by
Sep 22. 2020
리스크(Risk)관리에 관한 유명한 격언들...
장기투자의 핵심은 단기적으로 생존하는 것입니다. 이것이 리스크 관리의 처음이자 마지막입니다.
모든 투자는 손실과 이익 가능성을 갖고 있습니다. 그렇지만 시장이 상승하고 모든 것이 뜻대로 진행될 때, 쉽게 안도감을 느껴서 하락에 대한 관심을 덜 갖게 되는 경향이 있습니다.
신중한 리스크관리는 다음과 같은 명백한 질문에서 시작됩니다. " 하락이 무엇인가? 지금이 나 스스로 이러한 질문을 되새기기에 적절한 시점일까?
시장이 상승하고 모든 것이 제대로 진행될 때가 여러분의 포트폴리오 생존가능성을 검증하고 필요한 조정을 하기 위한 완벽한 시점입니다. 여러분이 미리 대비할 때 더욱 더 효과가 좋습니다.
이와 관련된 유명한 격언을 다시 한번 새겨보시기 바랍니다.
"리스크 관리의 요령은 정상이란 자연 상태가 아닌 전환의 가능성을 보여주는 것이며 추세는 예정된 것이 아니라는 것을 깨닫는 것이다. "
-Peter Berstein
"문제가 발생하기 전에 적절한 전략을 갖는 것이 중요하다. 왜냐하면 어느 누구도 주식시장이나 경제 방향을 정확히 예측할 수 없기 때문이다. "
-Seth Klarman
"위기가 도래했을 때, 유동성을 확보하기 위해 비유동성 자산을 현금으로 바꾸는 것은 매우 값비싼 전략이다. 폭풍우속에서 우산을 찾는 것은 거의 불가능하거나 매우 비싼 대가를 치뤄야 한다."
-Myron Scholes
"나는 포트폴리오에서 공격적인 부분과 방어적인 부분간의 균형을 어떻게 조화를 이룰 것인가를 식별하는데 많은 시간을 투자했다."
-Howard Marks
"우리는 이례적 리스크(tail risk)를 방어하는데 주력해왔다. 이는 발생 가능성은 낮지만 발생하게 되면 엄청난 재앙을 초래할 수 있는 리스크이다."
- Seth Klarman
"리스크를 감내하는 것은 투자에 있어 필수불가결한 요소이다. 그러나 실질적으로는 여러분이 감내해서는 안되는 리스크를 절대 받아들여서는 안된다."
- Peter Bernstein
"대중들이 열광하는 인기있는 주식(hot stock)은 매우 조심스럽게 다뤄야 한다."
-Benjamin Graham
"지난 100년간의 경험은 극단적으로 우호적인 비이성적인 시장이 정기적으로 폭발한다는 것을 증명해왔다. 그리고 모든 것이 잘되기를 바라는 투자자들은 다음번 폭발 국면을 대처할 수 있는 방법을 더 잘 배울 수 있는 기회임을 강력히 시사해준다."
- Warren Buffett
"여러분은 스스로 자문을 해봐야 한다. 즉, "내가 옳은 판단을 한다면, 어느 정도 돈을 벌게 될까? 내가 잘못된 판단을 한다면, 어느 정도 손실을 경험하게 될까? 이것이 바로 risk/reward비율이다. "
- Peter Lynch
"내가 생각하는 미래는 잘 이용하는 것 보다는 보호받아야 하는 것이다."
- Benjamin Graham
"리스크 분산이 중요한 이유는 방어적인 것 뿐만 아니라 수익률도 극대화해야 하기 때문이다. 왜냐하면 우리는 모든 기회에 노출되어 있기 때문이다."
- Peter Bernstein
"요점은 수익률처럼 최소한 리스크 통제, 손실회피를 고려해야 하는 것 만큼 중요하다."
- Howard marks
"여러분은 항상 주식시장과 경제에서 갑작스럽고 급격한 하락과 같은 예상치 못한 상황에 대비해야 한다. 아무리 여러분이 생각하는 시나리오와는 정반대로 흘러가는 것들을 고려한다 하더라도, 현실은 훨씬 더 나빠질 수 있다. "
- Seth Klarman
"수년전, 나의 직장 선배는 나에게 가능성이 없는 결과와 재앙적 수준의 결과를 구별하라고 가르친 바 있다. 재앙적 수준의 결과는 아무리 확률이 낮다 하더라도 피해야 한다."
- Peter Bernstein
"최고의 투자자들은 수익률을 목표로 하지 않는다. 그들은 리스크를 우선시 한다. 그리고 나서야 기대 수익률이 각각의 특정 리스크를 정당화했는지를 판단한다."
- Seth Klarman
"주식시장이 큰 폭으로 상승했다는 것은 기본적으로 확신감이 아닌 경계심을 일깨워주는 신호이다."
- Benjamin Graham
"시장수익률을 약간 하회했다고 해서 시장에 대한 확신을 가지면 안된다."
- Joel Greenblatt
"우리는 투자를 고려할 때마다, 옳게 판단할수 있는 것 만큼 잘못된 판단에 대해서도 생각해야 한다. 그리고 손실을 피하는 것을 최우선으로 고려해야 한다."
- Howard Marks
"반복적이고 단기적인 손실을 피하게 되면 장기적으로 승리할 수 있다. "
- Seth Klarman
"궁극적으로, 리스크 관리는 결과에 관한 것이다."
- Peter Bernstein
