상당한 재배치를 촉발할 수 있다는 점은 놀라운 일이 아닙니다.
우리의 모델 분석에 따르면, 생산성 전반에 걸친 하락이 발생하면 대부분의 산업이 축소될 것으로 예상되며, 특히 아시아 지역에서 이러한 현상이 두드러집니다. 하지만 파급 효과는 균일하지 않으며, 특히 하락이 글로벌 가치 사슬에 통합된 특정 산업에 집중될 경우 차별화됩니다. 이 경우, G20 신흥 시장에서 공급이 줄어들면서 나머지 세계의 대부분의 제조업 부문, 특히 섬유, 금속, 전자 부문은 결국 확장될 것입니다.
파급 효과가 미치는 국가의 고용도 이에 따라 조정됩니다. G20 신흥 시장에서 긍정적인 생산성 충격이 발생하면 경쟁이 증가하여 같은 산업 내에서 일자리 손실이 발생할 수 있습니다. 반면, 글로벌 가치 사슬을 통해 연결된 산업을 통한 파급 효과는 상호 보완성을 창출하여 더 많은 일자리 기회를 만들어내는 경향이 있습니다.
더 큰 책임
G20 신흥 시장—특히 중국을 포함한 여러 나라—는 글로벌 및 지역 파급 효과의 중요한 원천으로 계속해서 존재감을 드러내고 있습니다.
특히 공급 측 충격 이후에 발생하는 G20 신흥 시장의 성장 둔화로 인한 부정적인 파급 효과는 선진국에서의 인플레이션 하락 경로를 위협할 수 있습니다. 다른 신흥 시장 및 개발도상국 경제에서는 파급 효과가 더 크게 나타날 수 있으며, 이는 성장과 소득 수렴을 위험에 빠뜨릴 수 있습니다.
이 가운데 중국의 성장 둔화는 중국이 제조업 강국이며 글로벌 경제에 깊이 통합되어 있다는 점에서 매우 비용이 클 수 있습니다. 하지만 G20 신흥 시장의 전체적인 영향력이 커짐에 따라, 다른 신흥 시장들이 세계 경제를 지원하는 데 중요한 역할을 할 수 있습니다. 이러한 국가들의 성장 가속화가 실현된다면, 긍정적인 글로벌 파급 효과가 발생하여 세계 경제 성장률을 0.5%포인트 높일 수 있습니다.
G20 신흥 시장에서 발생하는 파급 효과로 인해 기업과 산업 간 활동과 일자리 재배치는 비용이 들 수 있지만, 동시에 새로운 기회를 창출하기도 합니다. 노동 시장 및 기업 규제에 대한 구조 개혁은 재배치에서 가장 큰 혜택을 받을 수 있는 부문들을 지원할 수 있습니다. 그러나 정책 입안자들은 또한 효율적인 노동 재배치를 촉진하고 파급 효과의 유해한 분배적 영향을 완화하기 위해 포괄적 정책—특히 맞춤형 재정 지원 정책—을 시행해야 합니다.
글로벌 경제력이 계속해서 변화하는 가운데, 파급 효과를 관리하고 경제 분열의 위험을 최소화하기 위한 효과적인 다자 협력과 국제 정책 조정—특히 글로벌 금융 안전망을 강화하는 것—이 여전히 중요한 우선 과제로 남아 있습니다.
<출처:IMF>
